서클, USDC 준비금 88% 리저브 펀드에 보관

김미래 기자 2026.10.17 16:12

서클은 2025년 말 유에스디코인(USDC) 준비금의 약 88%가 서클 리저브 펀드에 있었다고 밝혔다. 준비자산 수익은 유통량과 수익률의 영향을 받고, 분배·거래 비용에는 유통 파트너 지급이 반영된다.

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서클(Circle·$CRCL)은 유에스디코인(USDC) 준비자산을 운용해 수익을 얻고, 유통 파트너에게 지급하는 비용도 부담한다. 준비금 수익은 주로 유통량과 준비금 수익률의 영향을 받으며, 분배·거래 비용은 파트너 지급 등에 따라 달라진다.

서클은 준비금이 회사 운영자금과 분리돼 있다고 설명한다. 준비금 구성과 발행·상환 흐름을 매주 공개하고, 회계법인이 준비금 가치가 유통량보다 큰지 매월 제3자 확인한다고 밝혔다. 서클의 준비금 투명성 페이지에 공개된 내용은 회사가 설명한 관리 방식이다.

서클이 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 2025년 연차보고서에 따르면, 2025년 말 USDC 준비금의 약 88%는 블랙록이 운용하고 BNY가 보관하는 서클 리저브 펀드에 있었다. 나머지는 주로 은행 예금으로 보유했다. 회사는 준비자산에서 이자와 배당 수익을 얻는다고 보고서에 적었다. 연차보고서

준비금 운용 수익과 유통 파트너 비용은 별도로 움직인다. 서클은 2025년 분배·거래 비용이 전년보다 6억5070만달러 증가했다고 밝혔다. 이 가운데 4억3840만달러는 코인베이스($COIN)에 대한 지급 증가와 관련됐다.

유통량과 플랫폼 내 보유 잔액, 준비금 수익률 등은 준비금 수익과 파트너 지급 비용에 영향을 준다. 따라서 준비금 운용 수익만으로 서클의 사업 실적을 설명하기는 어렵다. 서클의 USDC 유통량 및 플랫폼 보유 실적도 회사 실적에서 준비금 수익과 분배 비용이 함께 움직이는 구조를 다뤘다.

서클은 준비금 분리 보관과 정기 공개를 신뢰 기반으로 제시한다. 다만 준비금은 USDC 상환을 뒷받침하기 위해 보유하는 자산이며, 그 운용에서 생기는 수익은 회사 실적에 반영된다. 제러미 알레어의 X 게시물은 본문을 확인할 수 없어 이 구조와 연결하지 않았다.