토큰화 주식, 주주 기록 연결 여부가 권리 가른다

김미래 기자 2026.10.17 21:41

토큰화 주식은 발행·보관 구조에 따라 법적 지위와 배당·의결권이 달라진다. 토큰 터미널 대시보드에는 전체 시가총액이 약 39억달러(약 5조2065억원)로 표시돼 있다.

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토큰화 주식을 보유해도 실제 기업의 주주가 되는 것은 아니다. 토큰이 발행사 주주 기록에 연결되는지, 제3자가 보관한 주식에 대한 권리를 나타내는지, 주가 변동만 추종하는지에 따라 보유자의 권리와 위험이 달라진다.

토큰 터미널(Token Terminal) 대시보드에는 토큰화 주식 전체 시가총액이 약 39억달러(약 5조2065억원)로 표시돼 있다. 발행사 후원형 비중 10.7%와 합성형 비중 89.3%는 확인된 시장 통계로 제시하기 어렵다.

미국 증권거래위원회(SEC) 기업금융·투자운용·거래시장 부문은 2026년 1월 공개한 토큰화 증권 성명에서 발행사 또는 발행사를 대신한 주체가 토큰을 발행하는 방식과 발행사와 관계없는 제3자가 토큰화하는 방식을 구분했다. 발행사 후원형은 토큰 이전이 발행사나 대리인이 관리하는 주주 기록의 이전으로 이어질 수 있다. 제3자 방식에는 기초 주식을 보관하는 상품과 주가 변동에 연동된 노출을 제공하는 합성형 상품이 포함된다.

상품 약관도 구조를 따져봐야 하는 이유를 보여준다. 시큐리타이즈(Securitize)는 2026년 10월 8일 미국 주식 토큰 상품을 발표하며 기초 주식 1대1 담보와 배당·의결권 등 경제적 권리를 내세웠다. 다만 토큰 보유자는 실제 주식으로 전환하기 전까지 발행사의 등록 주주가 아니며, 기초 주식 발행사가 상품을 후원하거나 승인한 것도 아니라고 고지했다.

갤럭시($GLXY)는 2025년 9월 3일 SEC 제출 공시에서 자사 주식을 슈퍼스테이트(Superstate) 플랫폼에서 토큰화한다고 밝혔다. 공시된 구조에서는 토큰이 이전될 때 슈퍼스테이트가 이전대리인으로서 갤럭시의 주주 기록을 갱신한다. 토큰 이전과 법적 주식 기록이 연결되는 사례다.

에이브 랩스(Aave Labs)는 2026년 9월 25일 상품 구조 설명에서 코인베이스($COIN) 토큰화 주식이 코인베이스 온체인 SPV가 발행한 증서를 나타내며, 기초 주식은 알파카 시큐리티스(Alpaca Securities)의 분리 보관 계좌에 있다고 밝혔다. 배당은 직접 지급하지 않고 재투자되며 수수료와 원천징수세가 적용될 수 있다. 토큰화 주식을 살펴볼 때는 기초 주식의 보관 주체, 보유자의 법적 지위, 배당·의결권 처리, 실제 주식 전환 조건을 각각 확인해야 한다.

같은 이름의 상품이라도 법적 권리와 기록 방식은 다를 수 있다. 토큰화 주식을 검토할 때 상품 약관과 주주 기록 연결 여부를 확인하는 것이 핵심이다.