이의 기간 90일 제안…SIFMA, 토큰화 주식 발행사 동의 요구

미국 증권산업금융시장협회(SIFMA)가 제3자가 토큰화한 주식을 거래할 때 발행사의 명시적 동의를 받도록 하고, 발행사 이의 제기 기간을 현행 30일에서 90일로 늘리자고 제안했다.

SIFMA는 11월 2일 공개한 글에서 토큰화 증권 혁신 취지를 지지하면서도 투자자 보호와 거래 감시를 강화해야 한다고 밝혔다.

미국 증권거래위원회(SEC)는 9월 17일 토큰화 증권 거래소(TSV)와 일부 유동성 공급자에 5년간 조건부 예외를 부여했다. SEC 발표에 담긴 조치는 일정 요건을 충족하는 거래 구조에 한시적으로 적용된다.

대상 구조는 허가된 참여자가 자동화된 시장조성자(AMM) 유동성 풀에서 거래하는 방식이다. 모든 탈중앙화거래소(DEX)에 적용되는 포괄적 면제는 아니다.

SEC는 대상 종목과 거래량 제한, 기초 주식과 동등한 권리, 발행사의 이의 제기 절차 등을 조건으로 뒀다. 세부 요건은 거래소와 유동성 공급자, 거래에 참여하는 주체의 범위를 제한한다.

SEC는 10월 20일 공개한 FAQ에서 TSV가 운영을 시작하기 최소 30일 전에 공개 공지를 내야 한다고 설명했다.

SEC가 10월 26일 공개한 목록에는 운영 의향을 제출한 3곳이 올라 있다. SEC는 목록에 이름이 있다는 사실만으로 자격이나 조건 충족이 입증되는 것은 아니라고 명시했다.

헤스터 피어스(Hester M. Peirce) SEC 위원은 별도 성명에서 이번 예외가 탈중앙화금융(DeFi) 전반을 대상으로 한 것은 아니라고 설명했다.

토큰화 주식은 주식이나 ETF의 가격 노출, 경제적 이익 또는 권리를 블록체인 토큰 형태로 제공하는 상품군이다. 토큰 보유만으로 기초 회사의 주주권이 생기는 것은 아니며, 상품마다 구조가 다르다.

xStocks 문서는 자사 토큰이 기초 주식의 경제적 노출을 제공하지만 의결권은 없다고 설명한다. 백팩 시큐리티스(Backpack Securities)는 자사 토큰을 거래소에 입금하면 같은 수의 주식이 계정에 반영된다고 안내한다.

블록웍스 인텔(Blockworks Intel)은 3분기 솔라나(SOL)의 토큰화 주식 DEX 거래량을 71억 달러(약 9조5400억원)로 집계했다. 전 분기 51억 달러(약 6조8500억원)보다 40% 늘어난 규모다.

보고서의 월별 거래량은 7월 15억 달러(약 2.02조원), 8월 13억 달러(약 1.75조원), 9월 44억 달러(약 5조9100억원)였다. 9월 수치가 월간 최고치로, 분기 거래량 증가는 9월에 집중됐다.

3분기 전체 체인의 토큰화 주식 거래량은 497억 달러(약 66조8000억원)였다. 체인별 비율은 BNB체인 55%, 로빈후드체인 28%, 솔라나 14%, 베이스(Base) 3%로 집계됐다. 솔라나의 거래량은 늘었지만 전체 시장에서 차지한 비율은 2분기 95%에서 낮아졌다.

블록웍스 인텔은 9월 첫 12일 동안 솔라나의 토큰화 주식 보유자 지표가 88% 늘어 80만을 넘었다고 집계했다. 같은 기간 StonkFun과 Pump가 토큰화 주식을 뒷받침 자산으로 활용하는 거래쌍을 도입했다. 보고서는 두 일이 같은 시기에 나타났다고 설명했지만 거래쌍 도입을 거래량 증가의 단독 원인으로 지목하지 않았다.

버드아이(Birdeye)의 6월 23일 보고서는 솔라나 토큰화 주식 시가총액이 연초 약 1억5250만 달러(약 2050억원)에서 당시 5억3900만 달러(약 7240억원)로 늘었다고 집계했다. 이 보고서에서 언급된 ‘연초 이후 3.5배’는 당시 시가총액의 증가 배수다.

버드아이의 9월 24일 보고서는 9월 22일 기준 시가총액을 5억1480만 달러(약 6920억원), 연초 대비 증가율을 179%로 제시했다. 두 보고서의 기준 시점이 다른 만큼 6월의 3.5배 수치를 11월 현재 증가율로 읽을 수는 없다.