코인콜 옵션 거래량 한 주 새 67.6% 늘었다

코인콜(Coincall)의 10월 5~11일 옵션 거래량이 4억944만달러(약 5503억원)로 전주보다 67.6% 늘었다. 반면 비트코인(BTC) 현물 거래소와 미국 현물 ETF의 합산 거래량은 같은 달 초 낮은 수준에 머물렀다.

코인콜은 주간 집계에서 9월 28일~10월 4일 플랫폼 전체 옵션 거래량을 2억4434만달러(약 3284억원), 다음 주 거래량을 4억944만달러로 집계했다. 비트코인 옵션만이 아니라 코인콜 플랫폼에서 거래된 모든 옵션을 합산한 수치다.

글래스노드(Glassnode)는 10월 7일 보고서에서 10월 6일 기준 최근 7일간 비트코인 현물 거래소와 미국 현물 ETF의 합산 거래량을 하루 평균 68억달러(약 9조1392억원)로 집계했다. 2024년 1월 이후 일별 거래량의 90%가 이보다 높았다.

이 합산 수치는 현물 거래소 거래량만 따로 집계한 값이 아니다. 현물 거래와 ETF 거래대금이 함께 들어 있어, 현물 거래가 얼마나 이뤄졌는지 또는 ETF에 자금이 얼마나 유입됐는지를 각각 보여주지는 않는다.

거래대금과 ETF 순유입도 구분해야 한다. 거래대금은 일정 기간 체결된 규모이고, 순유입은 들어온 자금에서 빠져나간 자금을 뺀 값이다.

코인콜의 주간 옵션 거래량은 앞선 기간에도 집계됐다. 본지는 8월 17~23일 코인콜 전체 옵션 거래량이 3억78만달러였던 내용을 보도한 바 있다.

◇ 코인콜 옵션 거래량 늘었지만 비트코인만의 수치는 아니다

코인콜에서 10월 30일 만기 계약은 1억8952만달러(약 2547억원)로 주간 전체 거래량의 46.29%를 차지했다. 특정 만기에 거래가 집중됐다는 사실은 해당 만기 거래 규모를 보여줄 뿐, 비트코인 옵션 시장 전체의 움직임을 뜻하지는 않는다.

같은 주 풋옵션 테이커 거래 비중은 64.01%였다. 풋 매수 39.69%와 풋 매도 24.32%가 모두 포함된 수치여서, 풋 거래 비중만으로 시장 전체의 하락 베팅이나 헤지 수요가 우세했다고 단정하기 어렵다.

글래스노드의 옵션 미결제약정에서는 콜 우위가 나타났다. 10월 7일 기준 풋·콜 비율은 0.56으로, 남아 있는 콜 계약이 풋보다 많았다.

글래스노드는 같은 보고서에서 최근 30일 평균 콜옵션 프리미엄 지출이 풋보다 하루 약 1700만달러(약 228억원) 많았다고 집계했다. 프리미엄은 옵션 계약을 체결할 때 지급하는 금액이다.

코인콜의 주간 테이커 거래와 글래스노드의 미결제약정·프리미엄 지출은 집계 기간과 대상, 지표가 다르다. 한쪽의 풋 거래 비중만으로 다른 지표의 콜 우위를 설명할 수는 없다.

크립토퀀트(CryptoQuant)는 10월 27일 주간 분석에서 비트코인 현물 수요 지표가 10월 14일부터 매일 마이너스였고, 겉보기 수요(apparent demand)의 30일 누적값은 10월 25일 기준 -7만6000 BTC였다고 밝혔다. 이 지표는 온체인 자료로 수요를 추정한 값으로, 거래소 현물 거래대금이나 ETF 자금 흐름을 직접 집계한 수치는 아니다.

◇ ETF 자금도 유입과 유출 반복

파사이드인베스터스(Farside Investors)의 미국 현물 비트코인 ETF 집계에서는 10월 19일 5억2670만달러(약 7079억원), 21일 5억2480만달러(약 7053억원)가 순유입됐다. 날짜별로 보면 유입 규모가 컸던 날도 있었다.

반면 10월 22일에는 6억3560만달러(약 8542억원), 30일에는 6억4320만달러(약 8645억원)가 순유출됐다. 일부 날짜의 유입과 유출만으로 한 달 전체 흐름을 한 방향으로 요약하기 어렵다.

거래량은 일정 기간 체결된 계약 규모이고, 미결제약정은 아직 청산되지 않은 계약 잔고다. 옵션 거래량 증가와 현물·ETF 거래량 둔화는 각각 확인되지만, 두 흐름만으로 현물 자금이 옵션으로 이동했다고 볼 수는 없다.