비트코인 공포·탐욕지수, 1·7·30일 수익률 예측서 기준선 못 넘어

비트코인 공포·탐욕지수를 활용한 수익률 예측이 1일·7일·30일 모든 구간에서 과거 평균 기준선을 넘지 못했다. 시장 심리 구간이 이어지는 특성과 이후 수익률을 예측하는 능력은 별개로 나타났다.

2026년 9월 1일 디지털 파이낸스(Digital Finance)에 게재된 연구는 2018년 2월 1일부터 2026년 2월 27일까지 비트코인의 일별 관측치 2945건을 분석했다. 연구진은 확장창 방식으로 학습한 릿지 회귀 모델의 1일·7일·30일 뒤 수익률 예측을 학습 구간의 역사적 평균과 비교했다.

공포·탐욕 구간은 일정 기간 이어지는 시장 상태를 설명했지만, 수익률 예측에서는 세 기간 모두 과거 평균 기준선을 넘지 못했다. 연구진은 지수를 독립적인 매매 규칙보다 시장 상태를 해석하는 자료로 보도록 제안했다.

◇ 지표가 재는 것

얼터너티브미(Alternative.me)는 공포·탐욕지수를 0부터 100까지 표시하며, 현재 지수는 비트코인 전용이라고 설명한다. 점수가 낮을수록 공포, 높을수록 탐욕을 나타낸다.

공개 산식에는 변동성 25%, 시장 모멘텀·거래량 25%, 소셜미디어 15%, 설문 15%, 비트코인 점유율 10%, 검색 트렌드 10%가 제시돼 있다. 가격 움직임과 시장 활동, 온라인 반응 등을 한 점수에 담는 구조다.

설문 항목은 현재 중단 상태로 표시돼 있다. 공개 설명에는 중단된 비중을 실제 지수에서 어떻게 처리하는지 나오지 않아, 제시된 비중을 현행 운영 산식으로 단정할 수 없다.

가격 변동성과 시장 모멘텀·거래량은 지수 산출에 이미 들어간다. 따라서 지수와 가격이 함께 움직였다는 사실만으로 두 자료가 독립적으로 같은 방향을 가리켰다고 해석하기 어렵다.

샌티멘트(Santiment)의 Social Trends는 60분마다 최근 2주 평균보다 언급량이 크게 늘어난 단어 10개를 추린다. 소셜 언급량과 고유 작성자 수 등을 이용해 온라인에서 무엇이 화제가 되는지 순위를 매긴다.

언급량은 관심의 크기를 보여주지만 대화의 긍정·부정 방향이나 실제 거래 여부까지 알려주지는 않는다.

◇ 연구마다 다른 결과

2026년 3월 공개된 International Journal of Electronic Commerce 연구는 게시물을 시장·사업, 기술, 정책 관련 뉴스로 분류했다. 연구 초록은 비트코인과 이더리움(ETH)의 시장·기술 관련 심리와 가격 사이에서 강한 양의 상관관계를 보고했다.

같은 연구에서 밈 코인은 해당 신호로 예측하기 더 어려웠다. 연구진은 2022년 테라·루나 붕괴 같은 대형 사건이 심리 신호의 효과를 약화할 수 있다고 설명했으며, 상관관계를 보편적인 가격 선행 신호로 해석할 수는 없다.

2023년 발표된 연구는 2017년 10월부터 2021년 2월까지 12개 가상자산과 관련한 트윗 약 56만7000건을 분석했다. 심리 데이터를 추가하자 여러 모델의 예측 오차가 개선됐지만, 오차가 가장 낮았던 NHITS 모델의 거래 수익은 그만큼 설득력 있지 않았다.

2026년 3월 댈러스 연은 연구부 워킹페이퍼는 Bitcointalk 포럼 게시물과 지갑 주소를 공개해 거래 기록을 연결할 수 있었던 일부 이용자를 분석했다. 연구진은 포럼 대화와 이용자의 비트코인 거래 기록을 함께 살폈다.

이용자들은 동료의 심리 방향에 맞춰 가격에 대한 믿음을 바꿨고, 연구진이 측정한 심리 전염 강도는 변동성·거래량·시장 급락을 예측하는 데 유의미한 정보를 제공했다. 반면 게시물에 담긴 심리 자체는 이후 비트코인 가격을 예측하지 못했다. 이 워킹페이퍼는 전문가 검토용 예비 연구이며 연방준비제도의 공식 견해는 아니다.