스텔라 RWA 50억달러…스텔라루멘(XLM) 연초보다 약 29% 하락

스텔라 네트워크에 기록된 토큰화 실물자산(RWA) 규모가 50억달러(약 6조6700억원)를 넘어섰지만, 스텔라루멘(XLM)은 12일(현지시간) 0.14달러(약 187원)대에 거래됐다. 네트워크의 자산 규모와 토큰 가격은 다른 흐름을 나타냈다.

스텔라개발재단(Stellar Development Foundation)은 공식 X 게시물에서 네트워크에 기록된 RWA가 50억달러를 넘어섰다고 밝혔다.

24/7월스트리트(24/7 Wall St.)는 12일(현지시간) 스텔라루멘이 연초보다 약 29% 하락했다고 보도했다. 같은 시점 리플(XRP)은 1.02달러(약 1,361원) 안팎으로 연초 대비 44.6% 내렸다.

당시 리플의 시가총액은 647억달러(약 86조3100억원), 스텔라루멘은 50억6000만달러(약 6조7500억원)였다. 두 자산의 시가총액은 약 12.8배 차이가 났고, 연초 대비 낙폭은 리플이 더 컸다.

알리움(Allium)은 9월 30일까지 12개월간 스텔라의 토큰화 자산 규모가 6.1배 늘어 41억2000만달러(약 5조4960억원)에 달했다고 집계했다. 같은 기간 알리움이 추적한 전체 시장의 증가 배율은 2.3배였다.

재단이 발표한 50억달러와 알리움의 41억2000만달러는 기준 시점이 다르다. 따라서 두 수치의 차액을 특정 기간에 새로 유입된 자금으로 볼 수는 없다.

알리움은 9월 말 스텔라에 기록된 비미국 국채 규모를 3억1900만달러(약 4255억원)로 집계했다. 스테이블코인 공급량은 이전 12개월보다 91% 늘어난 5억4600만달러(약 7284억원)였다.

알리움은 9월 말까지 12개월간 월간 조정 전송량도 127% 증가했다고 집계했다. 전송량은 자산 보유 규모와 다른 지표다.

RWA는 국채나 펀드 지분처럼 블록체인 밖 자산에 대한 권리를 토큰으로 표시한 것이다. 네트워크에 기록된 RWA 규모는 해당 자산의 가치를 나타내며, 거래량이나 토큰 수요와 같은 뜻은 아니다.

프랭클린템플턴의 토큰화 머니마켓펀드 벤지(BENJI)도 스텔라에 기록된 펀드 지분 사례다. 본지도 앞서 벤지의 전체 자산 가치와 스텔라 기록분을 구분해 보도했다.

스텔라 네트워크에서는 거래 수수료와 계정의 최소 잔액에 XLM이 쓰인다. 재단 공식 안내는 기본 작업 수수료를 작업당 0.00001 XLM으로 제시한다.

토큰화된 펀드가 그 가치만큼 XLM을 보유하는 것은 아니다. 네트워크의 RWA 규모만으로 같은 규모의 XLM 매수나 수요를 산출할 수 없는 이유다.

24/7월스트리트는 리플 현물 ETF가 기관투자자의 직접 매수 수요를 만들 수 있어 스텔라루멘과 수요 구조가 다르다고 설명했다. 다만 리플도 연초 대비 하락해 ETF의 존재만으로 두 자산의 가격 흐름을 설명할 수는 없다.

5월 27일 미국 예탁결제기관 DTCC는 DTC 보관 자산을 스텔라에서 토큰화하는 서비스 연동 계획을 발표했다. 검토 대상에는 러셀1000 구성 종목, 주요 지수를 추종하는 ETF, 미국 국채가 포함됐다.

계획 발표는 해당 자산이 이미 스텔라에서 발행됐다는 뜻은 아니다. 데넬 딕슨(Denelle Dixon) 스텔라개발재단 CEO는 당시 “우리는 블록체인의 금융적 효용이 기관 시장이 신뢰하고 의존할 수 있는 기반 인프라가 되는 데 있다고 믿는다”고 말했다.

DTCC와 스텔라개발재단은 스텔라 연동 자산의 제공 목표 시점을 2027년 상반기로 제시했다.