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비트코인 30일 고점서 17.4% 하락…DVOL 40.8
강이안 기자
비트코인은 30일 종가 고점 대비 17.4% 하락했고, 옵션시장 변동성 지수 DVOL은 40.8을 기록했다. 과거 같은 낙폭을 보인 날의 DVOL 중앙값은 77.8이었다.
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비트코인(BTC)은 11월 13일 분석 당시 6만8667달러(약 9160만원)로, 30일 종가 고점보다 17.4% 낮았다. 같은 분석에서 데리비트의 비트코인 변동성 지수 DVOL은 40.8을 기록했다.
크립토퀀트가 공개한 퀵테이크 분석은 비트코인의 고점 대비 낙폭과 DVOL을 날짜별로 비교했다. 두 지표가 나타내는 기간과 의미는 서로 다르다.
비교 기준이 된 30일 종가 고점은 10월 20일의 8만3091달러(약 1억1084만원)였다. 분석 당시 가격은 이보다 17.4% 낮았다.
고점 대비 하락률은 지나간 가격 움직임을 보여준다. DVOL은 옵션 가격에 반영된 향후 30일 변동성 기대를 나타낸다.
변동성은 가격이 움직이는 폭을 뜻한다. DVOL은 비트코인 옵션 가격을 바탕으로 향후 30일의 예상 변동성을 연율화한 지표다.
DVOL 40.8은 비트코인이 40.8% 하락한다는 뜻이 아니며, 가격이 오를지 내릴지도 알려주지 않는다. 옵션시장에 반영된 변동성 수준을 나타내는 수치다.
크립토퀀트가 비교한 자료는 2021년 3월부터 2026년 11월 12일까지 2030일을 포함한다. 이 가운데 비트코인이 30일 고점보다 17.4% 이상 낮았던 날은 290일이었다.
290일 중 DVOL이 이번보다 낮았던 날은 3일뿐이었고, 모두 2026년 6월에 나타났다. 나머지 287일에는 DVOL이 40.8보다 높았다.
유사한 낙폭을 기록한 날의 DVOL 중앙값은 77.8이었다. 현재 수치의 약 1.9배다.
2022년 약세장에서 비슷한 가격 하락이 나타난 구간의 DVOL 중앙값은 79.2였다. 당시 수치도 이번 40.8보다 높았다.
보유량 지표에서는 다른 흐름이 나타났다. 크립토퀀트의 펀드 보유량 집계에서 추적 대상 비트코인 투자상품은 11월 11일 약 130만 BTC를 보유했다.
해당 보유량은 10월 중순과 비슷한 규모였다. 집계 대상 투자상품의 총보유량을 보여주는 수치다.
이 수치는 모든 기관의 비트코인 보유량이나 특정 하루의 ETF 자금 순유입액과는 다르다. 보유량이 비슷하다는 사실만으로 낮은 DVOL의 원인을 단정할 수는 없다.
본지는 앞서 ETF와 옵션시장 확대가 비트코인 변동성에 영향을 줄 수 있다는 견해를 전했다. 이번 보유량과 DVOL의 흐름만으로 두 지표 사이의 인과관계를 확인할 수는 없다.
더 데일리 디지츠(The Daily Digits) 크립토퀀트 인증 분석가는 “비트코인 가격 하락이 과거만큼 옵션시장에 공포를 불러일으키지 않고 있다”고 분석했다. 이는 현재 DVOL과 과거 유사 낙폭 구간의 수치 차이에 대한 해석이다.
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