3조1600억달러 전통자산 선물 거래…세 토큰 환원 방식 다르다

가상자산 거래소 19곳이 2026년 8월 말까지 전통 금융자산 가격을 추종하는 무기한선물 거래대금 3조1600억달러(약 4215조원)를 기록했다. 하이퍼리퀴드(HYPE)·온도파이낸스(ONDO)·인젝티브(INJ)의 수수료 환원 방식은 각각 다르다.

코인마켓캡 리서치(CoinMarketCap Research)는 8월 보고서에서 2025년 12월 29일부터 2026년 8월 31일까지 19개 거래소의 누적 거래대금을 집계했다. 8월 한 달 거래대금은 7995억달러(약 1067조원)였고, 이 가운데 주식 연계 계약이 62.3%를 차지했다.

집계 대상은 기초자산 가격을 추종하는 파생상품의 거래대금이다. 실제 주식 매입액과 같지 않으며 거래자 신원도 구분하지 않아, 거래 주체가 월가 금융사인지는 이 통계만으로 알 수 없다.

토큰화 자산을 참조한 계약의 누적 거래대금은 1310억달러(약 175조원)로 전체의 4.1%였다. 주식 연계 계약 안에서는 토큰화 자산을 참조한 비중이 0.5%에 그쳤다.

본지가 앞서 주피터에서 거래된 토큰화 주식의 63% 넘게 정규장 밖에서 거래됐다고 보도했지만, 토큰화 주식 거래와 이번 무기한선물 거래대금은 서로 다른 지표다.

◇ HYPE, 수수료 일부가 소각으로 이어져

하이퍼리퀴드 수수료 문서는 지원기금(Assistance Fund)에 배정된 수수료가 토큰 매입·소각에 쓰인다고 설명한다. 이 경로가 문서에 명시돼 있어도 거래대금만으로 실제 지원기금 유입액이나 소각량을 계산할 수는 없다.

전통 자산 계약 운영사 Trade[XYZ]의 공식 수수료 문서에 따르면 표준 수수료는 하이퍼리퀴드와 Trade[XYZ]가 절반씩 나눈다. 거래대금 전액에 동일한 수수료율이 적용되는 구조는 아니다.

Trade[XYZ]가 일부 계약에 적용하는 성장 모드에서는 전체 수수료가 표준 요율보다 90% 이상 낮아진다. 코인마켓캡 리서치 보고서는 8월 13일 기준 Trade[XYZ]가 하이퍼리퀴드 HIP-3 거래량의 99.6~99.8%를 차지했다고 집계했다. 이 비중과 거래대금만으로 HYPE 소각량을 산출할 수 없다.

◇ ONDO 매입·소각안은 커뮤니티 제안 단계

온도파이낸스 공식 문서는 ONDO를 온도 DAO와 플럭스 파이낸스(Flux Finance)의 거버넌스 토큰으로 규정한다. 거버넌스 토큰은 프로토콜 운영과 관련한 의사 결정에 쓰인다.

2026년 6월 18일 플럭스 파이낸스 거버넌스 포럼에는 프로토콜 순수익의 20%로 ONDO 매입·소각을 시작하고 비율을 40%까지 높이자는 제안이 올라왔다. 작성자는 이 글이 구속력 있는 온체인 투표안이 아니라 커뮤니티 의견을 묻는 단계라고 밝혔다.

포럼 게시글에는 제안을 지지하는 의견이 올라왔다. 다만 이는 개별 이용자의 반응이다.

◇ INJ, 참여 제한 있는 월간 바이백

미 증권거래위원회(SEC)에 제출된 2026년 등록신고서는 인젝티브의 월간 커뮤니티 바이백을 설명한다. 참여자는 정해진 기간에 INJ를 맡기고 인젝티브 생태계 수익으로 조성한 자산 바스켓의 일부를 받으며, 맡긴 토큰은 소각된다.

참여 슬롯은 제한돼 있다. 전체 전통자산 선물 거래대금만으로는 인젝티브 기반 앱의 수익이나 바이백 규모를 산출할 수 없다.

등록신고서는 2026년 9월 15일 기준 INJ 총공급량이 1억2289만5808개로, 초기 공급량 1억 개보다 22.9% 많았다고 기재했다. 문서에는 발행량과 소각량에 따라 전체 공급량이 늘거나 줄 수 있다고 적혀 있다.

코인마켓캡 리서치 보고서는 Gate와 제휴해 제작됐으며 Gate를 후원사로 공개했다. 보고서는 거래대금과 시장점유율을 집계했지만 미결제약정은 집계하지 않았다. 미결제약정은 아직 청산되지 않고 남아 있는 선물 계약 규모로, 거래대금과는 다른 지표다.