라틴아메리카 2025년 성장률 2.4%…재정·생산성 과제

라틴아메리카·카리브해 지역의 성장률이 2025년 2.4%, 2026년 2.3%로 전망된 가운데 재정 건전성과 생산성 개선이 성장 가속의 과제로 제시됐다.

씨티그룹은 2025년 7월 공개한 라틴아메리카 시장 분석에서 브라질 등 지역 증시에 외국인 자금이 유입되고 있으며, 멕시코는 니어쇼어링과 무역 입지의 수혜를 받을 수 있다고 설명했다. 씨티의 2025년 6월 공식 녹취록에서는 약달러와 높은 캐리 수익률이 역내 자산에 우호적인 배경으로 언급됐다.

씨티가 제시한 라틴아메리카의 투자 매력은 상대적으로 낮은 밸류에이션과 높은 실질금리다. 원자재 노출도와 미국·중국을 둘러싼 공급망 재편도 지역 자산에 영향을 주는 요인으로 꼽혔다.

브라질은 글로벌 자금의 지역 순환 흐름에서 주목받는 국가로 제시됐다. 멕시코는 미국과 가까운 지리적 위치를 바탕으로 생산기지 이전 흐름의 중심에 서 있다는 설명이다.

루이스 코스타(Luis Costa) 씨티그룹 글로벌 신흥시장 전략 총괄은 2025년 6월 공개된 씨티 공식 녹취록에서 약달러와 높은 캐리 수익률이 라틴아메리카 자산에 우호적인 배경이라고 말했다. 캐리는 금리가 낮은 통화를 조달해 금리가 높은 자산에 투자할 때 발생하는 금리 차익을 뜻한다.

다만 미국 관세 정책의 최종 형태와 각국의 재정 상황은 불확실한 변수로 지목됐다. 외부 환경이 우호적이어도 정책 변화와 재정 부담이 자산시장 흐름을 바꿀 수 있다는 의미다.

멕시코에서는 미국·멕시코·캐나다 무역협정 재협상과 관세 정책이 향후 투자 흐름에 영향을 줄 수 있다. 니어쇼어링이 생산기지 이전 기회를 제공하더라도 무역협정의 방향에 따라 관련 기대가 달라질 수 있다.

니어쇼어링은 기업이 주요 소비시장과 가까운 국가로 생산시설이나 공급망을 옮기는 전략이다. 멕시코는 미국 시장과의 거리와 기존 무역 관계를 바탕으로 이 흐름에서 거론되고 있다.

씨티 공식 자료는 브라질의 금리 인하 가능성과 칠레·콜롬비아·브라질의 선거 일정을 지역 자산의 주요 변수로 제시했다. 통화정책과 정치 일정, 무역정책이 원자재 가격과 함께 지역 시장에 영향을 줄 수 있다는 설명이다.

IMF는 2025년 10월 지역경제전망에서 라틴아메리카·카리브해 지역의 성장률을 2025년 2.4%, 2026년 2.3%로 제시했다. 성장률이 급격히 높아지는 경로보다는 안정적인 성장 뒤 소폭 둔화하는 흐름에 가깝다.

IMF는 공공부채 증가에 대응한 재정 건전화가 필요하다고 밝혔다. 낮은 생산성을 개선하기 위한 구조개혁도 함께 과제로 제시했다.

씨티그룹의 분석이 약달러와 자산 가격, 공급망 재편이라는 외부 환경에 초점을 맞췄다면 IMF의 전망은 지역 내부의 제약 요인에 무게를 뒀다. 우호적인 금융·무역 환경만으로는 성장률을 크게 끌어올리기 어렵다는 점을 보여준다.

라틴아메리카 금융시장에서 외국인 자금 유입은 주식·채권·통화·원자재 시장을 통해 나타날 수 있다. 이들 자산은 금리와 환율, 원자재 가격, 정치 일정에 따라 서로 다른 반응을 보일 수 있어 지역 전체를 하나의 흐름으로 보기 어렵다.

이번에 확인된 씨티 자료의 주요 대상은 주식·채권·통화·원자재다. 특정 암호화폐 가격이나 관련 자금 유입을 다룬 내용은 확인되지 않았다.

라틴아메리카의 성장 경로는 약달러와 공급망 재편이 이어지는지, 각국이 재정 건전화와 생산성 개선을 진행하는지에 따라 달라질 수 있다. 미국 관세 정책과 무역협정 재협상, 주요국 선거 일정이 향후 지역 자산 흐름을 좌우할 주요 일정으로 남아 있다.