얼라이언스번스타인 “채권시장 위기, 재정 개혁 압박할 수도”

얼라이언스번스타인은 채권시장 위기가 정부의 재정 개혁을 압박할 수 있다고 분석했다. 다만 금리 상승을 행정적으로 억제하면 인플레이션과 통화 가치에 부담이 생길 수 있다고 경고했다.

얼라이언스번스타인은 10월 2일 공개한 분석 노트에서 장기 국채 금리가 수십 년 만의 고점에 올랐다고 진단했다. 이니고 프레이저 젠킨스(Inigo Fraser Jenkins) 얼라이언스번스타인 분석가는 “채권시장 위기가 좋은 일이 될 수 있다”고 말했다. 재정 변화를 이끌 거의 유일한 경로일 수 있다는 분석이다.

이 발언은 위기를 예측하거나 바람직하다고 단정한 것이 아니다. 얼라이언스번스타인은 정부 부채 우려가 수년간 제기됐지만 정치적 논의나 투자 포트폴리오 변화로 이어지지 않았다고 짚었다. 재정 논의가 미뤄지면 세대 간 부담이 커질 수 있다는 문제의식에서 위기의 압박 효과를 거론했다.

분석은 금리 상승을 억제하는 경우의 위험도 제시했다. 정치권이 금리를 행정적으로 통제하면 인플레이션과 통화 가치에 부담이 생길 수 있다는 것이다. 재정 개혁과 금리 통제는 분석가가 제시한 시나리오로, 정책 결정이나 확정된 전망은 아니다.

미국 재무부 일일 자료에서 10년물 국채 수익률은 10월 2일 5.28%, 10월 5일 5.31%였다. 포춘 원문은 작성 당시 수익률을 5.27%로 적었지만 기준 시각은 밝히지 않았다. 따라서 두 수치를 같은 기준으로 직접 비교하기는 어렵다.

포춘은 야데니 리서치의 에드 야데니와 토비 허스트가 프랑스 10년물 금리의 전년 대비 상승폭을 131bp, 미국을 112bp로 제시했다고 전했다. 삭소의 차루 차나나는 지난 한 달간 S&P500이 약 0.7% 올랐고 상승 업종은 기술(7.1%)과 커뮤니케이션 서비스(3.3%)뿐이었다고 분석했다. 두 분석의 원문 자료는 확인되지 않아 이 수치와 해석은 포춘이 전한 내용으로 한정한다.

포춘 뉴스레터는 당시 비트코인(BTC) 가격을 8만5986달러로 기재했지만 거래소와 거래쌍, 기준 시각은 제시하지 않았다. 채권 금리와 비트코인 가격의 직접적인 연관성도 기사에서 확인되지 않는다.

금리가 오르면 기존 채권 가격은 하락하는 방향으로 움직이며, 만기가 긴 채권은 금리 변화에 더 민감하다. 미국의 부채 규모와 장기 국채 수급이 금리 부담으로 이어질 수 있다는 논의도 본지에서 다뤘다.

얼라이언스번스타인의 분석은 채권시장 위기가 재정 논의를 압박할 가능성과 금리 통제의 위험을 함께 짚었다. 미국 10년물 국채 수익률은 미 재무부 일일 자료 기준 10월 5일 5.31%였다.