10월 CPI 소폭 상회 땐 12월 금리 인상 가능성…린 전략가 관측

미 노동통계국은 10일 오후 10시 30분(한국시간) 10월 소비자물가지수(CPI)를 발표한다. 연준의 12월 금리 결정을 앞두고 나오는 물가 지표다.

블록비츠(BlockBeats)는 10일 베이첸 린(BeiChen Lin) 러셀인베스트먼트(Russell Investments) 수석 투자전략가가 보고서에서 “예상을 조금만 웃돌아도 12월 금리 인상이 사실상 굳어질 수 있다”고 말했다고 보도했다. 발표 전 CPI를 전제로 한 조건부 관측이다.

린은 강한 고용보고서와 경제 회복력을 보여주는 징후가 이어진 만큼 “연준은 물가에 인내심을 거의 보이지 않을 것”이라고 말했다. 고용과 경기 흐름이 견조하다는 점을 근거로 들었다.

6일 발표된 미 노동통계국의 10월 고용보고서에 따르면 비농업 일자리는 16만5000개 늘었고 실업률은 4.1%였다. 일자리 증가 폭은 직전 12개월 월평균 4만8000개를 웃돌았다.

9월 일자리 증가 폭은 6만개로 상향 수정됐다. 고용 증가와 수정치 모두 노동시장의 흐름을 보여주는 지표로, 린은 이를 물가 대응에 대한 연준의 인내심이 줄어들 수 있는 배경으로 언급했다.

소비자물가지수는 소비자가 구매하는 상품과 서비스의 가격 변화를 나타낸다. 근원 CPI는 식품과 에너지를 제외해 이들 품목의 변동을 덜어낸 지표다.

미 노동통계국의 9월 CPI 발표에서 전체 CPI는 전월 대비 0.6%, 전년 동월 대비 3.7% 상승했다. 근원 CPI는 전월 대비 0.3%, 전년 동월 대비 2.6% 올랐다.

세부 항목에서는 휘발유 지수가 전월보다 9.1% 상승해 전체 CPI의 월간 상승분 가운데 절반 이상을 차지했다. 주거비 지수는 0.4% 올랐고 식품 지수는 변동이 없었다.

린은 전체 물가 상승률뿐 아니라 물가 압력이 여러 부문에 얼마나 넓게 퍼졌는지도 살펴야 한다고 말했다. 이런 범위가 향후 통화정책 결정 경로에 영향을 준다는 설명이다.

린은 높은 주택담보대출 금리가 주택시장에 부담을 주고 일부 물가 압력을 억제하는 데 도움이 될 수 있다고 봤다. 물가 상승을 누를 수 있는 요인도 함께 짚었다.

린은 주식시장 심리가 과열보다 신중한 쪽으로 기울어 있다며, 물가가 예상을 밑돌면 시장이 긍정적으로 반응할 수 있다고도 말했다. CPI 결과에 따라 시장 반응이 달라질 수 있다는 관측이다.

연방준비제도는 10월 28일 성명에서 기준금리 목표 범위를 연 3.75~4.00%로 유지했다. 표결은 10대 2였고, 반대한 위원 두 명은 0.25%포인트 인상을 선호했다.

연준은 당시 물가가 여전히 높은 수준이라며 추가 정보를 바탕으로 적절한 정책 기조를 판단하겠다고 밝혔다. 10월 회의의 동결 결정과 함께 물가 흐름을 계속 지켜보겠다는 입장을 낸 것이다.

이번 발표에서는 전년 동월 대비 수치가 나오지 않는 세부 항목도 있다. 미 노동통계국은 2025년 연방정부 업무 중단 기간에 10월 CPI 조사자료를 수집하지 못해, 해당 월 지수가 없는 항목은 전년 동월과 비교할 기준값이 없다고 설명했다.

본지는 앞서 미국 10월 CPI·PPI 발표 일정과 12월 금리 인상 관측을 다뤘다. 이번 CPI에서는 전월 대비 상승률과 세부 항목별 흐름도 함께 확인할 수 있다.

미 노동통계국은 13일 10월 생산자물가지수(PPI)를 발표하고, 12월 4일에는 11월 고용보고서를 공개한다. 연준의 다음 정례회의는 12월 8~9일 열린다.