2027년 미 증시, 두타가 연준 과잉 긴축 위험 가능성 거론

닐 두타(Neil Dutta) 르네상스 매크로 리서치(Renaissance Macro Research) 경제 부문 책임자는 “과잉 긴축은 큰 위험이라고 분명히 생각한다”고 말했다. 두타는 마켓워치와 10일 진행한 인터뷰에서 연준의 과잉 긴축이 2027년 미국 증시에 부담을 줄 가능성을 경고했다.

두타는 10일(현지시간) 마켓워치(MarketWatch) 인터뷰에서 실업률이 낮아지고 노동시장이 견조해지는 가운데 물가가 연준 목표에서 멀어지고 있다고 말했다. 경기와 물가 흐름이 엇갈리면 연준이 물가를 잡기 위해 더 강한 긴축에 나설 수 있다는 우려다.

인공지능(AI) 투자 테마의 지속성에 대한 의문이 투자자들의 관심을 받는 가운데, 두타는 금리 경로를 별도의 증시 위험으로 들었다. 그의 경고는 AI 투자 우려와 함께 주식시장을 둘러싼 위험 요인으로 제시됐다.

금리 인상은 차입 비용을 높여 주식 가치평가에 부담을 줄 수 있다. 마켓워치도 연준의 금리 인상을 주식시장에 위협이 되는 요인으로 설명했다.

크리스토퍼 월러(Christopher Waller) 연준 이사는 런던 연설문에서 “10월 근원 CPI 상승률이 최근 두 달처럼 0.3% 안팎이거나 그 이상이면 12월 회의에서 0.5%포인트 인상을 검토해야 한다”고 말했다. 이는 특정 물가 조건을 전제로 한 발언이다.

월러는 물가가 예상보다 나아져도 12월 0.25%포인트 인상을 지지할 뜻을 밝혔다. 그는 이 같은 견해가 자신의 개인 의견이라고 명시했으며, 연준의 금리 결정은 아직 이뤄지지 않았다.

미 노동통계국(BLS)은 10일 10월 CPI 발표에서 전체 CPI가 전월 대비 0.4%, 근원 CPI가 0.3% 상승했다고 밝혔다. 전체 상승률은 9월의 0.6%보다 낮아졌지만 근원 CPI는 8월과 9월에도 0.3% 올랐다.

두타는 고객 보고서에서 임대 주거비 상승 압력이 다시 커질 가능성을 거론했다. 그러나 공식 주거비 지수 상승률은 9월 0.4%에서 10월 0.3%로 낮아졌고, 주거지 임대료 지수는 두 달 모두 0.2% 상승했다.

두타는 10일 고객 보고서에서 “연준은 물가를 지나치게 낙관하고 시장은 필요한 긴축 폭을 지나치게 안일하게 본다”고 썼다. 인플레이션이 목표로 돌아가는 과정에서 시장이 필요한 금리 인상 폭을 과소평가하고 있다는 진단이다.

월러는 연준의 정책 목표 지표인 9월 개인소비지출(PCE) 물가가 전년 대비 3.7% 올랐다고 설명했다. 이는 연준의 목표인 2%를 웃도는 수준이다.

월러는 근원 상품과 주거비를 제외한 시장 서비스 가격의 상승 폭도 우려했다. 에너지 가격과 AI 투자 관련 상품 가격이 물가에 미칠 영향도 살펴보겠다고 밝혔다.

10일 마켓워치 보도 당시 금리 선물 가격에는 기준금리가 총 0.5%포인트 더 오를 가능성이 반영됐다. 연준은 9월 SEP에서 2026년과 2027년 말 기준금리 중간값을 모두 4.1%로 제시했다.

한국시간 11일 오전 4시52분 기준 마켓워치가 인용한 장중 수치에서 미 2년물 국채금리는 18bp 상승했다. S&P500은 0.5% 내린 7,509, 나스닥 종합지수는 1% 내린 24,991, 다우존스산업평균지수는 170포인트(0.3%) 하락한 52,216이었다.

본지는 같은 CPI 발표에서 AI 투자 수요와 월러의 조건부 금리 인상 발언을 다뤘다. 연준은 12월 회의에서 금리 인상 여부와 폭을 결정할 예정이다.