미국 성장률 2.4%로 상향…RBC, 캐나다 추가 인상폭 더 클 전망

미국의 2026년·2027년 경제성장률 전망이 각각 2.4%로 높아졌다. 금리 전망에서는 미국의 추가 인상 경로가 제시됐지만, 기본 시나리오의 추가 인상 폭은 캐나다가 더 크다.

RBC 이코노믹스(RBC Economics)는 2026년 11월 12일 기준 보고서 「Central banks remain focused on inflation risks」에서 미국의 성장률 전망을 종전 2026년 2.1%, 2027년 2.2%에서 두 해 모두 2.4%로 올렸다고 밝혔다. 같은 보고서에서 두 해 실업률은 각각 연평균 4.2%로 예상했다.

미국 경제분석국(Bureau of Economic Analysis, BEA)은 3분기 실질 국내총생산(GDP)이 전기 대비 연율 3.4% 증가했다고 발표했다. 2분기 증가율 2.2%보다 높지만, 분기 성장률을 연율화한 실적과 RBC의 연간 성장률 전망은 집계 단위가 달라 직접 비교할 수 없다.

미국 노동통계국(Bureau of Labor Statistics, BLS)은 10월 비농업 일자리가 16만5000개 늘고 실업률은 4.1%였다고 발표했다. 이는 RBC가 제시한 연평균 실업률 전망과 기준이 다른 월간 실적이다.

물가 지표는 엇갈렸다. 10월 소비자물가지수(CPI)는 전월보다 0.4% 올랐고, 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 0.3% 상승했다. 근원 CPI의 월간 상승률은 8월부터 10월까지 석 달 연속 0.3%였다.

3분기 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 전기 대비 연율 2.5% 올랐다. 2분기 상승률 3.3%보다 낮아진 수치다.

반면 9월 최종수요 생산자물가지수(PPI)는 전월 대비 1.3% 상승했다. 최종수요 상품 가격은 2.6%, 에너지는 10.8% 올랐다. RBC 이코노믹스는 2026년 11월 12일 기준 같은 보고서에서 최근 생산자물가가 공급망의 추가 물가 압력을 보여준다고 해석했다.

생산자물가와 소비자물가는 집계 대상과 기간이 다르다. 따라서 9월 PPI 상승만으로 근원 소비자물가가 가속하고 있다고 단정할 수는 없다.

미 연방준비제도(Federal Reserve, Fed)는 10월 회의에서 기준금리 목표 범위를 연 3.75~4.00%로 동결했다. 표결은 10대 2였고, 반대한 두 위원은 0.25%포인트 인상을 선호했다.

RBC 이코노믹스는 2026년 11월 12일 기준 같은 보고서에서 연준이 12월에 0.25%포인트 올리고 2027년에 한 차례 더 인상해, 추가 긴축 폭이 총 0.50%포인트에 이를 것으로 전망했다. 이는 RBC의 기본 시나리오로, 연준의 확정된 정책 경로는 아니다.

크리스토퍼 월러(Christopher Waller) 연준 이사는 “10월 근원 CPI 상승률이 지난 두 달과 비슷한 0.3% 안팎이거나 더 높다면 더 강한 정책 조치가 필요할 수 있다”고 말했다. 월러는 이 경우 12월 회의에서 0.50%포인트 인상도 검토할 수 있다고 덧붙였다. 이 발언은 10월 CPI 발표 전에 나왔고, 이후 확인된 근원 CPI 상승률은 0.3%였다.

캐나다은행(Bank of Canada)은 10월 28일 기준금리를 0.25%포인트 올려 2.50%로 정했다. 추가 인상 가능성을 열어두면서도 불확실성을 고려해 신중히 움직이겠다고 밝혔다.

RBC 이코노믹스는 2026년 11월 12일 기준 같은 보고서에서 캐나다 경제가 계속 개선된다는 조건 아래 캐나다은행이 12월부터 2027년 중반까지 세 차례 더 금리를 올려 3.25%에 이를 것으로 전망했다. 기본 시나리오에서 캐나다의 추가 인상 폭은 0.75%포인트로 미국의 0.50%포인트보다 크다.

RBC 이코노믹스는 2026년 11월 12일 기준 같은 보고서에서 미국의 추가 인상 위험이 기본 전망보다 커질 수 있다고 덧붙였다. 이는 기본 시나리오에서 미국의 인상 횟수가 캐나다보다 많다는 뜻은 아니다.

미국 노동통계국은 10월 PPI를 13일 오후 10시 30분(한국시간) 발표할 예정이다. 이번 수치는 9월 생산자물가 발표 이후 공개되는 다음 월간 지표다.