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스스로 생각하라. 다수의 의견은 이미 가격에 반영되어 있다.
-세스 클라만-
보글의 핵심 통찰은 금융 산업이 불필요한 복잡함을 만들어 수수료를 정당화한다는 것이다. 액티브 운용, 파생상품, 구조화 상품 등은 복잡하지만 대부분 인덱스를 이기지 못한다. 투자에서 단순함은 약점이 아니라 강점이다. 핵심 자산 2~3개에 장기 투자하는 단순한 전략이, 20개 코인을 매일 리밸런싱하는 복잡한 전략보다 나은 경우가 대부분이다.
독립적 사고만이 초과수익을 만든다.
세스 클라만(Seth Klarman, 1957~)은 바우포스트 그룹(Baupost Group)의 설립자이자 《안전마진(Margin of Safety)》의 저자다. 그레이엄의 가치투자 철학을 현대에 가장 충실하게 계승한 투자자로 평가받으며, 운용 자산 약 300억 달러를 관리한다. 절판된 그의 저서는 중고가가 수천 달러에 거래될 만큼 희소하다. 내재가치 대비 30~50% 할인된 가격에서만 매수하는 원칙을 고수하며, 좋은 기회가 없을 때는 펀드 자산의 30~50%를 현금으로 보유하는 것을 마다하지 않는 인내의 투자자다.
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