골드만 파생 트레이더 경고…'증시 훈풍, 매도세에 가려졌다'

김미래 기자

2026.08.03 (월) 09:45

컬렌 모건 골드만삭스 부사장은 표면적인 순매수 흐름 이면에 총매도 물량이 컸다고 짚었다.

골드만삭스 관련 이미지 / TokenPost.ai

골드만삭스의 주식 파생상품 담당자가 최근 증시 상승세 이면에 매도 물량이 쌓이고 있다는 경고를 내놨다. 겉보기 지표는 순매수 우위를 가리키지만, 실제 거래 활동을 뜯어보면 매도자가 더 많았다는 진단이다.

컬렌 모건(Cullen Morgan) 골드만삭스(Goldman Sachs) 부사장은 블룸버그를 통해 공개한 노트에서 최근 지수가 '순매수(net up)' 흐름으로 보였지만 실제로는 '총매도(gross down)'가 더 컸다고 지적했다. 순플로우는 매수와 매도를 합산한 하나의 숫자여서, 예컨대 기관이 100억 달러를 사고 90억 달러를 팔았다면 순플로우는 플러스 10억 달러로 집계된다. 하지만 90억 달러에 이르는 총매도 자체는 표면 아래에서 대규모 물량 정리가 진행되고 있다는 신호로 해석될 수 있다는 게 모건 부사장의 논리다.

모건 부사장은 앞서 낸 노트에서 CTA(추세추종 알고리즘 펀드)의 주식 롱 포지션이 94번째 백분위에 올라 있다고 짚은 바 있다. CTA는 자산군을 넘나들며 모멘텀 신호를 따라 기계적으로 매매하는 시스템 펀드로, 추세가 꺾이면 유동성이 높은 자산부터 순차적으로 매도하는 특성을 지닌다. 그는 시나리오에 따라 12억 달러(약 1조6000억원)에서 320억 달러(약 44조원)에 이르는 매도 물량이 나올 수 있다고 추정했다. 또 S&P500 지수의 최근 주간 흐름이 '전례 없는' 수준이라는 점도 함께 언급했다고 블룸버그는 전했다.

모건 부사장의 노트 자체는 크립토를 언급하지 않았다. 이를 소개한 크립토 브리핑(Crypto Briefing)은 비트코인(BTC) 등 디지털자산이 최근 증시 리스크 심리와 상관성이 커진 만큼, 시스템 펀드발 매도가 크립토 시장으로 옮겨붙을 가능성을 함께 짚었다. 비트코인은 최근 5만7800~6만6800달러 박스권에서 뚜렷한 방향을 잡지 못하고 있다는 점에서, 증시발 변동성이 확대될 경우 상관자산인 크립토 시장도 영향권에 들 수 있다는 관측이다.

다만 이는 모건 부사장 본인의 발언이 아니라 이를 전한 매체의 해석에 가까운 만큼, 실제 크립토 시장에 미칠 영향은 추가 확인이 필요하다.

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석
골드만삭스 컬렌 모건 부사장은 증시의 순매수 지표 이면에 총매도 물량이 더 컸다고 짚었다. CTA 포지셔닝이 94번째 백분위에 달해 있어, 추세 반전 시 매도 압력이 커질 수 있다는 관측이 나온다.

💡 전략 포인트
해당 분석은 특정 매매 신호가 아니라 시장 구조에 대한 경고성 진단이다. 노트는 크립토를 직접 언급하지 않았으며, 증시-크립토 상관성에 따른 파급 여부는 확인되지 않았다.

📘 용어정리
'CTA(추세추종 알고리즘 펀드)'는 모멘텀 신호에 따라 자산을 기계적으로 매매하는 시스템 펀드를 뜻한다. '총매도(gross down)'는 순매수·순매도를 합산하지 않고 실제 매도 물량만 따로 집계한 수치다.