152억달러 토큰화 미 국채, 두 체인에 74.7% 집중

토큰화 미국 국채 시가총액이 152억 달러(약 22조3000억원)로 집계됐다. 발행망은 18개로 늘었지만 전체 물량의 약 4분의 3이 이더리움과 BNB 체인에 집중됐다.

4일 토큰터미널(Token Terminal)에 따르면, 체인별 비중은 이더리움(ETH) 43.2%, BNB 체인 31.5%, 스텔라루멘(XLM) 7.5%로 나타났다. 이더리움과 BNB 체인의 합산 점유율은 74.7%다.

토큰화 미국 국채는 미국 국채와 단기 국채 펀드, 머니마켓펀드(MMF) 지분 등을 블록체인 토큰으로 표시한 상품군이다. 투자자는 지갑이나 허가형 플랫폼을 통해 토큰을 보유하며, 발행사는 기초자산과 토큰 공급량을 맞추는 구조를 사용한다.

일반 암호화폐와는 상품 구조가 다르다. 투자자 자격과 지역 제한, 환매 조건, 전송 가능 범위가 상품마다 다르고 수익형 증권이나 펀드 성격을 띠기도 한다. 체인 점유율만으로 국내 투자자의 접근성이나 상품 유동성을 판단하기 어려운 이유다.

토큰터미널은 5월 6일 공개한 방법론 문서에서 50개 이상 블록체인의 토큰화 자산 3000개 이상을 추적한다고 밝혔다. 자산 등록과 체인별 집계, 크로스체인 합산을 거쳐 시가총액과 보유자 수, 전송량을 산출한다. 같은 자산이 여러 체인에 배포될 수 있어 전체 규모를 파악하려면 체인별 물량을 합산해야 한다는 설명이다.

집계 기관과 기준 시점에 따라 시장 규모에는 차이가 나타났다. 비트코인닷컴뉴스(Bitcoin.com News)는 7월 22일 RWA.xyz가 7월 21일 기준으로 집계한 토큰화 미국 국채 분산 가치가 158억6000만 달러(약 22조7000억원)라고 보도했다. 네트워크별 규모는 이더리움 71억 달러(약 10조2000억원), BNB 체인 47억 달러(약 6조7000억원), 스텔라루멘 12억 달러(약 1조7000억원)로 제시됐다.

토큰터미널의 시가총액과 RWA.xyz의 분산 가치는 방향은 같지만 총액과 체인별 비중이 일치하지 않는다. 토큰화 미국 국채에 포함하는 상품의 범위와 지표 정의, 기준 날짜가 다르기 때문이다. RWA.xyz는 미국 국채와 정부채, 스테이블코인, 기관 펀드, 원자재, 주식을 별도 자산군으로 분류한다.

이더리움은 스마트계약 기반 자산 발행과 디파이(DeFi) 인프라가 오래 축적된 네트워크다. 블랙록의 BUIDL과 프랭클린템플턴의 BENJI, 온도파이낸스(ONDO) 상품군 등 기관형 토큰화 자산이 이더리움이나 이더리움 호환 체인을 활용해왔다.

BNB 체인은 6월 1일 공식 글에서 5월 12일 기준 스테이블코인 공급량이 179억 달러(약 25조6000억원), 실물연계자산(RWA) 가치가 40억 달러(약 5조7000억원)라고 밝혔다. BUIDL과 BENJI, VBILL 등이 기관 담보 접근성을 제공하고 있다고도 설명했다.

본지는 앞서 토큰화 미국 국채 상품이 8월 3일 161억6000만 달러 규모로 집계됐다고 전했다. 이번 토큰터미널 통계는 시장 전체 규모보다 체인별 집중도를 보여주는 데 초점이 맞춰졌다.