54.4% 줄어든 21셰어스 XRP ETF 순자산

21셰어스(21Shares)의 리플(XRP) 상장지수펀드(ETF) TOXR 순자산이 2026년 상반기 54.4% 감소했다. 리플 가격 하락과 환매가 동시에 자산 규모를 끌어내렸다.

크립토슬레이트(CryptoSlate)는 TOXR의 6월 말 순자산이 1억1290만 달러(약 1623억원)로 줄었다고 전했다. 2025년 말 순자산은 2억4765만8271달러(약 3562억원)였다.

상반기 환매분배는 7500만 달러(약 1079억원), 설정은 2550만 달러(약 367억원)로 집계됐다. 순자본거래는 마이너스 4950만 달러(약 712억원)였고 환매 과정에서 1336만 달러(약 192억원)의 실현손실이 발생했다.

미국 증권거래위원회(SEC) 10-Q 공시에 따르면, TOXR의 3월 31일 순자산은 1억4214만8631달러(약 2044억원)였다. 2025년 말보다 42.6% 감소한 규모다.

같은 기간 리플 가격은 1.83달러에서 1.34달러로 26.47% 하락했다. 발행주식 수도 1389만 주에서 1085만 주로 줄었다.

1분기에는 99만 주가 설정되고 403만 주가 환매됐다. 공시에는 환매를 위해 매각한 리플 투자에서 1168만3909달러(약 168억원)의 순실현손실이 발생한 것으로 기재됐다. 이는 ETF가 환매에 대응해 보유 자산을 매각하는 과정에서 인식한 손실로, 개별 투자자의 손익과는 구분된다.

2분기에는 환매 압력이 일부 완화됐다. 4월부터 6월까지 48만 주가 설정되고 22만 주가 환매돼 26만 주가 순발행됐다. 그러나 같은 기간 TOXR의 순자산가치는 20.56%, 리플 가격은 22.37% 각각 하락해 주식 수 증가가 기초자산 가격 하락을 상쇄하지 못했다.

21셰어스 공식 제품 페이지에는 7월 24일 기준 TOXR의 운용자산(AUM)이 1억1774만9762.81달러(약 1694억원), 순자산가치(NAV)가 10.59달러로 표시됐다. 발행주식 수는 1112만 주로 집계돼 6월 말 이후 자산 규모가 일부 회복됐다.

다만 3월 말 수치는 SEC의 1분기 공시, 6월 말 수치는 상반기 집계, 7월 24일 수치는 제품 페이지의 일별 자료다. 기준일과 측정 구간이 달라 세 수치를 하나의 감소율로 묶어 해석하기는 어렵다.

리플 ETF 전체 시장은 TOXR과 다른 흐름을 보였다. 크립토뉴스(CryptoNews)는 소소밸류(SoSoValue) 집계에서 7월 20일부터 24일까지 리플 현물 ETF에 815만 달러(약 117억원)가 순유입됐다고 전했다. 전체 순자산은 9억9700만 달러(약 1조4338억원), 누적 순유입은 14억9000만 달러(약 2조1429억원)였다.

본지도 앞서 미국 리플 현물 ETF 자금이 특정 상품에 집중된 흐름을 전했다. ETF 전체의 순유입과 개별 상품의 자산 감소가 함께 나타날 수 있다는 점에서 운용사별 설정·환매 내역을 구분해 볼 필요가 있다.

ETF의 운용자산은 투자자의 설정·환매뿐 아니라 보유한 기초자산의 가격 변동에도 영향을 받는다. 자금이 새로 들어오더라도 기초자산 가격이 더 큰 폭으로 하락하면 전체 자산 규모는 줄어들 수 있다. TOXR은 상반기 환매와 리플 가격 하락이 겹치며 이 같은 구조가 뚜렷하게 나타났다.

운용 인프라 전환도 진행 중이다. 21셰어스는 6월 30일 CF 벤치마크스(CF Benchmarks)에 라이선스 계약 종료를 통지했다. 회사는 SEC 8-K 공시에서 FTSE 인터내셔널(FTSE International)과 새로운 지수 제공 계약을 체결할 예정이라고 밝혔다.

CF 벤치마크스와의 계약은 8월 31일 종료될 예정이다. 이후 TOXR의 지수 제공 체계는 새 계약에 따라 전환된다.