900억원 주문, 삼양패키징 회사채 금리 민평보다 12bp 높아

삼양패키징이 600억원 규모 회사채 수요예측에서 모집액의 1.5배인 900억원 주문을 받았다. 물량은 채웠지만 금리는 개별 민간채권평가사 평가금리보다 높은 수준에서 정해졌다.

연합인포맥스는 삼양패키징(A-)이 28일 2년 만기 단일물 회사채 발행을 위한 수요예측을 진행해 총 900억원의 매수 주문을 받았다고 보도했다. 모집액 기준 가산금리는 개별 민평금리보다 12bp 높은 수준에서 형성됐다. 1bp는 0.01%포인트다.

삼양패키징은 앞서 희망 금리 밴드를 개별 민평 수익률 대비 -30bp에서 +30bp로 제시했다. 이번 결과는 밴드 안에서 모집액을 채운 것이지만, 투자자 주문이 민평보다 높은 금리에 맞춰 들어왔다는 뜻이다.

민평금리는 민간 채권평가사가 산정하는 채권 평가금리다. 회사채 발행사는 통상 민평금리를 기준으로 희망 금리 밴드를 제시하고, 기관투자자 주문을 받아 최종 발행 금리와 발행액을 조정한다.

이번 회사채의 기본 발행 규모는 600억원이다. 회사는 수요예측 결과에 따라 발행액을 최대 1000억원까지 늘릴 수 있도록 한도를 열어뒀다. 대표 주관사는 NH투자증권과 KB증권이다.

조달 자금은 기존 채무 상환에 쓰인다. 발행일인 9월 4일 만기가 돌아오는 무보증사채 600억원을 차환하는 구조다. 증액 발행이 이뤄지면 증액분은 채무상환자금과 운영자금으로 사용할 예정이다.

회사채 수요예측에서 모집액을 넘긴 주문은 발행 물량을 소화할 수 있다는 신호다. 다만 민평보다 높은 금리는 발행사가 시장 평가금리보다 더 높은 조달 비용을 받아들여야 한다는 의미도 있다.

최근 회사채 시장에서는 신용등급과 업종에 따라 주문 강도와 금리 조건이 갈리고 있다. 본지는 앞서 롯데지주 회사채가 모집액의 4배가 넘는 주문을 받으며 전 구간에서 민평보다 높지 않은 수준으로 소화됐다고 보도했다.

반면 비우량 등급에서는 발행 여건이 더 까다로운 흐름도 확인됐다. 이랜드월드는 200억원 규모 회사채 수요예측에서 180억원 주문을 받는 데 그쳐 모집액을 채우지 못했다.

삼양패키징은 2014년 삼양사의 용기사업부문이 물적분할돼 설립된 회사다. PET 용기 제조와 아셉틱 방식 음료 주문자상표부착생산(OEM) 사업을 하고 있다.

아셉틱은 무균 충전 방식이다. 음료를 살균한 뒤 무균 상태에서 용기에 담는 생산 방식으로, 음료 제조와 포장 공정에서 품질 안정성을 높이는 데 쓰인다.

실적은 개선됐다. 올해 상반기 연결 기준 매출은 2248억원으로 전년 동기보다 6.0% 늘었다. 영업이익은 175억원으로 전년 동기 124억원보다 40.9% 증가했고, 영업이익률은 5.86%에서 7.79%로 올랐다.

차입 부담은 커졌다. 용기사업 고도화 투자가 이어지면서 총차입금은 지난해 말 1715억원에서 올해 상반기 말 2140억원으로 늘었다. 상반기 말 연결 기준 부채비율은 81.3%, 차입금의존도는 30.3%다.

이번 수요예측 결과는 최종 발행액과 세부 금리 조건을 확정하는 절차에 반영된다. 기본 모집액 600억원은 9월 4일 만기 무보증사채 차환에 투입될 예정이다.