로빈후드 스톡 토큰 차단, 제3자 지갑 앞에서 흔들리나

로빈후드($HOOD) 스톡 토큰의 미국 이용자 제한이 개방형 블록체인과 제3자 지갑에서도 실효성을 유지할 수 있는지를 놓고 논란이 제기됐다. 앱이나 웹 화면에서 접근을 막더라도 외부 지갑과 탈중앙화 애플리케이션(디앱)이 체인에 직접 연결될 수 있다는 지적이다.

비트코인닷컴은 3일 민치 박(MinChi Park) 코인펠로(Coinfello) 공동창업자가 로빈후드 체인의 프런트엔드 지리적 차단 방식을 문제 삼았다고 전했다. 박 공동창업자는 “프런트엔드 지리적 차단은 발행자를 보호하지만 이용자 보호 효과는 훨씬 작다”며 “제3자 지갑을 여는 순간 제한이 사라진다면 그것은 컴플라이언스 장치가 아니라 책임 차단 장치”라고 말했다. 앱에서 적용하는 제한과 블록체인상의 접근 통제가 일치하는지를 살펴야 한다는 주장이다.

로빈후드는 스톡 토큰을 로빈후드 애셋 저지(Robinhood Assets Jersey Limited)가 발행하는 ‘토큰화 채무증권’으로 규정한다. 이 상품은 미국 증권법에 등록되지 않았으며 미국이나 미국인을 위해 제공·판매·인도될 수 없다. 투자자에게 기초 주식 발행사에 대한 법적·수익적 권리도 부여하지 않는다.

반면 로빈후드 체인(Robinhood Chain)은 누구나 네트워크와 상호작용하고 애플리케이션을 구축할 수 있는 퍼미션리스 이더리움 호환 레이어2다. 체인 ID는 4663이며 이더리움가상머신(EVM) 호환 지갑과 디앱이 직접 연결될 수 있다. 로빈후드는 7월 1일 퍼블릭 메인넷을 출시하고 120개 이상 국가에서 스톡 토큰을 제공한다고 밝혔다. 스톡 토큰은 24시간 거래와 대출풀 예치, 담보 활용 등 온체인 기능에 이용될 수 있다.

제3자 서비스의 연결도 확대되고 있다. 트러스트월렛(Trust Wallet)은 7월 1일 로빈후드 체인 지원을 추가해 이용자가 네트워크 자산을 송금·수신·보관·스왑할 수 있도록 했다. 1인치(1inch)도 로빈후드 체인에서 스톡 토큰과 USDG, WETH의 스왑을 지원한다. 앞서 본지는 스시가 로빈후드 체인에서 토큰화 실물자산과 연계한 토큰 발행 플랫폼을 출시했다고 보도했다. 외부 지갑과 디앱이 체인에 연결되면서 프런트엔드 제한과 스마트계약 접근권 사이의 차이가 컴플라이언스 과제로 떠오른 배경이다.

AI 에이전트는 별도의 접점이다. 로빈후드는 이용자가 제3자 AI 에이전트를 로빈후드 트레이딩 MCP(Model Context Protocol)에 연결해 포트폴리오를 조회하고 주문을 실행할 수 있다고 안내한다. 다만 거래는 로빈후드 에이전틱 계정에서만 가능하다. AI 에이전트가 미국 이용자의 스톡 토큰 제한을 실제로 우회한 사례는 확인되지 않았다.

미국 증권거래위원회(SEC) 직원들은 1월 28일 발표한 토큰화 증권 관련 성명에서 토큰화 증권에도 연방 증권법이 적용된다고 밝혔다. 제3자가 다른 회사의 증권을 토큰화하는 구조는 기초 증권에 대한 권리와 발행사와의 관계, 제3자 신용위험이 모델별로 달라질 수 있다고 설명했다. 로빈후드 스톡 토큰을 둘러싼 논의도 앱 화면의 차단 여부보다 개방형 체인에서 이용자 자격과 토큰 접근권을 어떻게 통제할 것인지에 초점이 맞춰지고 있다.