비트코인, 10만 달러 붕괴… 지금 시장에서는 무슨 일이 벌어지고 있나

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비트코인, 10만 달러 붕괴… 지금 시장에서는 무슨 일이 벌어지고 있나

멕시벤처스(MEXC Ventures)

2025.11.17 15:57:47

2025년 11월 들어 암호화폐 시장의 조정은 단순한 단기 하락을 넘어 구조적 변화로 이어지고 있다. 비트코인은 20% 이상 하락하며 이번 사이클의 주요 심리적 지지선이었던 10만 달러 아래로 내려갔다. 이번 하락은 투자자들로 하여금 보다 근본적인 질문을 던지게 한다. “지금 시장은 새로운 평가에 들어선 것인가?”

(출처: MEXC)

1. 하락장이 아닌 가격 재조정

(출처: CoinMarketCap)

현재 전체 암호화폐 시가총액은 약 3.3조 달러 수준으로 축소됐다. 온체인 활동은 눈에 띄게 둔화되고, 스테이블코인 비중은 늘고 있으며, 장기 보유 물량은 점진적으로 감소하고 있다. 이런 흐름은 우연한 지표가 아니다. 시장 심리는 ‘공격적 매수’에서 ‘방어적 대응’으로 명확하게 전환되고 있다. 즉, 이번 하락은 급격한 패닉이 아니라 가격 재조정의 과정이다.

2. 거시 환경이 만든 시장 하락 압력

(출처: CME)

최근 몇 년 동안 비트코인은 인플레이션 헤지, 디지털 골드, 새로운 통화 표준 등 다양한 서사로 해석돼 왔다. 그러나 실제 가격 움직임만 놓고 보면, 비트코인은 여전히 고위험 자산과 매우 유사한 경로를 보이고 있다.

가장 큰 요인은 금리 전망의 변화다. 연준의 금리 인하 기대감은 약 90%에서 53%까지 빠르게 꺾였다. 금리와 유동성에 민감한 기관투자자들은 즉각 반응했다. 전망이 약해지면 자금은 국채·금 등 안전자산으로 옮겨간다. 따라서 이번 암호화폐 하락은 돌발적이라기보다 긴축 환경에서 충분히 예상 가능한 흐름이었다.

비트코인이 글로벌 금융 시스템과 더욱 밀접하게 연결되고 있다는 점도 영향을 주었다. 시장 가치는 이제 정책, 거시 지표, 기관 리스크 모델 등 전통 금융 변수에 크게 영향을 받는 자산으로 평가되고 있는 것이다.

3. 기관 투자자들이 후퇴하는 이유

현물 비트코인 ETF는 암호화폐 시장을 제도권으로 끌어올린 주요 동력이었다. 그러나 기관 투자의 특징은 명확하다. 이는 시장 하입이 아닌 리스크 기준으로 행동한다는 것이다.

(출처: Sosovalue)

최근 두 달 동안 비트코인 ETF의 자금 흐름은 순유출로 돌아섰다. 이더리움 ETF도 비슷한 흐름을 보이고 있다. 이는 기관이 암호화폐가 인식 확장기에서 조정기로 넘어갔다는 신호다. MicroStrategy의 주가 하락도 같은 흐름을 보여준다. 이번 시장 조정에서 약 18% 내려가면서, 기관 내 비트코인 내러티브가 점점 사라지고 있음을 드러냈다. 즉, 기관이 시장을 끌어올리는 역할을 하는 국면은 잠시 멈췄으며, 현재는 관망과 조정의 단계다.

4. 레버리지가 하락을 ‘폭락’으로 만든 과정

방향은 매크로가 정했고, 속도는 레버리지가 만들었다. 지난 한 달간 2,000억 달러 이상의 레버리지 포지션이 청산되고 연쇄적인 강제 청산이 이어지며 공포는 온체인 데이터보다 SNS를 통해 더 빠르게 확산됐다

암호화폐 시장은 특성상 투자 심리의 반영성이 강하다. 투자자들의 행동이 가격을 만들고, 그 가격이 다시 투자 행동을 바꾼다. 그 결과 이번 시장 하락은 경사 없는 조정이 아닌, 가속도가 붙은 급락 형태로 나타났다. 이에 투자 심리도 변했다. 최근 주요 암호화폐 커뮤니티의 키워드 데이터를 확인해보았을 때 “하락했네, 매수 기회다.”에서 “하락했네, 더 떨어질 수도 있겠다.”로 여론이 변화하고 있는 추세다.

5. 비트코인 가격 하락이 말하고 있는 본질

2013년, 2018년, 2022년 깊은 조정기마다 시장은 ‘끝났다’는 담론을 반복해 왔다. 그러나 매번 그 시기는 다음 단계로 넘어가기 위한 재정비 구간이었다. 이번 조정은 몇 가지 면에서 과거와 다르다. 1) 시장 참여자가 더 다양해졌고 2) 온체인 데이터로 투명성이 과거보다 높아졌으며 3) 투자자의 관점도 투기 중심에서 자산배분 논리에 가까워지고 있다

따라서 이번 하락은 붕괴가 아니라 가치 재조정(Valuation Reset)이다. 비트코인의 역할이 부정된 것이 아니라, 글로벌 금융 시스템 속에서 어떤 위치를 가질지 재정의되는 단계라고 볼 수 있다.

6. 이번 하락은 끝이 아니라 성숙기로 나아가는 과정

비트코인의 이번 조정은 중요한 메시지를 담고 있다. 암호화폐 시장은 감정적 기대만으로 움직이던 단계에서 벗어나, 전통 금융 체계 속에서 평가받는 모습으로 변화 하고 있다. 이는 앞으로의 상승장이 과거처럼 급격하게 폭등하기보다, 더 점진적이고 펀더멘털 중심으로 전개될 수 있음을 의미한다.

역사적으로 새로운 자산군은 모두 성숙 과정에서 큰 변동성을 겪었다. 금, 기술주, 인터넷 기업 모두 그 과정을 거쳤다. 지금 암호화폐는 그 단계에 진입하고 있다. 현재 시장 참여자는 더 늘었고, 기관들은 더 깊게 관여하고 있으며 각국 정부는 규제 프레임워크를 적극적으로 정비하고 도입하고 있다. 따라서 이번 암호화폐 시장 조정은 끝이 아니라 성숙으로 가는 과정의 시작점인 것이다.

면책 조항(Disclaimer) 본 콘텐츠는 투자, 세무, 법률, 금융, 회계 관련 조언을 제공하는 것이 아닙니다. MEXC Ventures는 정보 제공 목적으로 본 글을 작성하였으며, 투자 결정 및 그에 따른 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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