[시장분석] "차트가 너무 완벽해서 겁난다"… 파죽지세 코스피, '거품'일까 '대세 상승'일까

최근 한국 증시의 그래프는 마치 누군가 자를 대고 그은 듯하다. 코스피의 연초 대비 상승률은 벌써 15%에 육박한다. 조정다운 조정 없이 수직 상승하는 그래프를 두고 여의도 증권가에선 "너무 예뻐서 오히려 의심스럽다"는 말까지 나온다.

지금 코스피는 인공지능(AI) 열풍, 기업 밸류업(자사주 매입), 우호적인 거시경제 환경이라는 '삼각편대'를 업고 질주 중이다. 하지만 기술적 지표는 이미 '과열'을 가리키고 있다. 지금이 거품(Bubble)이 터지기 직전인가, 아니면 본격적인 슈퍼사이클(Super Cycle)에 올라타야 할 시점인가. 중앙일보 스타일로 현 시장의 명암을 분석했다.

◇ "왕의 귀환"… 골드만삭스 "한국, 아직 배고프다"

지난해 글로벌 증시 성적표의 상단에 이름을 올렸던 코스피가 2026년 새해에도 기세를 올리고 있다. 현재 코스피는 기술적 추세 상단(Trend Channel)을 뚫고 올라갔으며, 상대강도지수(RSI)는 과매수 구간인 70을 훌쩍 넘겨 85 부근에서 거래되고 있다. 통상적인 기술적 분석으로는 '오버슈팅(단기 급등)' 영역이다.

하지만 글로벌 투자은행(IB)의 시각은 다르다. 골드만삭스는 최근 보고서에서 "한국 증시는 2025년의 눈부신 성과에 이어 2026년에도 강력한 랠리를 이어갈 것"이라며 달러 기준 연간 총수익률을 23%로 제시했다.