토큰 언락(Token Unlock) 일정이 나타나면 투자자들은 대개 두 가지 반응을 보인다. 공포에 질려 즉시 매도하거나, 아예 무시하거나. 하지만 두 반응 모두 잘못됐다.
실제로 언락이 가격 폭락으로 이어질지, 아니면 조용히 소화될지는 다섯 가지 요인에 달려 있다.
1. 누가 언락받는가
온체인 데이터 분석 기업 키록(Keyrock)이 1만 6,000건의 언락 이벤트를 분석한 결과, 팀 물량 언락이 평균 -25%로 가장 큰 가격 하락을 유발했다. 팀 물량은 정교한 전략 없이 즉각 매도되는 경향이 강하기 때문이다.
반면 벤처캐피털(VC) 투자자 언락은 상대적으로 통제된 방식으로 이뤄진다. 최근 많은 VC들이 장외거래(OTC) 데스크를 활용해 시장 충격을 줄이는 전략을 쓰고 있다. 생태계 물량 언락은 오히려 스테이킹이나 유동성 공급으로 흘러가는 경우가 많아 소폭 긍정적 효과를 내기도 한다.


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