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미국 연방준비제도(Fed) 소속 경제학자 세 명이 지난 3월 조용히 논문 한 편을 발표했다. 제목은 건조하다. "암호화폐는 경제 뉴스를 어떻게 가격에 반영하는가." 그런데 내용은 전혀 건조하지 않다.
결론부터 말하면 이렇다. 비트코인은 더 이상 '독자적 우주'에서 움직이지 않는다. 연준 금리 결정, 소비자물가(CPI), 고용(NFP) 발표가 나오는 순간, 비트코인과 이더리움 가격은 미국 주식시장과 거의 동일한 방식으로 반응한다. 그리고 이 변화는 2021년을 기점으로 뚜렷하게 나타났다.
"비트코인은 매크로와 무관하다"는 신화의 종말
한때 크립토 커뮤니티에는 강한 믿음이 있었다. 비트코인은 전통 금융의 논리를 벗어난 자산이라는 것. 연준이 금리를 올리든 내리든, 고용지표가 좋든 나쁘든, 비트코인은 자기만의 리듬으로 움직인다는 주장이었다.
실제로 2020년 이전 데이터는 이 믿음을 어느 정도 뒷받침했다. 연구팀이 2015년부터 2025년까지 10년치 분 단위 거래 데이터를 분석한 결과, 2020년 이전에는 FOMC·CPI·NFP 발표에 대한 암호화폐 시장의 반응이 통계적으로 유의미하지 않았다.
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