Circle, OCC 승인 후 주가 조정세…미즈호 '매도' 의견 제시

Circle 주가, 신탁은행 승인 후 조정 국면…미즈호는 '매도' 제시

Circle Internet Group(NYSE: CRCL)이 미국 통화감독청(OCC)으로부터 국법 신탁은행 최종 승인을 받은 후 주가가 조정 국면에 접어들면서 시장의 관심이 집중되고 있다. Circle 주가는 63.22달러를 기록했으며, 전일 대비 0.35% 상승에 그쳤다. OCC 승인 직후 72.85달러까지 급등했던 주가는 이후 12% 이상 하락하며 투자자들의 차익실현 매물이 쏟아진 것으로 분석된다.

규제 승인에도 하락세, 월가 전망 엇갈려

Circle은 최근 OCC로부터 'First National Digital Currency Bank'라는 명칭의 국법 신탁은행 설립 최종 승인을 받았다. 이는 조건부 승인을 받은 여러 디지털 자산 기업 중 첫 번째 최종 승인 사례로, USDC 스테이블코인 발행사인 Circle이 연방 차원의 금융 감독을 받게 됐다는 점에서 의미가 크다.

그러나 시장 반응은 냉담했다. 승인 발표 당일 Circle 주가는 장중 16% 급등했으나 종가는 66.14달러로 4.97% 상승에 그쳤다. 이후 주가는 지속적으로 하락해 63달러 선까지 내려왔으며, 장전 거래에서는 61.25달러까지 떨어지기도 했다.

미즈호증권은 Circle에 대해 '비중축소(Underperform)' 의견을 제시하며 목표주가를 85달러에서 50달러로 대폭 하향 조정했다. 미즈호는 "OCC 승인이 USDC 시가총액 감소라는 핵심 문제를 해결하지 못한다"며 "경쟁 심화로 인한 수익 모델 압박이 불가피하다"고 지적했다.

Circle National Trust, USDC 인프라 강화 초석

Circle이 설립하는 Circle National Trust는 초기 단계에서 소비자 예금 수취나 대출 업무를 진행하지 않는다. 대신 USDC 준비금 관리와 디지털 자산 수탁 서비스에 집중할 계획이다. Circle의 헤스 타버트(Heath Tarbert) 사장은 이번 승인을 "Circle과 미국 암호화폐 산업 모두에 역사적인 이정표"라며 "OCC 감독은 금융 규제의 골드 스탠다드"라고 평가했다.

신탁은행 설립으로 Circle은 USDC 준비금을 연방 은행 감독 체계 내에서 관리하게 되며, 이는 스테이블코인의 자산 안전성과 투명성을 크게 높일 것으로 예상된다. 또한 향후 Circle 계열사 외부로 수탁 서비스를 확대할 계획이어서 기관 투자자 대상 디지털 자산 인프라로 자리매김할 가능성이 크다.

규제 전문가들은 "Circle National Trust가 본격 운영되면 스테이블코인 규제의 선례가 될 것"이라며 "전통 금융기관들의 디지털 자산 진출에도 청신호가 될 수 있다"고 분석했다.

애널리스트 전망 하향, 목표가 126달러로

베어드증권은 Circle에 대한 '비중확대(Outperform)' 의견을 유지했지만 목표주가를 138달러에서 100달러로 낮췄다. 베어드는 "2분기 매출이 컨센서스를 소폭 하회할 것"이라면서도 "Circle 내 USDC 비중 증가와 운영비 개선으로 EBITDA는 예상치를 충족할 것"이라고 전망했다.

월가의 Circle에 대한 평균 목표주가는 126.17달러로, 작년 200달러 수준에서 크게 하락했다. 최고 목표가도 243달러로 이전 300~330달러 범위에서 줄어들었다. 12개월 컨센서스 목표가는 125.07달러이며, 예상 범위는 67.57~172.55달러로 나타났다.

Circle 주가는 장중 59.29~63.49달러 범위에서 거래되며 변동성을 보였다. 거래량은 1,569만주를 기록해 평소보다 높은 수준을 유지했다. 52주 최고가는 262.97달러, 최저가는 49.9달러다.

USDC 점유율 경쟁과 수익성 과제

Circle이 당면한 가장 큰 과제는 스테이블코인 시장에서 점유율 확대다. 현재 USDC는 테더(USDT)에 이어 시가총액 2위 스테이블코인이지만, 최근 시장 점유율이 감소하는 추세다. 미즈호는 이 점을 지적하며 "규제 승인만으로는 시장 경쟁력을 담보할 수 없다"고 경고했다.

Stocktwits 등 소셜 트레이딩 플랫폼에서 Circle에 대한 투자 심리는 여전히 '강세(bullish)' 권역에 머물러 있으며, 토론 활성도도 높은 수준이다. 일부 투자자들은 "신탁은행 설립이 중장기적으로 Circle의 기관 고객 확보에 긍정적"이라며 낙관론을 펼치고 있다.

반면 일부 애널리스트는 "Circle National Trust의 실제 운영 성과와 기관 채택 규모가 주가 방향을 결정할 것"이라며 "글로벌 스테이블코인 규제 동향도 변수"라고 지적했다.

Circle은 올해 초 상장 후 시장의 높은 기대를 받았으나, 암호화폐 시장 전반의 부진과 스테이블코인 경쟁 심화로 주가가 크게 조정받았다. 전문가들은 Circle이 신탁은행 운영을 통해 규제 준수 스테이블코인 인프라의 표준을 제시할 수 있을지, 그리고 이를 실제 수익과 시장 점유율로 연결할 수 있을지가 향후 주가 향방을 가를 것으로 전망하고 있다.