코스피 7월 22% 하락…개인투자자 비판 커졌다

코스피(KOSPI)가 7월 22% 하락한 뒤 금요일 18% 반등하는 변동성을 보이면서 개인투자자 반발이 커졌다. 단일 종목 레버리지 ETF와 반도체 대형주 쏠림이 손실 체감과 정책 신뢰 논란을 키웠다는 분석이다.

블록비츠는 2일 한국 증시의 급락과 급반등 과정에서 손실을 본 일부 개인투자자가 주식 매수 중단 의사를 밝혔다고 전했다. 일부 투자자는 정부의 증시 부양·개혁 기조와 고위험 상품 확산이 맞물려 시장이 ‘카지노’처럼 변했다고 비판했다.

보도에서 코스피는 7월 누적 22% 하락해 글로벌 금융위기 이후 최대 월간 낙폭을 기록한 것으로 제시됐다. 이후 금요일에는 18% 반등했지만, 개인투자자들은 당일 코스피 주식을 기록적으로 순매도한 것으로 보도됐다. 한국 주식시장 전체 시가총액은 3조9000억 달러(약 5610조원)로 제시됐다.

개인투자자 자금은 앞서 빠르게 유입됐다. 투자자들은 이재명 대통령의 주식시장 개혁 추진과 단일 종목 레버리지 ETF 상장 영향 속에 5월부터 6월까지 542억 달러(약 78조원) 규모의 코스피 주식을 사들인 것으로 전해졌다. 레버리지 ETF는 기초자산 가격 변동률보다 더 큰 수익 또는 손실이 나도록 설계된 상품으로, 상승장에서는 수익률을 키울 수 있지만 반대로 움직이면 손실도 빠르게 확대된다.

소셜미디어에서는 정부 책임론도 번졌다. 서울의 30대 투자자는 5월 처음 한국 주식시장에 진입했다가 “더 이상 한국 주식시장에 투자하지 않겠다”고 말했다. 또 다른 40대 투자자는 주택을 담보로 5000만원을 빌려 주식에 투자했다며 정부가 레버리지 ETF를 허용해 시장을 “카지노”로 만들었다고 비판했다.

변동성은 대형 반도체주에 집중됐다. 코스피에서는 7월 한 달 동안 네 차례 서킷브레이커가 발동됐으며, 국내 증시에서 서킷브레이커 발동으로 개인 투자자 불안이 커진 흐름이 이어졌다. 삼성전자와 SK하이닉스는 코스피 내 합산 비중이 50%를 넘는 종목으로 언급됐고, 7월 주가는 각각 21%, 35% 하락한 것으로 전해졌다. 다만 2025년 초 이후 기준으로는 삼성전자가 4배 이상, SK하이닉스가 10배 가까이 상승했다는 설명도 함께 제시됐다.

이 흐름은 한국 주식시장의 쏠림 구조를 드러낸다. 코스피가 반도체와 인공지능(AI) 관련 대형주 흐름에 크게 좌우되는 상황에서 개인투자자 자금과 레버리지 상품이 같은 방향으로 몰리면 상승장에서는 기대 수익이 커질 수 있다. 반대로 가격이 꺾일 때는 매도 압력과 손실 공포가 동시에 확대될 수 있다.

보도에 등장한 분석가들은 이번 흐름을 ‘혼잡 거래’와 레버리지의 결합으로 설명했다. 많은 투자자가 비슷한 종목과 상품에 몰린 상태에서 가격이 하락하면 손실을 줄이려는 매도가 다시 가격 하락을 키울 수 있다는 뜻이다. 다만 이들은 이번 조정을 AI 투자 논리 전체의 붕괴로 보기는 어렵다고 평가했다.

정부는 7월 중순 신규 단일 종목 레버리지 ETF 상장을 중단하고, 주식시장 안정과 개인투자자의 고위험 상품 접근 제한을 위한 추가 조치를 약속한 것으로 전해졌다. 정치권에서도 2배 레버리지 단일주식 ETF를 두고 ‘시장 카지노화’와 정책 실패 비판이 나온 바 있다. 한국주주연합 관계자는 개인투자자들의 분노와 비판이 정점에 달했으며, 상당수 투자자가 정부 대응이 늦었다고 보고 있다고 말했다.

이번 논란은 단순한 지수 하락보다 개인투자자 신뢰 문제에 가깝다. 증시 개혁 기대가 개인 자금을 끌어들였고, 레버리지 ETF 같은 고위험 상품이 손실 체감 폭을 키웠다는 인식이 확산됐다. 한편 정부의 후속 규제와 개인투자자 심리가 한국 증시 안정성에 어떤 영향을 미칠지에 관심이 쏠리고 있다.

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