코인베이스, 비트코인 수익펀드 온체인화…토큰화 경쟁 본격 합류

코인베이스($COIN)가 기관투자가용 비트코인(BTC) 수익형 상품을 ‘온체인’으로 옮기며 토큰화 펀드 경쟁에 본격 합류했다. 전통 금융권이 채권·주식·펀드를 블록체인 위에서 거래하는 ‘자산 토큰화’를 차세대 자본시장 인프라로 보는 흐름이 빨라지는 가운데, 코인베이스는 자체 블록체인 베이스(Base)를 유통 채널로 내세웠다.

이번에 온체인화되는 상품은 코인베이스 자산운용(Coinbase Asset Management, CBAM)이 운용하는 ‘코인베이스 비트코인 수익 펀드’다. 코인베이스는 이 펀드의 ‘토큰화 지분 클래스(share class)’를 새로 만들고, 이를 베이스 네트워크에서 투자자가 보유·이전할 수 있도록 설계했다. 펀드 관리와 명부 업무는 글로벌 펀드 행정사 에이펙스 그룹(Apex Group)이 계속 맡아 순자산가치(NAV)와 투자자 기록을 일치시키는 구조다.

블랙록·피델리티에 이어…자산 토큰화 ‘다음 전장’ 겨냥

토큰화는 전통 자산을 블록체인 상의 토큰으로 발행해 ‘정산 속도 단축’ ‘비용 절감’ ‘유통 채널 확대’를 노리는 방식이다. 최근 블랙록($BLK), 피델리티, 프랭클린템플턴 등이 토큰화 펀드를 잇달아 내놓으며 시장 선점에 나선 것도 같은 맥락이다. 코인베이스는 기관 대상 사업역량과 블록체인 인프라를 동시에 갖춘 사업자로서, 베이스를 통해 토큰화 펀드의 접근성과 이동성을 강조하겠다는 전략으로 풀이된다.

브렛 테이폴(Brett Tejpaul) 코인베이스 기관(Institutional) 부문 총괄은 코인데스크와의 인터뷰에서 “이미 많은 기관 자금이 코인베이스의 자산운용 비즈니스에 배정돼 있고, 다수 투자자가 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)을 핵심 포지션으로 보유하고 있다”고 말했다. 그는 “점진적으로 새 자금이 유입되면서 단순히 비트코인 가격 상승에 베팅하는 것을 넘어, 가격이 오르기를 ‘기다리는 동안’에도 복리 수익을 원한다”며 비트코인 수익 펀드가 그 수요를 겨냥한다고 설명했다.

콜옵션 매도·대출로 ‘수익’ 추구…토큰 표준에 ‘투자자 검증’ 내장

코인베이스에 따르면 이 펀드는 콜옵션 매도 등 옵션 전략과 대출(lending) 성격의 운용을 활용해 수익을 추구한다. 테이폴은 “콜옵션을 매도하거나 대출 계약에 참여하는 방식 같은 것들을 통해 가능하다”고 말했다. 다만 이런 수익형 구조는 시장 변동성과 전략 수행 리스크의 영향을 받기 때문에, 투자자 입장에서는 ‘가격 상승+수익’이라는 기대와 함께 운용 방식에 대한 이해가 필요하다.

온체인 지분 클래스는 ERC-3643 토큰 표준을 사용한다. 이 표준은 투자자 적격성 심사 같은 ‘컴플라이언스 체크’를 토큰 자체에 코딩해 두는 방식이다. 승인된 투자자만 해당 토큰을 보유하거나 전송할 수 있고, 전용 온보딩 절차를 통해 각 지갑(wallet)과 신원이 연결된다. 승인되지 않은 지갑이 거래를 시도하면 트랜잭션이 실패하도록 설계돼, 종전의 수기 검증을 자동화 규칙으로 대체한다. 코인베이스는 이 구조가 기관투자가가 펀드 지분을 편입·이동하는 과정에서 발생하는 마찰 비용을 줄일 수 있다고 본다.

토큰화 시장 ‘수조 달러’ 전망…에이펙스는 2027년까지 1,000억 달러 토큰화 목표

업계가 자산 토큰화를 ‘다중조 달러’ 규모의 잠재 시장으로 보는 이유도 여기에 있다. 맥킨지는 2030년 토큰화 시장을 2조 달러(약 2,976조 원)로 추정했고, BCG와 리플은 2033년 18조9,000억 달러(약 2경 8,123조 원)까지 커질 수 있다고 내다봤다.

에이펙스는 펀드 서비스 부문에서 3조5,000억 달러(약 520경 8,700조 원) 규모 자산을 지원하는 사업자다. 이 회사도 토큰화에 무게를 싣고 있다. 지난해 토큰화 전문 기업 토크니(Tokeny)를 인수했는데, 토크니는 누적 320억 달러(약 47조 6,200억 원) 이상의 자산 토큰화를 지원한 것으로 알려졌다. 에이펙스는 또 T-REX 레저(T-REX Ledger)를 활용해 2027년 6월까지 1,000억 달러(약 148조 8,200억 원) 규모의 펀드를 토큰화하겠다는 계획도 공개했다. 여러 블록체인에서 소유권과 규정 준수를 함께 관리하는 인프라를 지향한다는 취지다.

미국 외 투자자 대상부터…미국판 토큰화도 추진

코인베이스 비트코인(BTC) 수익 펀드는 현재 미국 외(non-U.S.) 투자자를 대상으로 제공된다. 다만 CBAM은 미국 버전 펀드에도 토큰화 지분 클래스를 만들 계획이라고 밝혔다. 규제 환경과 판매 구조가 복잡한 미국 시장까지 확장할 경우, 토큰화 펀드가 ‘기관 자금의 접근성’과 ‘컴플라이언스 자동화’를 동시에 시험하는 대표 사례가 될 수 있다는 관측이 나온다.

TP AI 유의사항

TokenPost.ai 기반 언어 모델을 사용하여 기사를 요약했습니다. 본문의 주요 내용이 제외되거나 사실과 다를 수 있습니다.