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암호화폐 시장 분석기관 Delphi Digital은 미국 경제의 유동성이 2022년 이후 처음으로 순유동성 플러스 환경으로 전환됐다고 밝혔다. 이는 양적 긴축(QT) 종료, 재무부 일반계정(TGA) 축소 계획, 역환매조건부채권(RRP) 소진 등 구조적 요인이 동시에 작용한 결과다.
Delphi Digital에 따르면 미국 연준의 금리 정책도 뚜렷해지고 있다. 2025년 12월에는 기준금리가 추가로 0.25%포인트 인하돼, 연방기금금리는 3.5~3.75% 범위에 머물 것으로 예상된다. 또 장기 금리 예상 경로인 '포워드 커브'를 보면, 2026년에는 최소 3차례 이상 추가 금리 인하 가능성이 제시되며, 연말에는 약 3% 수준까지 하락할 것으로 보인다.
현재 연방기금금리 및 SOFR(담보부 익일물 금리)은 3%대 고점에서 안정되고 있으며, 실질금리도 2023~2024년 고점에서 하락 중이다. Delphi Digital은 이를 '급격한 전환이 아닌 안정적 완화'로 해석하며, 2026년을 정책 상의 역풍이 순풍으로 바뀌는 시점으로 평가했다. 이런 상황은 장기 자산, 대형주, 금, 구조적 수요가 뒷받침되는 디지털 자산 등에 유리하게 작용할 것으로 전망된다고 덧붙였다.
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