구글에서 선호하는 출처로 추가
하이퍼리퀴드, 젤리 사태 후 리스크 시스템 전면 개편…탈중앙성 논란 불붙다
손정환 기자
하이퍼리퀴드가 젤리 거래 손실 사건 이후 HLP 금고 및 청산 규정을 포함한 리스크 관리 체계를 전면 재설계한다고 밝혔다. 이번 사태로 탈중앙성 위배 논란과 구조적 결함이 제기되며 업계의 비판이 쏟아졌다.
탈중앙화 파생상품 플랫폼 하이퍼리퀴드(HyperLiquid)가 최근 발생한 '젤리(JELLY)' 거래 시장 사건을 계기로 대규모 리스크 관리 체계를 전면 개편한다고 밝혔다. 이 결정은 마켓 메이킹을 위해 운영 중인 HLP(Hyperliquidity Provider) 금고가 한 투자자의 가격 조작으로 약 1,350만 달러(약 198억 원)의 미실현 손실을 경험한 뒤 내려졌다.
사건의 발단은 한 트레이더가 하이퍼리퀴드에서 젤리 파생상품 숏 포지션을 보유한 상태에서 별도로 탈중앙화 거래소에서 젤리 토큰 현물을 대량 매수한 행동이었다. 이로 인해 인위적으로 젤리 가격이 급등했고, 하이퍼리퀴드는 자동 청산 과정에서 해당 숏 포지션을 HLP 금고에 넘기며 대규모 손실이 발생했다. 이후 하이퍼리퀴드는 과도한 시세 왜곡 방지를 이유로 젤리 시장을 종료하고 정산가를 $0.0095로 고정했는데, 이는 탈중앙화 오라클 기준 가격인 $0.50보다 훨씬 낮은 수준이다.
문제는 정산가 결정 이후 본격적으로 불거졌다. 업계에서는 하이퍼리퀴드의 가격 결정 방식과 일부 밸리데이터 중심의 의사결정 구조가 **탈중앙화 원칙에 부합하지 않는다**는 비판이 제기됐다. 특히 비트겟(Bitget) 대표 그레이시 첸(Gracy Chen)은 이번 사태와 관련해 “하이퍼리퀴드는 FTX와 유사한 중앙집중형 리스크 구조를 갖고 있다”며 거세게 비판했다. 첸 대표는 HLP 금고의 구조적 취약성과 불투명한 운용 체계가 문제의 핵심이라고 지적했다. 이와 관련해 비트멕스 공동 창립자 아서 헤이즈(Arthur Hayes)도 하이퍼리퀴드의 **탈중앙성 주장에 대해 의구심**을 표명했다.
이에 하이퍼리퀴드는 사용자 신뢰 회복과 시스템 보완을 위해 일련의 조치들을 발표했다. 새롭게 적용된 방침에 따르면, HLP 내 '리퀴데이터 금고'의 보유 자산 한도는 축소되며, 청산 주기는 줄어들고 안정적인 알고리즘을 통해 청산 과정을 재설계한다. 또한 리스크 분산을 위한 자동 디레버리징(ADL) 기준점을 명확화해 한 계정이 유발한 손실이 전체 금고로 확산되지 않도록 차단한다. 아울러, 시장 규모에 따라 개별 포지션 한도(Open Interest Cap)를 유동적으로 조정하고, 일정 기준 미달 자산을 제거하기 위한 **온체인 투표 시스템**도 도입한다.
특히 하이퍼리퀴드 재단은 젤리 거래 종결 당시 롱 포지션을 보유한 이용자에게 $0.037555 기준으로 금액을 환급하는 조치를 발표했다. 다만 문제가 지적된 지갑 주소는 환급 대상에서 제외된다.
하이퍼리퀴드 측은 “이번 사건은 사용자의 신뢰를 되돌아보게 한 계기”라며, “우리는 완벽하지 않지만, 이용자와 함께 더 나은 금융 시스템을 구축하기 위해 미래지향적으로 계속 발전해 나가겠다”고 밝혔다. 업계는 이번 조치가 성공적으로 자리 잡는다면 **탈중앙 금융 인프라의 투명성과 안정성 확보를 위한 하나의 이정표가 될 수 있다**는 평가를 내놓고 있다.
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