이더리움(ETH)이 현재 시장에서 심각하게 저평가돼 있다는 분석이 나왔다. 해시드의 김서준 대표는 총 12가지 가치 평가모형을 종합한 분석을 통해 이더리움의 적정 가격이 약 4,869달러(약 7,161만 원)에 달한다고 밝혔다. 이는 현재 시장 가격(약 3,000달러, 약 4,410만 원)보다 62% 이상 높은 수준이다.

김서준 대표가 제시한 분석은 전통 금융 모델과 암호화폐 특유의 온체인 데이터를 결합했다. DCF(현금흐름 할인 방식), P/S(주가매출비율), 수익률 분석, 검증자 경제 모델 외에도, TVL(예치금) 기반 지표, 메트칼프의 법칙, 레이어2 생태계 가치, 스테이킹 희소성, Settlement Layer 등 다양한 모델이 사용됐다.

이 평가 기준 중 가장 높은 수치를 보인 것은 메트칼프의 법칙 기반 모델이다. 메트칼프의 법칙은 연결된 사용자 수의 제곱에 비례해 네트워크의 가치가 증가한다고 가정한다. 이 모델에 따르면 ETH의 적정 가치는 약 9,869달러(약 1억 4,504만 원)다. 이어 DCF 모델은 약 8,995달러(약 1억 3,222만 원), 검증자 경제성 모델은 6,984달러(약 1억 263만 원)를 제시했다. Settlement Layer나 Commitment Premium을 적용한 결과도 ETH의 적정 가격을 5,000달러(약 7,350만 원) 이상으로 추산했다.

반면 ETH가 과대평가됐다는 모델도 있었다. 전통적 재무지표인 P/S 비율은 적정 가치를 930달러(약 1,367만 원)로 평가했으며, 수익률 기반 모델은 ETH의 적정가를 1,433달러(약 2,106만 원)로 제시했다.

이런 분석은 ETH를 단순한 자산이 아닌 경제 인프라로 바라봤을 때 수익 창출 가능성과 네트워크 확장성, 그리고 유틸리티 가치까지 종합적으로 고려했을 때 현재보다 큰 잠재 가치를 지니고 있다는 점을 부각시킨다.

시장 입장에서는 매도세보다는 ‘가치 발굴’ 관점의 장기적 접근이 강화될 가능성이 높다. 실제로 최근 기관 투자자들과 고래(큰손) 계정들도 이더리움과 에이다(ADA)에 비중을 넓히고 있다는 점에서 이러한 분석은 설득력을 얻고 있다.

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