10년 보유자도 매도…비트코인, '황혼기' 진입 신호탄

비트코인 장기 보유자도 매도 중…암호화폐 시장 ‘황혼기’ 진입

비트코인(BTC)을 장기간 보유해온 투자자들이 최근 매도에 나서면서 시장 심리 변화와 구조적 전환이 동시에 일어나고 있다. 싱크러시캐피털 공동 창업자 라이언 왓킨스는 이 같은 흐름이 시장 가격에 큰 압박을 가한다고 분석하면서, 현재 시장은 기대치가 낮아 ‘뜻밖의 호재’가 힘을 발휘할 수 있는 국면이라고 진단했다.

10년 보유자도 손 털었다…심상치 않은 매도세

비트코인을 10년 넘게 보유해왔던 이른바 ‘OG 투자자’들이 최근 대거 매도에 나선 것으로 나타났다. 라이언 왓킨스는 “10~12년 가까이 잠자고 있던 지갑들이 최근 움직이기 시작했다. 높은 한 자릿수 비율의 물량이 시장에 나오는 순간, 가격 상단이 오랫동안 눌릴 수 있다”고 지적했다. 그는 이 같은 ‘특이한 매도세’가 비트코인의 최근 부진한 성과와도 맞물려 있다고 분석했다.

시장 참여자 사이에서도 의견이 엇갈린다. 일부는 여전히 상승장을 기대하지만, 대다수는 2021년 거품의 후유증을 실감하며 보수적인 입장을 취하고 있다. “현실은 시장에 오래 있었던 사람마다 전혀 다르게 느껴진다”는 왓킨스의 말처럼, 시장은 지금 전환기의 어두운 중간지대, 일명 ‘황혼기’에 들어섰다.

2026년 시장 기대치 바닥…‘서프라이즈’ 가능성 키워

왓킨스는 현재 시장 기대 수준이 “2025년과 정반대로 극히 낮다”고 짚으며, 오히려 이 점이 예상 밖의 반등 가능성을 키운다고 했다. 그는 “사람들이 가장 기대하지 않을 때 놀라운 일들이 일어난다”고 분석했다.

다만, 구조적인 한계도 여전하다. 많은 암호화폐 프로젝트가 토큰의 경제적 가치가 제대로 확보되지 못하고 있다는 점이다. “토큰에 수익이 돌아오지 않는 구조가 오랫동안 문제였고, 핵심 개발팀과 투자자 간 정보 비대칭도 심각하다”고 지적했다.

신호탄 쏘는 전환기…규제·기업 움직임은 긍정적

시장 구조가 ‘투기 중심’에서 ‘생산 중심’으로 점차 전환되고 있다는 것도 주목된다. 왓킨스는 “과거와 같은 명확한 사이클은 없으며, 암호화폐 경제는 각각의 분야마다 다른 시점에 성숙해간다”고 전했다.

이런 흐름 속에서 대형 금융기관과 빅테크 기업들은 암호화폐 분야에 직접 뛰어들기 시작했다. 기존과 달리 자체 상품을 만들어 시장 점유를 시도하고 있는 것이다. 트위터에서 솔라나(SOL) 기반 자산을 매수하는 거래 기능이 구현되는 등, 소셜미디어와 금융 영역에서의 암호화폐 통합도 본격화되고 있다.

그는 “밸류에이션(기업가치)이 리셋되고, 규제와 제도화 바람이 진행되면서 혁신을 촉진하는 환경이 만들어지고 있다”고 강조했다.

디지털 자산 금융화 가속…남는 건 소수 강자?

비트코인을 비롯한 디지털 자산이 기존 금융 자산과 유사하게 거래되는 구조도 자리잡아간다. 블록체인을 이용해 주식, 원자재 등을 거래하고, 과도한 레버리지를 적용하는 구조가 점차 인기를 끌고 있다. 이른바 ‘퍼페추얼 계약(무기한 선물 거래)’이 대표적인 사례다.

토큰화된 자산은 온체인 수익 창출 구조를 기반으로 가치를 형성하고 있으며, 이는 전통적인 오프체인 수익으로 작동하는 주식과 다른 점이다. 왓킨스는 “무엇보다 중요한 건 토큰 보유자가 무엇을 소유하고 있는지가 명확해야 한다”고 강조했다.

다만, 디지털 자산 경제가 고르게 성장하는 것은 아니다. NFT, P2E 게임 등 일부 섹터는 비트코인의 현재 수준에 도달하는 데 향후 3~5년이 걸릴 것으로 예상했다.

하락 사이클 끝자락?…“이제는 실용으로 옮겨야”

왓킨스는 “과거 하드웨어 공급자에게 토큰을 대량 할당하던 전통적인 모델은 더 이상 작동하지 않는다”고 지적했다. 대신, 가치 교환이 명확한 실용적 구조로의 전환이 요구되고 있다. 암호화폐 산업이 실물기반 제조·금융·IT와 융합하면서 새로운 성장과 수익의 기반을 만들 시점이라는 것이다.

비트코인이 금이나 은을 따라잡는 것도 ‘시간 문제’라는 그의 말처럼, 장기 투자자들의 매도세가 마무리되고 시장 기대감이 정점을 지나면 또 다른 상승장의 단초가 될 수 있다. ‘황혼기’는 다음 사이클의 서막일지도 모른다.

🔍 지금은 황혼기? 고인물도 매도하는 시장, 실력을 갖춰야 살아남는다

비트코인 10년 장기 보유자들이 매도에 나서며 시장이 전환기에 접어든 지금, 단순 추종이 아닌 '분석 기반 투자'가 그 어느 때보다 중요해지고 있습니다. 토크노믹스 구조부터 시장 기대 심리까지 복합적으로 얽힌 시장에서 생존하려면, 겉으로 드러난 가격 이면의 구조를 꿰뚫어볼 수 있어야 합니다.

💡 이제 '눈치게임'이 아닌, 근거 있는 투자로 전환할 시점입니다.

‘황혼기’로 불리는 지금은 침체가 아니라 준비의 시기입니다. 프로젝트의 성장성, 벌어들이는 수익, 토큰 보유자의 권리를 제대로 이해하고 평가할 수 없다면 다음 상승 사이클의 기회를 잡기 어렵습니다.

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