제로스택 암호자산 90% 증발…스테이킹 보상에 존속 걸었다

디지털자산 트레저리 기업 제로스택(ZeroStack)이 보유 암호자산 장부가치가 1억6,343만 달러(약 2,255억원)에서 1,521만 달러(약 210억원)로 90% 넘게 줄었다고 공시했다.

제로스택은 지난달 31일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 분기보고서(10-Q, 6월 30일 기준)에서 이 같은 평가손실을 밝히면서 유동성 확보 계획을 스테이킹 보상 매각에 의존하겠다고 설명했다. 경영진은 다만 "이 계획이 계속기업으로서 존속 능력에 대한 중대한 의문을 해소한다고 결론지을 수 없다"고 적시했다.

회사 준비자산은 AI 지향 토큰 0G가 대부분을 차지한다. 6월 30일 기준 보유량은 7,510만 개, 취득원가는 1억6,333만 달러(약 2,254억원)였지만 공정가치는 1,517만 달러(약 209억원)로 쪼그라들었다. 소규모 비트코인(BTC) 보유분을 더한 전체 디지털자산도 같은 흐름을 보였다. 이번 평가손실 8,250만 달러(약 1,139억원)는 현금 유출이 아니라 회계상 재측정에 따른 손실이다.

재무 상태는 빠듯하다. 6월 30일 기준 현금은 260만 달러(약 36억원), 순운전자본은 마이너스 60만 달러(약 8억원)에 그쳤다. 상반기 순손실은 6,130만 달러(약 846억원), 누적결손금은 3억3,910만 달러(약 4,680억원)로 불어났다.

제로스택은 상반기 중 스테이킹으로 0G 662만 개를 획득해 밸리데이터 수수료를 뗀 뒤 매출 378만 달러(약 52억원)를 인식했다고 밝혔다. 보상 지갑에서는 494만 개를 매각해 240만 달러(약 33억원)를 확보했지만, 같은 기간 영업활동에는 현금 247만 달러(약 34억원)를 썼다. 회사는 스테이킹된 토큰이 지갑에서 언제든 인출 가능하지만 이것이 즉각적인 현금 확보를 보장하지는 않으며, 보상 규모와 매각 대금은 토큰 가격과 시장 상황에 좌우된다고 경고했다.

6월 30일 스냅샷 이후에는 0G 보유량이 크게 늘었다. 지난 3월 31일 공시(8-K)에 따르면 특수목적법인 텍사스 블로커(Texas Blocker)에는 0G 1억4,223만 개가 출연됐고, 제로스택은 지난달 20일 이 법인 인수를 마무리하며 1억4,799만 개를 추가로 넘겨받아 총 보유량이 2억2,377만 개로 늘었다. 지난달 27일 종가 기준 평가액은 약 4,050만 달러(약 559억원)다. 텍사스 블로커는 대니얼 레이스-파리아(Daniel Reis-Faria) 제로스택 최고경영자(CEO)와 다니 바이만(Dany Vaiman) 제로스택 최고재무책임자(CFO)가 세운 법인으로, 6월 30일 기준 지분 51%를 제로 그래비티 랩스(Zero Gravity Labs)가 보유하고 있었다. 마이클 하인리히(Michael Heinrich) 제로스택 이사회 의장은 인수 종결 당시 제로 그래비티 랩스 최고경영자를 겸하고 있었다.

0G는 지난 1일 기준 개당 약 0.15달러에 거래됐다. 토큰 가격이 여전히 낮은 수준에 머물면서 보유량 확대가 곧바로 준비자산 가치 회복으로 이어지지는 않고 있다. 제로스택처럼 준비자산을 단일 토큰에 집중한 디지털자산 트레저리 기업은 해당 토큰 가격이 흔들리면 대차대조표 평가액과 계속기업 여부까지 함께 흔들리는 구조적 위험을 안고 있다.