10억달러 상환권 앞둔 트럼프 미디어, 1만4139 BTC 재무구조

트럼프 미디어 앤드 테크놀로지 그룹(Trump Media & Technology Group·DJT)이 7월 31일 기준 비트코인(BTC) 1만4139개를 보유한 가운데, 10억 달러(약 1조4170억원) 규모 전환사채의 현금 상환 선택권이 재무구조의 핵심 쟁점으로 떠올랐다. 채권 보유자는 오는 11월 30일부터 현금 상환을 요구할 수 있다.

크립토슬레이트(CryptoSlate)는 트럼프 미디어의 BTC 평가액이 7월 31일 기준 8억9050만 달러(약 1조2620억원)였다고 전했다. 회사는 7월 한 달 동안 비트코인 관련 증권 1억5960만 달러(약 2261억원)어치를 처분한 뒤 현물 BTC를 직접 매수한 것으로 정리됐다.

본지가 앞서 보도한 BTC 1만4139개 보유 내역은 7월 말 기준 수치다. 배런스(Barron's)가 전한 6월 30일 기준 보유량은 9477개, 평가액은 5억5710만 달러(약 7894억원)로 기준일이 다르다.

두 수치는 한 달 사이 회사의 자산 구성이 달라졌다는 점을 보여준다. 7월 중 비트코인 관련 증권을 처분하고 현물을 매수하면서 보유 형태도 함께 바뀌었다.

재무구조를 판단할 때는 보유량뿐 아니라 담보와 파생상품, 전환사채의 상환 조건을 함께 살펴야 한다. 보유 BTC 가운데 일부가 담보로 제한되면 전체 평가액과 실제 운용 가능한 자산 규모가 달라질 수 있기 때문이다.

미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 10-Q 보고서는 미국 상장사가 분기 실적과 재무상태를 공시하는 문서다. 트럼프 미디어의 보고서에는 3월 31일 기준 BTC 담보와 옵션, 전환사채 조건이 기재됐다.

당시 전환사채 담보로 묶인 물량은 4260.73 BTC였다. 이는 7월 말 전체 보유량과 기준 시점이 달라 현재 담보 비중을 그대로 나타내는 수치는 아니다.

같은 보고서에는 4000 BTC를 기초로 한 커버드콜 옵션도 기재됐다. 커버드콜은 보유 자산을 기초로 콜옵션을 매도하는 구조이며 해당 옵션은 2026년 6월 만기였다. 이후 동일한 포지션이 유지됐는지는 공시에서 확인되지 않았다.

전환사채의 계약상 만기는 2028년 5월 29일이다. 다만 각 채권 보유자는 2026년 11월 30일 현금 상환을 요구할 수 있어 만기 전에 회사의 현금 유출이 발생할 수 있다.

11월 30일은 10억 달러가 자동으로 상환되는 날짜가 아니다. 실제 상환액은 채권 보유자들이 선택권을 행사하는지에 따라 결정된다.

2분기 실적도 상환 여력을 판단할 수 있는 배경이다. AP통신(AP)은 트럼프 미디어가 2분기 매출 170만 달러(약 24억원), 손실 2억3810만 달러(약 3374억원)를 기록했다고 보도했다. 손실의 큰 부분은 디지털자산 평가손에서 나왔으며 현금과 투자자산은 약 4억 달러(약 5668억원)로 설명됐다.

10억 달러 규모 채권 전액에 현금 상환 요구가 들어올 경우 이를 회사의 현금과 투자자산만으로 충당할 수 있는지는 이후 자산 구성과 채권 보유자의 선택에 좌우된다. BTC 평가액이 늘더라도 담보 설정과 가격 변동에 따라 실제 유동성은 달라질 수 있다.

트럼프 미디어의 사업은 BTC 보유에만 한정되지 않는다. 미디어 사업과 금융 데이터 서비스, 에너지 기업과의 합병이 함께 추진되고 있어 비트코인 전략은 회사 자본정책의 한 축에 해당한다.

회사는 6월 10일 TAE 테크놀로지스(TAE Technologies)와의 합병을 2026년 4분기 또는 그 이전에 마무리하겠다고 밝혔다. 7월 16일에는 금융서비스 파트너용 데이터 서비스인 트루스 API(Truth API)를 출시했다.

트럼프 미디어의 다음 재무 분기점은 채권 보유자가 현금 상환을 요구할 수 있는 11월 30일이다. TAE 테크놀로지스와의 합병은 2026년 4분기 또는 그 이전에 마무리될 예정이다.