1만1549BTC, 노르웨이 국부펀드 간접 노출

노르웨이 국부펀드의 비트코인(BTC) 간접 노출이 2026년 상반기 1만1549BTC로 늘었다. 직접 매입이 아니라 비트코인을 보유한 상장사 지분을 통해 생긴 노출이다.

K33 리서치는 노르웨이은행투자관리(NBIM)의 2026년 상반기 공개 보유 자료를 바탕으로 이같이 집계했다. 산출 방식은 NBIM이 보유한 각 기업 지분율에 해당 기업의 비트코인 보유량을 곱하는 구조다.

총 간접 비트코인 노출은 전년 동기 대비 60.5% 증가했다. K33 집계 기준 가치는 6억7600만 달러(약 9586억원)로, NBIM 전체 운용자산 약 2조4000억 달러(약 3403조원)의 0.03% 수준이다.

노르웨이 국민 1인당으로 환산하면 약 20만5000사토시다. 금액 기준으로는 1188노르웨이크로네, 약 120달러(약 17만원)에 해당한다.

가장 큰 경로는 스트레티지($MSTR)였다. NBIM의 비트코인 간접 노출 중 스트레티지 비중은 85.8%, 9914BTC로 집계됐다.

NBIM은 스트레티지 지분 1.17%를 보유하고 있다. 비트코인 재무 전략을 펴는 상장사의 보유량이 늘면 해당 주식을 편입한 대형 분산 포트폴리오에도 비트코인 노출이 함께 반영되는 구조다.

그 밖에 메타플래닛(3350)은 671BTC, 마라홀딩스($MARA)는 421BTC, 코인베이스($COIN)는 183BTC, 블록($SQ)은 120BTC, 테슬라($TSLA)는 97BTC의 간접 노출을 만들었다. K33 자료에서 NBIM이 가장 높은 지분율을 보인 비트코인 보유 기업은 메타플래닛으로, 지분율은 1.56%였다.

NBIM은 노르웨이 중앙은행 산하 운용기관으로, 세계 최대급 국부펀드를 운용한다. 펀드는 국제 주식, 채권, 부동산, 재생에너지 인프라에 분산 투자하며 재무부 위임 범위 안에서 운용된다.

NBIM은 8월 12일 2026년 상반기 투자 자료를 공개했다. 본지는 앞서 노르웨이 국부펀드가 시장 위험을 경고한 발언을 전한 바 있다.

이번 수치는 국부펀드가 비트코인을 직접 사들였다는 의미는 아니다. K33는 해당 노출이 의도적 비트코인 투자라기보다 광범위한 포트폴리오 분산의 결과일 가능성이 크다고 설명했다.

기관투자자의 암호화폐 노출은 현물 매입이나 상장지수펀드(ETF)뿐 아니라 관련 상장사 지분을 통해서도 발생한다. 특히 지수형·분산형 포트폴리오는 개별 기업의 재무 전략 변화가 최종 투자자 노출로 이어질 수 있다.

NBIM의 암호화폐 간접 노출은 이더리움(ETH)으로도 일부 넓어졌다. NBIM은 6월 30일 기준 비트마인($BMNR) 주식 615만 주를 보유했다.

K33는 이를 비트마인의 이더리움 보유량에 대입해 약 6만7340ETH의 간접 노출로 계산했다. 비트마인은 이더리움 보유 전략을 펴는 상장사로 분류된다.

비트코인 간접 노출은 NBIM 전체 자산에서 아직 작은 비중이다. 다만 스트레티지와 메타플래닛 같은 상장사의 보유 전략이 대형 기관 포트폴리오에 어떤 경로로 반영되는지 보여주는 사례가 됐다.

검증 출처: K33 Research, The Block, NBIM