비트파이넥스 “비트코인 반등, 현물 수요 영향”

비트코인(BTC)의 최근 반등은 신규 레버리지보다 현물 매수와 숏커버링이 주도한 흐름이라는 분석이 나왔다.

비트파이넥스(Bitfinex) 분석진은 BTC가 다개월 고점까지 오른 과정에서 현물 수요와 숏 포지션 환매가 핵심 역할을 했다고 밝혔다고 블록비츠(BlockBeats)가 23일 보도했다. 가격이 10~11% 오르는 동안 미결제약정(OI)은 약 4% 증가하는 데 그쳤다는 점을 근거로 들었다.

미결제약정은 아직 청산되지 않은 선물 계약 규모다. 가격과 미결제약정이 동시에 빠르게 늘면 레버리지 매수가 가격을 밀어 올렸을 가능성이 커진다.

이번 흐름은 달랐다는 게 비트파이넥스의 판단이다. 가격 상승 폭에 비해 미결제약정 증가가 제한돼 현물 매수 비중이 더 컸다는 해석이다.

비트파이넥스 분석진은 “레버리지로 쌓인 랠리는 가격이 멈출 때 약해지지만, 이번 움직임은 현물 수요와 숏커버링이 작동했다”고 설명했다. 강제 청산만으로 오른 전형적 숏스퀴즈와는 구조가 다르다는 의미다.

반등 초기에는 숏 포지션 청산이 영향을 줬다. 비트파이넥스는 이후 상승분의 상당 부분이 현물 매수에서 나왔다고 봤다.

비트파이넥스는 미국 재무부가 8월 19일 장기 국채 바이백 규모 확대를 발표한 점도 최근 흐름의 거시 요인으로 거론했다.

현물 비트코인 상장지수펀드(ETF) 자금 흐름도 반등의 한 축으로 제시됐다. 미국 현물 비트코인 ETF는 8월 19일 2억9760만 달러(약 4122억원)가 유입됐고, 8월 20일에는 6억629만 달러(약 8397억원)의 순유입을 기록했다.

8월 20일 순유입액은 5월 1일 이후 최대 일일 순유입으로 제시됐다. 이 가운데 아이비트(IBIT)가 약 82%를 차지했다.

비트파이넥스가 제시한 핵심 가격대는 6만8000~6만9000달러다. 이 구간은 최근 5개월간 BTC를 산 투자자의 평균 매입가와 가까운 수준으로 언급됐다.

BTC가 이 구간 위에 머물면 해당 투자자들은 평가이익 상태에 놓인다. 반대로 이익 상태의 물량이 거래소로 들어오면 매도 압력으로 이어질 수 있다.

비트파이넥스는 현재 가장 큰 위험으로 ‘이익 상태의 비트코인’이 거래소로 유입되는 상황을 꼽았다. 분석진은 이 물량이 실제 매도로 이어질 경우 2026년 들어 가장 큰 차익 실현 흐름이 나타날 수 있다고 밝혔다.

실질금리도 변수로 남아 있다. 비트파이넥스는 실질금리가 과거 BTC를 6만5000달러 아래로 눌렀던 수준으로 다시 오르면 시장에 빠르게 영향을 줄 수 있다고 봤다.

국내 투자자에게도 핵심은 반등 폭보다 수요의 성격이다. 비트코인 24시간 12% 반등과 수요 지표 개선을 다룬 본지 보도 이후 현물과 파생 수요가 함께 거론되고 있지만, 단기 회복과 구조적 전환은 구분해야 한다는 평가가 이어지고 있다.

비트파이넥스는 가격 방향을 단정하지 않고 현물 수요와 차익 실현 물량의 힘겨루기를 주요 관찰 지점으로 제시했다. ETF 자금 유입이 일주일 이상 이어지는지와 거래소 유입 물량 변화가 다음 확인 지표다.