비트코인 준비금 102.9% 제시한 크라켄, 기준일은 6월 30일

크라켄은 2026년 6월 30일 기준 비트코인(BTC) 준비금 비율을 102.9%로 제시했다. 해당 수치는 그 시점에 검토 대상에 포함된 비트코인 자산과 고객 잔액을 대조한 결과다.

크라켄은 공식 준비금 증명 페이지에 이더리움(ETH) 100.5%, 솔라나(SOL) 100.6%, 리플(XRP) 102.3%, 에이다(ADA) 100.3%를 표시했다. 유에스디코인(USDC)과 테더(USDT)는 각각 105% 이상으로 제시됐다.

각 비율은 자산별 검토 결과다. 비트코인 수치를 거래소 전체의 준비율이나 모든 부채를 뒷받침하는 비율로 해석할 수는 없다.

◇ 고객 잔액과 지갑 통제의 확인 방식

준비금 증명(PoR)은 독립된 제3자 회계사가 특정 시점의 고객 잔액과 거래소가 보유했다고 밝힌 자산을 대조하는 절차다. 크라켄은 검토 대상 잔액을 익명화해 머클트리에 묶는다고 설명한다.

머클트리는 여러 기록을 해시값으로 연결해 하나의 구조로 만드는 방식이다. 이용자는 자신의 잔액 기록이 해당 구조에 포함됐는지 확인할 수 있다.

이용자는 크라켄 프로의 준비금 증명 메뉴에서 보고 날짜를 선택해 계정 잔액의 포함 여부를 확인할 수 있다. 본지는 앞서 머클트리로 이용자 잔액의 검증 포함 여부를 확인하는 절차를 소개했다.

다음 단계는 지갑 통제 확인이다. 크라켄 설명에 따르면 회계사는 거래소가 만든 전자서명을 확보하고, 온체인 주소의 잔액을 머클트리에 담긴 고객 잔액과 비교한다.

고객 잔액이 검토 대상에 포함됐다는 사실과 거래소가 관련 지갑을 통제했다는 사실은 서로 다른 확인 항목이다. 두 절차를 거쳐도 거래소의 모든 채무나 자산 이동 내역을 확인한 것은 아니다.

◇ 특정 시점 수치가 보여주지 않는 것

검토 잔액의 계산 방식은 상품에 따라 다르다. 크라켄은 스테이킹 잔액을 현물 잔액에 합산하고, 마진 포지션에는 양의 포지션 가치를 반영한다고 설명한다.

선물 지갑의 담보 잔액은 별도 기록으로 집계한다. 미실현 손익 반영 방식도 단일 담보와 복수 담보 등 포지션 유형에 따라 달라진다.

계정 검증은 보고서 기준일에 검토 대상 자산으로 보유한 잔액만 반영한다. 이후 거래나 검토 범위 밖 자산의 잔액은 포함하지 않는다.

크라켄은 준비금 증명이 특정 시점의 온체인 자금 통제를 보여주지만, 개인키를 독점적으로 보유했는지까지 증명하지는 못한다고 밝혔다. 숨은 권리 설정이나 검토를 통과하기 위해 자산을 빌렸는지도 확인할 수 없으며, 보고서 이후 키 분실이나 자산 탈취가 발생했는지도 담아내지 못한다고 설명했다.

미국 상장사 회계감독위원회(PCAOB)는 2023년 3월 8일 투자자 안내문에서 준비금 증명은 감사가 아니며, 특정 시점의 자산 확인만으로 고객 부채를 충당할 자산이 충분하다고 판단하기 어렵다고 경고했다. 보고서가 향후 자산 이용 가능성이나 내부통제의 효과를 보장하지도 않는다고 밝혔다.

미국 증권거래위원회(SEC) 투자자 교육·옹호국과 수석회계관실은 2023년 7월 27일 투자자 안내문에서 준비금 보고서는 재무제표 감사와 동등하지 않으며 회사의 부채를 포함한 전체 재무 상태를 보여주지 않는다고 설명했다.

크라켄은 상품 구성이나 수탁 인프라 변화로 자산 분류가 달라지면 보고서 간 준비금 비율도 크게 달라질 수 있다고 안내한다. 따라서 서로 다른 보고서의 비율을 비교할 때는 기준일과 검토 범위를 함께 살펴야 한다.