비트코인 TMM 하회 분석…현물 ETF 2주간 10억달러 순유출

비트코인(BTC)이 미국 중간선거 직후의 반등을 되돌리며 활발한 투자자의 평균 취득가격을 추정한 지표인 ‘진정한 시장 평균’(True Market Mean·TMM) 아래로 내려왔다는 분석이 나왔다.

AMBCrypto는 7일 오전 2시(한국시간) 업데이트한 분석에서 비트코인이 TMM을 밑돌았다고 전했다. TMM은 시장 가격이 특정 지점 아래에 있다는 사실만으로 매수 주문이 대기 중이라고 볼 수 있는 지표는 아니다.

TMM은 활발한 투자자의 평균 취득가격을 추정하는 온체인 지표다. 단기 보유자 평균 취득가는 별도로 집계되는 기준으로, 두 지표는 서로 다른 보유자 집단을 반영한다.

글래스노드(Glassnode)는 4일 공개한 주간 온체인 보고서에서 한국시간 오후 8시 기준 TMM을 7만7700달러(약 1억474만원)로 제시했다. 같은 시점 단기 보유자 평균 취득가는 7만5700달러(약 1억204만원)였다.

보고서는 3일 일일 종가가 TMM을 밑돌았다고 기록했다. 이후 비트코인 가격은 7만6100달러(약 1억258만원)까지 밀렸다가 지표 위로 돌아왔다.

AMBCrypto가 제시한 TMM은 7만7600달러(약 1억460만원)로 글래스노드 수치보다 100달러 낮다. 두 값은 제시 시점이 달라 같은 시점의 가격 판단으로 나란히 볼 수 없다.

글래스노드는 현물·ETF 거래량의 7일 평균이 7월 중순부터 8월 중순까지의 수준보다 약 1.5배 높은 상태라고 집계했다. 거래량은 해당 기간의 거래 활동 규모를 보여주는 수치다.

같은 보고서는 미국 현물 비트코인 ETF에서 11월 2일까지 최근 2주간 약 10억달러(약 1조3480억원)가 순유출됐다고 집계했다. 거래량 수준이 높다는 사실만으로 ETF 자금 유입이 회복됐다고 볼 수는 없다.

현물 ETF 순유출은 해당 기간 펀드 환매액이 설정액보다 많았다는 뜻이다. ETF 자금 흐름은 ETF 밖에서 이뤄지는 직접 거래나 전체 비트코인 매도 규모와 같지 않다.

AMBCrypto가 제시한 4~5일 청산액 합계는 7억3146만달러(약 9860억원)다. 해당 집계의 기준 시각과 거래소 범위는 보도에 제시되지 않았다.

액셀 애들러 주니어(Axel Adler Jr.) 크립토퀀트 검증 작성자는 5일 공개한 분석에서 청산액을 집계했다. 그는 4일 비트코인 공매도 청산액을 2억8900만달러(약 3880억원)로 제시했다.

하루의 비트코인 공매도 청산액과 이틀간의 청산 합계는 집계 대상과 기간이 달라 직접 비교할 수 없다. 청산액은 증거금 부족으로 강제 종료된 레버리지 포지션 규모로, 현물 매도액이나 시장에서 빠져나간 현금과는 다르다.

산티먼트(Santiment)는 4일 공개한 소셜 대화 분석에서 비트코인 강세·약세 발언 비율이 낮아졌다고 밝혔다. 이 비율은 10월 20일 약 1.8에서 0.51로 내려갔다.

산티먼트가 집계한 수치는 SNS 발언의 분위기를 나타내며 실제 매수·매도 규모를 측정한 것은 아니다. AMBCrypto는 주식시장과 AI 관련 종목의 매도세를 반락 배경으로 들었고, 산티먼트는 비트코인과 기술주가 함께 움직였다고 분석하면서 선거가 이미 진행 중이던 매도세를 키웠을 가능성을 제시했다.

로비 미치닉(Robbie Mitchnick) 블랙록 디지털자산 부문 책임자는 3일 열린 ETF 투자자 포럼에서 선거가 상품 출시나 자금 유입에 영향을 주겠느냐는 질문에 “솔직히 그렇지는 않다”고 말했다. 이 발언은 선거 결과가 알려지기 전에 나와 선거 뒤 영향을 평가한 말로 볼 수는 없다.