STRC 100달러 회복…일일 배당이 비트코인 매수 재개 이끌까

스트래티지의 우선주 STRC가 100달러를 회복하면서 신규 발행을 통한 비트코인 매수가 재개될 수 있다는 분석이 나왔다. 배당 주기를 매일로 바꾼 조치가 가격 안정과 자금 유입을 도와 비트코인 수요를 확대할 수 있다는 주장이다.

비트코인 분석가 조 콘소르티는 11월 9일(현지시간) 자신의 영상에서 STRC가 165일 만에 100달러에 거래됐다며, 채권시장의 자금을 비트코인으로 연결하는 통로가 다시 가동될 조건에 가까워졌다고 평가했다. 그는 "100달러가 이 장치를 다시 켜는 숫자다"라고 말했다.

STRC는 연 12% 배당을 지급하며 100달러 부근에서 거래되도록 설계된 우선주라는 설명이다. 그는 스트래티지가 100달러 아래에서는 STRC 신주를 발행하지 않기 때문에 이 가격의 회복이 비트코인 매수 자금 조달의 핵심 조건이라고 짚었다. 다만 가격 회복과 실제 신규 발행 재개는 구분하며, 매수 장치가 다시 켜지기까지 한 단계가 남았다고 설명했다.

올해 상반기 STRC를 통해 조달한 비트코인 매수 자금은 75억2000만 달러로, 약 10만 BTC를 사들이는 데 쓰였다고 그는 설명했다. 같은 기간 채굴량은 약 8만1000 BTC였다는 비교도 제시했다. 그는 "한 회사의 한 상품이 전체 네트워크가 만들어낸 것보다 많은 비트코인을 샀다"며, 5월 중 2주 동안에만 STRC 발행으로 20억 달러를 조달해 2만4869 BTC를 매입했다고 말했다.

가격 회복의 주된 계기로는 일일 배당 전환을 꼽았다. 콘소르티는 월별 배당 구조에서는 배당일을 앞두고 매수가 몰렸다가 배당 이후 매도가 나오면서 가격이 약 1달러씩 흔들렸다고 설명했다. 매일 배당하면 이 변동 폭이 약 3센트로 줄어 100달러 부근에 머물기 쉬워지고, 신주 발행과 비트코인 매수를 이어갈 여건도 좋아진다는 분석이다.

스트래티지 주주들은 10월 28일 STRC의 일일 배당 전환을 99.3%의 찬성률로 승인했다고 그는 전했다. 표결 당일 99.90달러였던 가격은 다음 날 종가 기준 99.99달러로 올랐으며, 11월 3일 첫 일일 배당 이후 이튿날 100달러에 거래됐다는 설명이다. 그는 7월 이후 약 22억5000만 달러 규모의 STRC 자사주 매입도 이뤄졌지만, 수개월간의 매입에도 회복하지 못했던 가격을 마지막으로 끌어올린 요인은 일일 배당이었다고 평가했다.

앞서 같은 방식을 도입한 사례로는 미국 비트코인 보유 기업 스트라이브를 들었다. 스트라이브의 우선주 SATA는 6월 16일 일일 배당으로 전환한 뒤 9월에는 16거래일 연속 100달러에 거래됐고, 회사는 그 수요를 바탕으로 신주를 발행했다는 설명이다. 그는 스트라이브가 10월 한 달 동안 약 12억6000만 달러에 해당하는 1만5124 BTC를 매입했다며, 같은 달 채굴량 약 1만3500 BTC를 웃돌았다고 강조했다.

이 구조의 의미는 수익을 추구하는 채권 투자자의 자금이 비트코인 매수로 이어질 수 있다는 데 있다고 봤다. 콘소르티는 글로벌 채권시장 규모를 약 160조7000억 달러로 제시하며, 2024년 미국 ETF 시장 약 10조 달러의 16배 수준이라고 비교했다. 다만 STRC는 미국 국채보다 위험이 크다는 점도 인정했다. 비트코인 현물 ETF가 증권계좌를 통한 투자 접근성을 넓혔듯, 우선주가 별도의 자금 유입 경로를 만들 수 있다는 주장이다.

현재 채굴 속도로 연간 새로 공급되는 비트코인은 약 16만4000 BTC라고 그는 설명했다. STRC가 상반기 매수 속도를 유지하고 스트라이브가 10월 매수 속도를 이어간다면, 두 회사의 연간 매수량이 신규 채굴량의 두 배를 넘을 수 있다고 추산했다. 이는 기존 매수 속도가 지속된다는 조건을 둔 계산이다.

다만 채권시장 자금의 유입 규모를 단정하지는 않았다. 그는 글로벌 채권시장의 0.1%가 비트코인 기반의 배당·이자 수익 상품으로 이동하면 약 1600억 달러가 되며, 당시 가격으로 약 210만 BTC에 해당한다고 계산했다. 이어 "이는 사고실험이지 예측이 아니다"라고 선을 그으면서도, STRC가 100달러 부근을 유지하며 발행을 확대할 수 있는지가 향후 비트코인 수요를 가를 변수라고 평가했다.