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관세 폭탄에도 끄떡없는 기업들…넷플릭스·AT&T '내성 최강'
김민준 기자
도이치뱅크는 넷플릭스, AT&T, 포뮬러원 그룹 등을 관세 정책에 가장 내성 강한 기업으로 꼽았다. 광고와 구독 기반 모델의 안정성과 필수재 성격이 방어력으로 작용한다고 평가했다.
도이치뱅크는 최근 보고서에서 미국의 관세 정책이 통신·미디어·케이블 산업 전반에 새로운 변곡점을 만들 수 있지만, 일부 기업은 그 영향에서 상대적으로 자유로울 것이라 평가했다. 이 가운데 넷플릭스(NFLX), 컴캐스트(CMCSA), AT&T(T), 포뮬러원 그룹(FWONK), 라이브네이션 엔터테인먼트(LYV)를 '관세 충격에 가장 **내성이 강한** 기업'으로 지목했다는 점이 특히 주목된다.
보고서는 수입세 인상이 광고 매출을 놓고 기업 간 경쟁을 부추기고, 환율 우위를 통해 해외 기업에 유리한 환경을 조성할 수 있다고 지적했다. 하지만 이와 같은 시장 재편 속에서도 넷플릭스처럼 구독 기반이 탄탄하고, 소비자가 지출을 줄일 때도 광고 기반 서비스로 쉽게 이동할 수 있는 비즈니스 모델은 상대적으로 방어력이 높다는 게 애널리스트들의 분석이다.
포뮬러원 그룹의 경우 미국 내 사업 규모가 작고, 수익 대부분이 다년 계약 기반의 스폰서십, 미디어 권리, 경기 홍보 등에서 창출된다는 점에서 단기적 무역 충격으로부터 비교적 안전하다고 평가됐다. 또 컴캐스트는 자사의 '연결 및 플랫폼' 부문이 안정적으로 수익을 견인해 콘텐츠 및 경험 부문 관련 불확실성을 일부 완충할 수 있을 것으로 예상됐다.
라이브네이션 엔터테인먼트에 대해서는 경기 둔화 시기에도 강한 소비 심리와 공연 수요가 유지되고 있고, 스폰서십 및 광고 상품이 거시경제 환경과의 연동성이 낮다는 점이 긍정적으로 작용한다고 덧붙였다. 이와 함께 AT&T는 통신 산업 전반이 필수재 성격을 띠고 있어 관세로 인한 비용 증가분을 가격에 반영할 수 있다는 점에서 시장 내 탄력성을 확보한 기업으로 분류됐다.
관세가 각종 산업에 압력으로 작용하면서 일부 기술주 및 소비재 종목이 약세를 면치 못하는 상황 속에서, 도이치뱅크의 이번 분석은 투자자들에게 차별화된 시사점을 제공한다. 미·중 무역 긴장을 비롯한 글로벌 무역 환경이 계속 진화하는 가운데, 넷플릭스와 AT&T 같은 주요 기업들이 보여줄 실적과 주가 움직임에도 관심이 쏠리고 있다.
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