2.4% CPI 둔화… 비트코인 68,938달러(약 9억 9,627만 원), ‘헤지’ 서사 흔들리나

비트코인(BTC) 투자자들이 직면한 다음 관문은 더 이상 ‘인플레이션 공포’가 아니다. 가격 조정과 시장 심리 악화 속에서 ‘얼마나 오래 믿고 버틸 수 있는가’, 즉 인내심과 확신이 핵심 변수로 떠오르고 있다.

최근 비트코인 가격은 한때 고점이었던 7만 달러 부근에서 밀려나며 고점 대비 조정을 거듭하고 있다. 실시간 시세에 따르면 비트코인은 현재 6만 달러 후반대에서 등락을 이어가고 있으며, 지난 한 달 동안 뚜렷한 되돌림 흐름이 관측된다. 물가 상승률이 둔화되고 위험자산 선호 심리가 식어가면서, 투자자들은 ‘왜 비트코인을 들고 있어야 하는지’라는 질문을 다시 꺼내 들고 있다.

인플레이션 둔화, 비트코인 ‘헤지’ 서사 흔들리나

최근 발표된 소비자물가지수(CPI) 보고서에 따르면 1월 소비자 물가 상승률은 전년 동월 대비 2.4%를 기록해 12월 2.7%에서 낮아졌다. 헤드라인 인플레이션이 눈에 띄게 둔화되면서, 비트코인을 ‘통화 가치 하락에 대비한 헤지 수단’으로 봤던 서사에도 균열이 생기고 있다.

비트코인 지지자이자 투자 기업가로 잘 알려진 앤서니 폼플리아노는 현 국면을 투자자 ‘신념 시험대’로 규정했다. 그는 “장보기 영수증이나 공과금 고지서를 봐도 고물가가 체감되지 않는 환경에서, 과연 투자자들이 희소한 디지털 자산을 계속 들고 갈 수 있느냐”는 질문을 던졌다.

폼플리아노는 물가 상승이 표면적으로는 잦아든 듯 보이지만, 더 깊은 차원의 인플레이션 문제는 ‘나중에 다른 형태로 돌아올 것’이라고 진단한다. 그는 이를 ‘통화 슬링샷(monetary slingshot)’이라는 표현으로 설명했는데, 달러 가치가 서서히 훼손되는 과정이 정책과 유동성에 가려 잠시 감춰져 있을 뿐이라는 시각이다.

‘통화 슬링샷’ 시나리오… 희소 자산 재부각 가능성

폼플리아노의 관점에서 보면 지금 중앙은행들이 취하는 행보, 즉 경기 둔화를 완화하기 위해 기준금리를 인하하거나 유동성을 다시 공급하는 조치는 결국 ‘희소 자산 선호’ 국면을 다시 촉발할 수 있다. 제한된 공급의 비트코인과 화폐 공급 확대라는 구조가 재차 부각될 수 있다는 얘기다.

이 같은 내러티브는 그동안 비트코인 시장을 지탱해 온 핵심 논리 중 하나다. ‘발행량이 제한된 자산 대 끊임없이 팽창하는 법정화폐’라는 구도다. 다만 인플레이션 수치가 눈에 띄게 내려오면, “화폐 가치가 계속 떨어진다”는 위기감 자체가 약해지기 때문에 비트코인을 보유해야 할 ‘긴급성’이 줄어든다는 반론도 만만치 않다.

일부 애널리스트들은 데이터와 체감 사이의 괴리도 짚었다. 헤드라인 수치는 안정돼 보이지만, 실제 생활 물가는 소비자들에게 여전히 부담스럽게 느껴질 수 있다는 것이다. 다시 말해, 통계상 인플레이션과 가계가 느끼는 ‘생활 인플레이션’은 언제든 엇갈릴 수 있다는 경고다.

가격 조정과 공포 심리… 시장은 ‘인내의 시간’ 진입

기사 작성 시점 기준 비트코인 달러 시세(BTCUSD)는 6만 8,938달러(약 9억 9,627만 원) 선에서 거래되고 있다. 최근 차트 흐름을 보면 단기 고점 형성 이후 매물 소화 과정에 진입했다는 해석이 우세하다.

투자 심리를 보여주는 각종 지표도 이 같은 흐름을 뒷받침한다. 대표적인 심리 지표인 ‘크립토 공포·탐욕 지수’는 최근 ‘극단적 공포’ 영역으로 급락했다. 이는 시장 참여자들이 위험자산을 사들이기보다 회피하는 쪽으로 기우는 전형적인 신호다.

역사적으로 이런 극단적 공포 구간이 이후 강한 반등의 전조가 된 사례도 많다. 그러나 동시에, 유동성이 더 빠져나가는 국면에서는 이 신호가 깊은 조정의 초입이었던 적도 있다. 결국 이번에도 향후 몇 주간의 매크로 환경과 자금 흐름이 방향을 결정지을 가능성이 크다는 분석이 나온다.

한편 최근 몇 주 사이 달러 인덱스가 주요 통화 대비 다소 약세를 보이는 점도 눈여겨볼 대목이다. 일부 시장 참여자들은 이를 폼플리아노가 경고한 ‘통화 슬링샷’ 서사의 초기 징후로 해석한다. 반면 또 다른 시각에서는 “달러 약세 전환이 곧장 비트코인이나 다른 암호화폐 가격 상승으로 이어지진 않는다”는 점을 강조한다.

장기 가치 저장 논쟁… 단기 고통 vs 장기 신념

이처럼 비트코인을 둘러싼 거시 환경과 내러티브가 미묘하게 흔들리면서, 투자자들의 전략도 둘로 갈리고 있다. 일부 장기 보유자들은 이번 가격 조정을 ‘장기 아이디어에 대한 할인 구간’으로 보고 물량을 더 모으고 있다. 희소성과 장기 물가 상승 가능성을 믿는 쪽에서는 오히려 이런 구간을 기회로 본다.

반대로 또 다른 투자자들은 좀 더 분명한 신호를 원한다. 다시 인플레이션이 가속화되거나, 통화 가치 희석이 뚜렷해지는 정책 변화가 나타나기 전까지는 추가 자금 투입을 주저하겠다는 태도다. 시장 동향을 전하는 보고서들에 따르면 두 진영 모두 현재 활발히 거래에 참여하고 있으며, 이 때문에 변동성 역시 높은 수준을 유지하고 있다.

지금 비트코인의 ‘장기 가치 저장 수단’ 역할은 사실상 실시간으로 검증받는 중이다. 단기 가격 변동과 심리 악화라는 고통은 이미 눈앞에 드러나 있고, 그 와중에 장기 베팅은 조용히 쌓이고 있다. 향후 몇 주간의 시장 행동은 투자자들의 신념이 실제로 얼마나 견고한지, 그리고 비트코인을 둘러싼 내러티브가 어떻게 바뀔지 가늠하게 해 줄 중요한 시험대가 될 전망이다.