40억 달러 바이백에 장기채 약세 베팅 축소

미국 장기 국채 약세에 무게를 두던 모건스탠리(Morgan Stanley) 전략가가 관련 베팅을 줄였다. 미국 재무부가 10년 이상 장기 국채 바이백 규모를 회당 최소 40억 달러(약 5조5320억원)로 늘리면서 장기금리 상승 압력이 누그러질 수 있다는 판단이 반영됐다.

크립토브리핑(CryptoBriefing)은 비샬 칸두자(Vishal Khanduja) 모건스탠리 전략가가 스콧 베센트(Scott Bessent) 미국 재무장관의 장기채 바이백 확대 이후 미국 장기 국채에 반대하는 시나리오를 축소했다고 전했다. 이번 조정은 특정 자산의 매수 신호라기보다 장기금리와 달러 유동성 경로를 다시 보는 움직임으로 풀이된다.

미 재무부는 19일 발표문에서 10~20년물과 20~30년물 명목 국채의 유동성 지원 바이백 규모를 기존 회당 최대 20억 달러에서 회당 최소 40억 달러로 올린다고 밝혔다. 적용 기간은 9월 9일부터 11월 4일까지다.

바이백은 정부가 시장에서 유통 중인 기존 국채를 되사는 조치다. 통상 거래가 원활하지 않은 특정 만기 구간의 유동성을 보강하고, 시장 가격 형성 부담을 낮추는 장치로 활용된다.

국채 가격과 수익률은 반대로 움직인다. 재무부의 장기채 매입 확대는 시장에서 장기물 가격을 지지하는 신호로 해석될 수 있고, 이 경우 장기금리 상승 압력을 완화하는 재료가 된다.

장기금리는 주택담보대출, 회사채, 성장주와 가상자산 평가에 함께 작용한다. 한국 투자자에게도 미국 장기금리는 달러 강세, 위험자산 할인율, 금 같은 무수익 자산의 상대 매력을 판단하는 기초 변수다.

다만 효과를 둘러싼 평가는 갈린다. 장기금리 안정 기대는 바이백 규모와 지속성에 따라 달라질 수 있다는 평가다.

스콧 베센트 미국 재무장관의 바이백 확대 조치는 장기 국채 수익률 상승을 완화하려는 조치로 해석됐다. 시장은 향후 재무부의 추가 바이백 조치가 채권과 금 시장에 미칠 영향을 지켜보고 있다.

시장의 의구심은 규모에서 나온다. 회당 최소 40억 달러 바이백은 장기금리 흐름을 안정시키려는 조치지만, 지속·확대 여부가 향후 효과를 가를 쟁점이다.

이번 사안은 미 장기금리와 달러 유동성이 위험자산 평가 변수로 작용한다는 기존 시장 해석과 이어진다. 장기물 금리가 높게 유지되면 위험자산의 할인율 부담이 커지고, 달러가 약해지면 글로벌 유동성 해석이 달라질 수 있다.

금 시장도 같은 축에서 해석된다. 금은 이자를 지급하지 않는 자산이어서 실질금리와 달러 흐름에 민감하다. 크립토브리핑은 금리 완화 기대가 금 가격 시나리오에 영향을 줄 수 있다고 전했다.

다만 금 가격이 12월 말까지 더 높은 가격대에 도달한다는 시장 기대는 낮은 수준이라고 크립토브리핑은 덧붙였다. 금리 완화 기대가 금에 우호적으로 작용할 수는 있지만, 가격 경로를 단정할 근거는 제한적이라는 의미다.

가상자산 시장에서는 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)이 미국 금리와 유동성 변화에 민감하게 반응해왔다. 그러나 이번 사안의 핵심은 모건스탠리 전략가의 포지션 조정과 재무부의 국채시장 운영 변경이다.

개별 코인 가격 방향을 단정할 근거는 제시되지 않았다. BTC와 ETH를 둘러싼 해석은 장기금리와 달러 유동성 변화가 위험자산 평가에 미치는 일반적 경로로 구분할 필요가 있다.

재무부의 다음 분기 차입 계획 발표는 11월 4일로 예정돼 있다. 재무부는 이때 향후 장기채 바이백 규모를 추가로 안내할 예정이다.