잭슨홀 27일 개막, 인플레·고금리 논쟁 커졌다

글로벌 중앙은행 인사들이 8월 27일부터 29일까지 미국 와이오밍주 잭슨홀에 모여 인플레이션과 고금리 장기화 문제를 논의한다. 암호화폐 시장에서는 통화정책 신호가 달러 유동성과 위험자산 선호에 영향을 줄 수 있어 주요 발언을 주시하는 흐름이다.

캔자스시티 연방준비은행은 올해 잭슨홀 경제정책 심포지엄의 공식 주제를 ‘금융 혁신: 지급결제와 정책에 대한 함의’로 정했다. 회의에는 각국 중앙은행 관계자와 정책 담당자, 학계 인사들이 참석한다.

잭슨홀 심포지엄은 매년 미국 와이오밍주에서 열리는 중앙은행 행사다. 기준금리를 결정하는 연방공개시장위원회(FOMC)는 아니지만, 연준 의장과 주요 정책 담당자의 발언은 향후 통화정책 기조를 가늠하는 신호로 받아들여진다.

블록비츠는 이번 회의에서 글로벌 인플레이션을 다시 평가하는 문제와 새 물가 압력 속 차입 비용이 더 높아질 가능성이 핵심 의제로 다뤄질 것이라고 전했다. 공식 의제는 금융 혁신이지만 시장은 물가와 금리 경로에 대한 정책 당국자들의 표현을 함께 살피고 있다.

스피로스(Spyros) Thin Ice Macro 이코노미스트는 “글로벌 중앙은행은 인플레이션을 가장 피하고 싶은 위험으로 보고 신중한 입장을 취할 가능성이 크다”고 말했다. 그는 다음 공급 충격이 언제 다시 나타날지 알 수 없다는 점을 이유로 들었다.

수바드라 라자파(Subadra Rajappa) 소시에테제네랄 미국 리서치 책임자는 각국의 인플레이션 긴박감이 같지 않다고 봤다. 에너지 수입 의존도가 높은 지역일수록 유가 변동에 더 민감하다는 설명이다.

라자파 책임자는 유럽과 일본이 “중동 정세와 유가에 더 민감하다”고 말했다. 같은 공급 충격이라도 에너지 수입 구조에 따라 통화정책 압력이 다르게 나타날 수 있다는 의미다.

야리 스텐(Yari Stehn) 골드만삭스 유럽 수석 이코노미스트는 “미국과 영국의 정책금리는 여전히 긴축적이라고 추정한다”고 말했다. 그는 출발점이 다른 만큼 에너지 충격에 대응하는 압력도 다르며, 연준과 영국 중앙은행에는 충격 전개를 지켜볼 시간이 더 있다고 설명했다.

패트릭 하커(Patrick Harker) 전 필라델피아 연방준비은행 총재는 이란 전쟁이 정책 논의 방식과 선택지를 바꿨다고 말했다. 그는 올해 잭슨홀 회의가 다른 이유로 “전형적인 공급 충격 환경, 더 정확히는 여러 공급 충격이 동시에 세계 경제를 때리는 환경”을 들었다.

블록비츠는 공급 충격이 물가를 다시 자극할 경우 중앙은행이 금리 인하에 신중해질 수 있다는 시장 해석을 전했다. 고금리 환경이 길어질 경우 달러 유동성과 장기 국채금리, 위험자산 선호가 함께 영향을 받을 수 있다는 해석도 나온다.

암호화폐 시장도 이 흐름에서 자유롭지 않다. 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)은 직접 이자를 지급하지 않는 자산인 만큼 금리 기대와 달러 흐름 변화에 민감하게 반응해 왔다.

본지도 앞서 비트코인 시장이 잭슨홀을 앞두고 워시 연준 의장의 메시지를 주시하고 있다고 전했다. 올해 심포지엄이 결제와 정책 혁신을 함께 다루는 만큼 크립토 시장은 통화정책 발언과 결제 인프라 논의를 동시에 살필 가능성이 크다.

특히 워시 의장이 한국시간 29일 오전 1시께 잭슨홀에서 기조연설을 한다는 점도 시장의 관전 포인트다. 워시 의장의 발언은 금리 경로뿐 아니라 결제 혁신과 통화정책을 잇는 표현으로 해석될 수 있다.

다만 이번 회의 발언이 BTC, ETH 등 주요 자산 가격에 미칠 영향은 회의 발언과 이후 경제지표를 함께 확인해야 한다. 잭슨홀 심포지엄은 27일부터 29일까지 순차적으로 진행된다.