코스피, 삼성전자·SK하이닉스 중심으로 거래 쏠림 현상 심화

이달 코스피 시장에서는 삼성전자와 SK하이닉스로 거래가 더 강하게 집중되면서, 시장 전체 거래가 줄었는데도 이들 종목이 차지하는 비중은 오히려 커졌다.

21일 한국거래소와 연합인포맥스에 따르면 이달 들어 코스피의 하루 평균 거래량은 5억1천427만주로, 지난달의 6억9천879만주보다 26.41% 감소했다. 전체적으로 거래가 위축된 가운데 삼성전자 일평균 거래량은 3천460만주에서 3천210만주로, SK하이닉스는 621만주에서 535만주로 각각 줄었다. 하지만 시장 전체 감소 폭이 더 컸던 탓에 거래량 비중은 삼성전자가 4.95%에서 6.24%로, SK하이닉스가 0.89%에서 1.04%로 높아졌다. 단순히 거래가 많은 수준을 넘어, 투자 자금이 대형 반도체주로 상대적으로 더 몰렸다는 뜻이다.

이 같은 흐름은 반도체 대표주 주변 종목으로도 번졌다. 삼성전자 우선주인 삼성전자우의 코스피 내 일평균 거래량 비중은 지난달 0.88%에서 이달 1.14%로 확대됐다. 삼성전자 지분을 보유한 삼성생명은 0.08%에서 0.11%로, 삼성물산은 0.12%에서 0.15%로 커졌고, SK하이닉스 지분을 들고 있는 SK스퀘어도 0.15%에서 0.21%로 높아졌다. 반면 다른 대형주나 중소형주에는 상대적으로 관심이 덜 쏠렸다. 현대차의 경우 코스피 내 일평균 거래량 비중이 0.37%에서 0.29%로 낮아졌다. 시장 안에서 자금이 넓게 퍼지기보다, 실적 기대가 큰 일부 종목으로 압축되는 모습이 더 뚜렷해진 셈이다.

증권가는 이런 쏠림이 최근 증시 변동성을 키우는 배경 중 하나라고 보고 있다. 각국 중앙은행의 금리 인상 기조로 시중 유동성 축소 우려가 커진 상황에서, 제한된 자금이 몇몇 주도주에 집중되면 지수는 소수 종목의 움직임에 더 크게 흔들릴 수밖에 없기 때문이다. 실제로 삼성전자, SK하이닉스, SK스퀘어, 삼성전자우, 삼성생명, 삼성물산의 코스피 시가총액 비중은 62.57%에 달한다. 시가총액 비중이 큰 종목에 거래까지 몰리면, 해당 종목의 오름세나 내림세가 곧바로 지수 전체의 등락 폭을 키우는 구조가 된다.

지난 19일 코스피가 장중 점심시간대에 갑자기 흔들린 배경을 두고도 이런 해석이 나왔다. 당시 시장에서는 미국과 이란 간 종전 관련 후속 협상 개시 지연이 불안 요인으로 거론됐지만, 국내 증시 내부적으로는 반도체 편중이 심해진 데 따른 차익 실현 압력도 함께 작용했다는 분석이다. 한지영 키움증권 연구원은 국내 증시의 고질적인 문제로 소수 업종 독주와 쏠림 현상을 지목했다. 그는 반도체가 실적과 밸류에이션(기업 실적 대비 주가 수준) 측면에서 여전히 매력적이어서 비중 확대 전략 자체는 합리적이지만, 단기적으로는 쏠림 부담과 최근 코스피 급등에 따른 매도 욕구가 커졌다고 진단했다. 임정은 KB증권 연구원도 19일 코스피 약세 전환 배경으로 중동 관련 불안과 반도체 쏠림 부담을 함께 꼽으면서, 이날 코스피 918개 구성 종목 가운데 상승 종목이 115개에 그쳤다고 설명했다.

결국 최근 코스피는 반도체 업종의 강한 경쟁력이 시장을 이끄는 동시에, 시장 체력을 일부 종목에 지나치게 의존하는 구조도 함께 드러내고 있다. 이 같은 흐름은 당분간 반도체 실적 기대가 유지되는 한 이어질 가능성이 크지만, 동시에 외부 변수나 차익 실현 매물이 나올 때 지수 변동성을 더 키우는 요인으로 작용할 가능성도 있다.