이베이 3.81% 하락, 게임스톱 인수 철회 검토

이베이(eBay·$EBAY) 주가가 게임스톱(GameStop·$GME)의 인수 제안 철회 검토 소식에 3.81% 하락했다. 게임스톱도 1.93% 내리며 두 회사 주가가 동반 약세를 보였다.

11일 한국시간 기준 이베이는 전장보다 4.27달러 내린 107.71달러에 거래를 마쳤다. 게임스톱은 0.37달러 하락한 18.79달러로 장을 마감했다.

게임스톱은 이베이 인수 추진을 접고 제휴나 합작회사 방식을 검토하고 있다고 블룸버그는 보도했다. 마켓워치는 이베이가 게임스톱의 미국 매장 약 1600곳을 활용하는 구조가 검토될 수 있다고 전했다.

게임스톱이 제안 철회를 확정하거나 이베이와 새로운 합의를 맺었다는 발표는 나오지 않았다. 현재 공개된 내용은 인수 대신 다른 협력 방식을 검토한다는 보도 단계다.

주가 하락은 인수 성사 가능성을 반영했던 기대가 약해진 영향으로 풀이된다. 인수 대상 기업의 주가에는 통상 제안 가격과 현재 가격의 차이를 반영한 인수합병 프리미엄이 붙는다.

이베이 종가는 게임스톱이 제시한 주당 인수가 125달러보다 17.29달러 낮았다. 시장 가격과 제안 가격의 격차가 벌어지면서 인수 성사 기대가 후퇴한 흐름이다.

게임스톱은 지난 5월 이베이 전체 지분을 주당 125달러(약 17만6250원)에 인수하는 비구속 제안을 내놨다. 제안 규모는 약 555억 달러(약 78조3000억원)였다.

비구속 제안은 최종 계약을 체결하기 전 인수 의향과 주요 조건을 제시하는 절차다. 법적 구속력이 있는 최종 합의가 아니어서 제안 철회나 조건 변경 가능성이 남아 있다.

게임스톱은 인수 대가를 현금 50%와 자사 보통주 50%로 구성했다. 당시 이베이 지분 5%를 확보했다고 밝히며 보유 현금과 유동성 투자자산 94억 달러(약 13조3000억원)를 인수 재원으로 제시했다.

게임스톱은 TD증권의 최대 200억 달러(약 28조2000억원) 규모 금융 지원 의향도 공개했다. 다만 현금과 주식을 함께 지급하는 구조인 만큼 자금 조달과 결합 회사의 재무 부담이 거래의 핵심 쟁점이었다.

이베이 이사회는 지난 5월 제안을 거부했다. 폴 프레슬러(Paul S. Pressler) 이베이 이사회 의장은 답신에서 “제안은 신뢰할 수 없고 매력적이지도 않다”고 밝혔다.

이베이는 △재원 조달의 불확실성 △결합 회사의 부채와 운영 위험 △지배구조와 경영진 보상 문제를 거부 사유로 들었다. 제안 가격뿐 아니라 거래 완료 가능성과 인수 이후 재무 구조를 문제 삼은 것이다.

라이언 코언(Ryan Cohen) 게임스톱 최고경영자는 지난 7월 블룸버그TV 인터뷰에서 “우리는 어떤 방식으로든 이베이에 갈 것”이라고 말했다. 인수 철회 검토 보도가 사실이라면 당시 공개했던 인수 의지가 제휴나 합작회사 구상으로 바뀌는 셈이다.

본지는 앞서 게임스톱이 560억 달러 규모의 이베이 인수 제안을 철회할 수 있다고 전했다. 이번 주가 하락은 제안 철회 가능성이 양사 시장 가격에 반영된 후속 움직임이다.

게임스톱과 이베이가 공개적으로 확인한 단계는 비구속 인수 제안과 이사회의 거부까지다. 제휴나 합작회사 방식은 양사가 공식 합의를 발표하기 전까지 검토안으로 남는다.

검증 출처: GameStop 발표, eBay 발표, SEC 자료, MarketWatch 보도