ETF 거래대금 47.6% 감소, 4월 수준으로

국내 상장지수펀드(ETF) 일평균 거래대금이 이달 들어 전월보다 47.6% 줄었다. 단일종목 레버리지 상품 규제가 시행된 뒤 관련 거래가 식으면서 전체 ETF 시장 거래대금도 4월 수준으로 돌아갔다.

20일 한국거래소에 따르면, 이달 3일부터 19일까지 국내 ETF 일평균 거래대금은 17조4371억원으로 집계됐다. 전월 33조2909억원보다 15조8538억원 감소한 수치다.

ETF 일평균 거래대금은 4월 16조5359억원에서 5월 30조4181억원으로 뛰었고, 6월에는 38조797억원까지 늘었다. 이달 거래대금은 5월 이후 확대됐던 흐름이 꺾이며 4월 수준에 가까워졌다.

거래대금 급증과 감소의 중심에는 단일종목 레버리지 상품이 있었다. 단일종목 레버리지 16종은 5월 27일 일제히 상장됐고, 상장 첫날 거래대금은 10조4180억원이었다.

이들 상품의 하루 거래대금은 6월 하순 20조원 가까이 늘기도 했다. 이후 규제 강화가 본격화되면서 단일종목 레버리지 상품 거래는 빠르게 줄었다.

흐름은 7월 31일 기본예탁금 강화 이후 바뀌었다. 금융위원회는 7월 24일 자료에서 단일종목 레버리지 상품 매수 요건을 현금 3000만원 이상 보유로 바꾸고, 대용증권을 기본예탁금 산정에서 제외한다고 밝혔다.

기존 기본예탁금은 1000만원이었다. 주식·ETF·채권 등 대용증권을 포함해 기준을 맞추던 방식에서 현금 보유 요건 중심으로 문턱이 높아진 셈이다.

금융위원회는 8월 12일 자료에서 7월 31일 기본예탁금 강화 이후 단일종목 레버리지 상품 거래대금이 7월 30일 대비 15분의 1 이하로 줄었다고 밝혔다. 수치로는 5월 27일 10조4000억원, 7월 30일 12조4000억원, 8월 11일 7000억원이었다.

거래 규모가 줄었지만 단일종목 레버리지 잔고는 남아 있다는 평가도 있다. 신규 유입과 가격 충격이 완화됐는지는 이후 거래 흐름과 함께 봐야 한다.

규제는 추가로 이어졌다. 19일부터 국내외 상장 단일종목 레버리지 상품에 신규 투자하려는 개인 일반투자자는 기본예탁금 보유, 사전교육 수료 외에 모의거래를 이수해야 한다.

괴리율 관리 의무 기준도 강화됐다. 국내 상품은 3%에서 2%, 해외 상품은 6%에서 5%로 낮아졌다.

거래량도 줄었다. 전체 ETF 일평균 거래량은 4월 48억1800만좌에서 5월 104억9500만좌로 늘었고 지난달 143억1500만좌까지 증가했지만, 이달에는 103억8000만좌로 낮아졌다.

거래대금 감소폭이 거래량 감소폭보다 컸던 배경으로는 레버리지 상품 가격 하락 등이 거론됐다. 거래량은 여전히 5월 수준에 가깝지만, 거래대금은 4월 수준으로 내려온 구조다.

본지는 앞서 단일종목 레버리지 ETF 논란 이후 기본예탁금 상향 뒤 관련 상품 거래대금이 2주 만에 89% 줄었다고 보도했다. 당시 국회입법조사처는 거래 축소만으로 투자자 보호 효과를 단정하기 어렵고, 국내 상품 진입 제한이 해외 고위험 상품 수요로 이어질 수 있다고 봤다.

이상현 메리츠증권 연구원은 "ETF 거래대금 감소 흐름의 배경은 레버리지 및 신용거래로 인한 거래대금 폭증의 정상화 국면 혹은 투자자 심리 둔화 등 상반된 두 견해로 갈릴 수 있다"며 "현재는 투자자 심리 둔화보다는 정상화 국면으로 판단한다"고 말했다. 거래 위축을 시장 전반의 침체보다 과열 해소 과정으로 보는 해석이다.

노동길 신한투자증권 연구원은 "규제 이후 거래 회전과 신규 유입이 급감하고 가격충격도 함께 완화되고 있다"고 말했다. 단일종목 레버리지 상품의 거래 축소가 전체 ETF 거래대금 감소로 이어졌지만, 투자 위험이 줄었는지와 해외 상품으로 수요가 이동했는지는 별도 확인이 필요하다.