코스맥스 한 달 54.85% 상승, 최고가 경신

코스맥스가 24일 5.54% 오른 28만6000원에 마감하고 장중 28만8000원까지 오르며 상장 후 최고가를 새로 썼다. 미국과 유럽을 중심으로 화장품 수출이 늘면서 반도체주 약세 구간과 다른 흐름을 보였다는 분석이다.

24일 한국거래소 집계에서 코스맥스 주가는 최근 한 달간 54.85% 상승했다. 같은 기간 코스메카코리아는 67.87%, 한국콜마는 39.65% 올랐다.

비교 대상이 된 지수 흐름은 반대였다. 같은 기간 코스피지수는 5.64%, KRX 반도체지수는 7.73% 하락했다.

화장품 유통사 실리콘투도 한 달간 35.85% 올랐다. LG생활건강과 아모레퍼시픽은 각각 27.42%, 17.56% 상승했다.

한국경제는 반도체 대형주에 집중됐던 시장 관심이 일부 화장품주로 이동했다는 분석이 나온다고 보도했다. 수출 증가가 실적 기대와 연결되면서 ODM 업체와 전통 화장품 기업이 함께 반등한 흐름이다.

ODM은 제조업자개발생산을 뜻한다. 브랜드사가 판매와 마케팅을 맡고, 제조사는 제품 개발과 생산을 담당하는 구조다.

한국무역통계 정보포털(TRASS)은 8월 1~20일 화장품 수출액이 7억1400만 달러(약 9889억원)로 전년 동기보다 71.8% 증가했다고 집계했다. 미국·캐나다 수출은 2억3800만 달러(약 3296억원)로 182.7%, 유럽 수출은 1억6200만 달러(약 2244억원)로 108.4% 늘었다.

수출 지역 변화도 주가 흐름의 배경으로 꼽힌다. 국내 화장품 기업은 과거 중국 시장 의존도가 컸지만, 최근에는 북미와 유럽 유통망 확대가 함께 나타나고 있다.

본지는 앞서 CJ올리브영이 미국 세포라 매장 580곳에 K뷰티 매대를 설치했다고 보도했다. 온라인 판매 성과를 오프라인 유통망으로 넓히는 흐름이 K뷰티 수출 확대와 맞물린 사례다.

실리콘투는 제조사가 아니라 해외 유통망과 물류망을 통해 K뷰티 제품을 공급하는 사업 구조에 가깝다. 본지는 앞서 실리콘투의 2분기 영업이익이 829억7000만원으로 늘었다고 전한 바 있다.

한유정 한화투자증권 연구원은 “과거에는 기저가 낮은 국가에서의 높은 성장률에 의미를 뒀다면, 이제는 높은 기저에서도 수출액의 절대 수준이 높아지고 있다”며 “미국뿐 아니라 유럽에서 주요 브랜드와 유통사의 성장이 동시에 나타나면서 과거 중국 중심의 단일 성장축과는 성격이 달라졌다”고 말했다. 성장 지역이 넓어지면서 업종을 보는 기준도 중국 소비 회복 여부에만 묶이지 않게 됐다는 뜻이다.

권우정 교보증권 연구원은 “미국에서의 오프라인 비중 확대와 유럽 등 신규 지역 진출로 매출 계절성이 완화될 수 있다”고 말했다. 아마존 등 온라인 채널 중심 성장에서 오프라인 유통망으로 접점이 넓어질 경우 행사 시즌 의존도가 줄어들 수 있다는 설명이다.

다만 주가 상승이 곧바로 기업별 실적 개선을 보장하는 것은 아니다. 수출 증가가 각 기업의 매출과 이익으로 얼마나 이어지는지, 비용과 밸류에이션 부담을 얼마나 흡수하는지가 향후 실적 확인의 핵심이다.

화장품주는 8월 수출 증가율과 북미·유럽 유통망 확대라는 재료를 바탕으로 반도체주 약세 구간에서 차별화된 흐름을 보였다. 기업별 실제 성과는 이후 분기 실적과 지역별 매출 비중에서 확인될 예정이다.