당고테 정유 IPO 청약 마감…공모가 기준 지분가치 64조원

당고테 정유·석유화학 FZE(Dangote Petroleum Refinery & Petrochemicals FZE)가 27일 신주 41억 주의 기업공개(IPO) 청약을 마감했다. 주당 공모가는 525나이라로, 전량 배정한다고 가정한 공모 후 지분가치는 약 64조원이다.

30일 기준 당고테 정유의 공모 안내 페이지에는 신청서를 확인 중이라고 표시돼 있다. 최종 배정 결과와 실제 조달액은 아직 발표되지 않았다.

9월 7일자 투자설명서는 공모 후 지분가치를 65조2202억 나이라로 제시했다. 문서에 적힌 달러당 1364나이라를 적용하면 약 478억 달러이며, 여기에 달러당 1340원의 환산 기준을 적용하면 약 64조원이다. 전량 배정을 가정한 계산으로, 상장 뒤 실제 시가총액을 뜻하지는 않는다.

로이터(Reuters)는 익명 관계자 2명을 인용해 청약 주문액이 약 6조4000억 나이라로 공모 목표의 3배가량이라고 보도했다. 이는 주문액 보도이며 최종 배정 주식 수나 실제 조달액과는 구분된다.

당고테 정유의 IPO 청약 시작과 공모 조건은 앞서 보도한 바 있다. 이번에는 청약 마감과 주문액 보도가 새로 나온 가운데, 배정 결과 발표가 남아 있다.

투자설명서에 실린 감사 재무제표상 2026년 상반기 매출은 139억953만1000달러(약 18조6000억원), 순이익은 18억2051만4000달러(약 2조4350억원)다. 전년 같은 기간에는 2억8212만9000달러(약 3781억원)의 순손실을 기록했다.

로이터는 회사가 공개한 1~9월 미감사 실적에서 매출 224억8000만 달러(약 30조1232억원), EBITDA 55억2000만 달러(약 7조3968억원), 순이익 47억3000만 달러(약 6조3382억원), 영업현금흐름 36억8000만 달러(약 4조9312억원)를 기록했다고 보도했다. 이 수치는 미감사 9개월 실적으로, 투자설명서의 감사된 상반기 재무제표와 기간과 검증 수준이 다르다.

공모가 평가를 두고는 사업 규모와 이익 지속성을 함께 따져야 한다는 의견이 나왔다. AP통신은 공모 당시 투자자·분석가 인터뷰에서 정유소 규모와 나이지리아의 에너지 안보에 기여한다는 점이 투자 매력으로 거론된 한편, 525나이라의 공모가가 비쌀 수 있다는 의견도 나왔다고 전했다.

Proshare는 9월 14일 가치평가 보고서에서 공모가 평가가 정제마진과 설비 가동률, 원유 조달 조건에 민감하다고 분석했다. 투자설명서도 원유 매입비와 석유제품 판매가격의 차이인 정제마진이 수익을 좌우한다고 설명한다.

당고테 정유는 2025년 사용 원유의 약 60%를 나이지리아에서 조달했고 나머지는 해외에서 들여왔다. 해외 조달 물량은 운송비와 환율 변화의 영향을 받을 수 있어 원유 가격 상승만으로 이익 증가를 단정하기 어렵다.

당고테 정유는 투자설명서에서 현재 하루 70만 배럴인 정제능력을 늘리기 위해 향후 5년간 약 143억 달러(약 19조1620억원)를 투입할 계획이라고 밝혔다. 공모 순조달 예정액은 약 2조1110억 나이라로, 증설 투자비의 일부다.

투자설명서는 나머지 증설 자금 조달원으로 영업 현금흐름과 차입 등을 제시했다. 배당 여부는 현금흐름과 금융약정, 이사회 승인 등에 달려 있다고 명시했다.

가상자산 분야에서는 GetEquity의 Base 기반 공모 연계 상품 DPRI가 소개됐다. 다만 투자설명서에는 DPRI 보유자에게 어떤 주주권이 주어지는지 기재돼 있지 않다.

나이지리아 증권거래위원회(SEC)는 공모 안내에서 지정·승인된 청약 경로만 이용해야 한다고 밝혔다. 온체인 상품이 소개됐다는 사실만으로 당고테 정유의 주주권이나 이번 공모의 승인된 청약 경로를 뜻하지는 않는다.

당고테 정유는 신청서 검토와 SEC의 배정안 승인 뒤 배정 결과를 공고하고 나이지리아 거래소 거래 절차를 진행할 예정이다. 구체적인 일정은 공식 발표로 알린다고 안내했다.