SK하이닉스, AI 인프라 투자 지속 예상… 메모리 수요 증가로 실적 개선 기대

SK하이닉스는 주요 빅테크 기업의 인공지능 인프라 투자가 내년 이후에도 꾸준히 이어질 것으로 내다보며, 시장 일각의 공급 과잉 우려는 크지 않다고 밝혔다. 회사는 2026년 7월 29일 2분기 실적발표 콘퍼런스콜에서 최근 일부 대형 정보기술 기업이 데이터센터 임대 사업을 검토하고 고효율 인공지능 모델이 등장한 흐름을 두고, 투자를 줄이는 신호라기보다 이미 깔아놓은 인공지능 설비의 활용도를 높이고 수익화에 들어가는 단계로 해석했다.

이 같은 판단의 배경에는 클라우드서비스제공자(CSP)들의 경쟁 구도가 있다. 인공지능 서비스 주도권을 잡기 위한 경쟁이 계속되는 만큼 서버와 메모리, 데이터센터를 포함한 인프라 투자는 쉽게 꺾이기 어렵다는 것이다. SK하이닉스는 고객사들과 논의 중인 메모리 수요도 이런 흐름을 반영하고 있다고 설명했다. 회사가 추진하는 생산능력 확대 역시 막연한 선제 투자라기보다, 고객과의 협력 관계를 바탕으로 비교적 가시성이 확보된 수요를 전제로 이뤄지고 있다고 강조했다.

최근 중장기 대규모 투자 계획을 발표한 뒤 제기된 공급 과잉 가능성에 대해서도 같은 논리를 폈다. SK하이닉스는 생산능력 증설이 확인된 수요에 맞춰 탄력적으로 진행될 예정이어서, 투자 확대가 곧바로 과잉 공급으로 연결될 가능성은 제한적이라고 밝혔다. 회사는 올해 투자 규모를 지난해 30조2천억원보다 10조원 이상 많은 40조원대 후반으로 예상하고 있다. 다만 추가적인 국내외 신규 생산 인프라 투자에 대해서는, 현재로선 이미 발표한 계획 외에 구체적으로 확정된 사안은 없다고 선을 그었다.

실적 측면에서는 하반기 개선 가능성에 무게를 실었다. 2분기 실적이 시장 기대에 다소 못 미친 배경으로는 일부 고부가 제품의 출하 확대 시점이 하반기로 밀렸고, 제품 구성 변화가 평균판매단가(ASP·제품 1개당 평균 판매가격)에 영향을 준 점이 꼽혔다. 회사는 하반기 들어 HBM4(6세대 고대역폭메모리) 공급이 본격적으로 늘고, 1c 나노 기반 일반 디램 출하도 증가하면서 출하량 증가율이 상반기보다 높아질 것으로 예상했다. 여기에 고부가 제품 비중이 높아지는 믹스 개선 효과까지 더해져 평균판매단가 상승과 실적 개선이 함께 나타날 수 있다고 봤다. 3분기 출하 계획은 디램이 전 분기보다 약 10%, 낸드는 한 자릿수 초반 증가로 제시됐다.

차세대 고대역폭메모리 개발과 공급 상황도 비교적 순조롭다는 평가를 내놨다. SK하이닉스는 주요 고객사에 HBM4를 2분기부터 양산 공급하기 시작했으며, 현재는 안정적으로 생산능력을 끌어올리는 단계라고 설명했다. 양산 수율(생산품 가운데 양품 비율)과 품질도 이미 성숙기에 들어간 HBM3E와 비슷한 수준이라고 밝혔다. HBM4E 역시 고객용 샘플 공급을 마쳤고 2027년 본격 양산을 목표로 하고 있다. 이 같은 흐름은 인공지능용 고성능 메모리 수요가 당분간 시장을 이끄는 구조가 이어질 가능성을 보여주며, 하반기 실적과 투자 판단도 결국 주요 고객사의 실제 인프라 확대 속도에 따라 구체화될 것으로 보인다.