Austin Weiler Feb 10, 2026 ⋅ 읽는데 약 20분 소요

핵심 인사이트

• 피스(Pyth)의 일평균 가격 업데이트 횟수는 3분기 67만 5,100건에서 4분기 88만 6,700건으로 전분기 대비 31.4% 증가했다. 누적 가격 업데이트 횟수는 4분기 말 기준 9억 710만 건에 달하며, 전분기 8억 2,200만 건 대비 10.3% 증가했다.

• 4분기 피스의 총 담보 가치(Total Value Secured, TVS)는 3분기 말 62억 달러에서 4분기 말 42억 달러로 전분기 대비 32.1% 감소했으며, 이는 4분기 주요 오라클 네트워크 전반에 걸친 TVS 하락과 같은 흐름이다.

• 피스 가격 피드(price feed) 목록은 3분기 말 2,250개에서 4분기 말 2,850개로 전분기 대비 27.0% 증가했다. 이는 10월 13일 칼시(Kalshi)와의 파트너십을 통해 예측 시장 데이터를 온체인에 공개한 것이 일부 기여했다.

• 9월 24일, 피스는 모든 피스 가격 피드에 대해 1밀리초(ms) 업데이트를 제공하는 기관 대상 데이터 서비스인 피스 프로(Pyth Pro)를 출시했다. 해당 서비스는 4분기에 35만 2,600 달러의 수익을 창출했다.

• 12월 12일, 피스는 월간 프로토콜 수익의 33%를 PYTH 시장 공개 매수에 할당하는 토큰 바이백 프로그램인 피스 리저브(Pyth Reserve)를 도입했으며, 1월 5일 DAO가 첫 번째 매수를 실행하여 215만 7,100 PYTH를 취득했다.

개요

피스(PYTH)는 거래소 및 트레이딩 플랫폼 등 오프체인 채널에서 데이터를 수집하여 암호화폐, 주식, 외환 쌍, ETF, 원자재에 대한 가격 데이터를 온체인 애플리케이션에 제공하는 오라클 네트워크다. 피스는 1차 소스 및 집계자를 포함한 퍼스트파티(first-party) 데이터 제공자 네트워크를 운영하며, 풀 오라클(pull oracle) 모델을 채택하고 있다. 이 모델에서는 사용자의 트랜잭션이 목적지 블록체인의 가격 업데이트를 유발하며, 관련 업데이트 수수료는 사용자가 부담한다.

가격 피드는 피스의 핵심 상품으로 세 가지 버전으로 제공된다. 피스 크립토(Pyth Crypto)는 암호화폐 자산의 1초 단위 가격 업데이트를 제공하는 무료 서비스이며, 피스크립토플러스(Pyth Crypto+)는 월 5,000 달러에 암호화폐 자산의 1밀리초 업데이트를 제공하는 유료 서비스다. 피스 프로는 월 1만 달러에 암호화폐 자산, 실물 자산(RWA), 경제 지표를 포함한 2,800개 이상의 가격 피드에 대해 1밀리초 업데이트를 제공하는 서비스다. 피스 가격 피드에는 과거 가격 데이터를 제공하는 벤치마크(benchmark)도 포함되어 있다.

피스의 기타 상품으로는 온체인 애플리케이션을 위한 난수 생성 서비스인 엔트로피(Entropy)와 오프체인 경매 기반 실행 시스템인 익스프레스 릴레이(Express Relay)가 있다. 엔트로피와 익스프레스 릴레이 모두 4분기에 피스 팀의 우선순위에서 제외되었다.

피스의 데이터 무결성은 글로벌 거래소, 트레이딩 회사, 마켓 메이커(market maker)를 포함한 128개 이상의 데이터 제공자에 의존한다. 주요 데이터 제공자로는 제인 스트리트(Jane Street, 트레이딩 회사), 씨보 글로벌 마켓(Cboe Global Markets, 거래소), 바이낸스(Binance, CEX), 레이디움(Raydium, DEX), 오스모시스(Osmosis, DEX), 갤럭시(Galaxy, 자산운용사), 제로엑스(0x, 인프라 제공자) 등이 있다. 피스는 113개 이상의 블록체인에 금융 시장 데이터를 전달한다. 피스에 대한 전체 개요는 당사의 커버리지 개시 보고서를 참고하기 바란다.

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핵심 지표

성과 분석

총 담보 가치(TVS)

피스의 총 담보 가치(TVS)는 3분기 말 62억 달러에서 4분기 말 42억 달러로 전분기 대비 32.1%(20억 달러) 감소했다. 4분기에는 모든 주요 오라클 네트워크의 TVS가 하락했으며, 같은 기간 암호화폐 전체 시가총액도 3조 9,900억 달러에서 3조 500억 달러로 23.6% 감소했다.

체인링크(Chainlink)는 4분기 말 기준 482억 달러로 오라클 TVS 1위를 유지했으나, 전분기 663억 달러 대비 27.3%(181억 달러) 하락했다. 크로니클(Chronicle)은 전분기 86억 달러에서 2.6%(2억 2,400만 달러) 감소한 84억 달러를 기록했으며, 레드스톤(RedStone)은 71억 달러에서 27.5%(19억 달러) 감소한 52억 달러를 기록했다. TVS 기준 상위 4개 오라클 중 피스는 4분기 말 기준 시장 점유율 6.3%를 기록하며 전분기 7.0%에서 하락했고, 체인링크(73.1%), 크로니클(12.8%), 레드스톤(7.8%)에 뒤처졌다. 솔라나(Solana) 기반 무기한 선물 거래소인 드리프트 프로토콜(Drift Protocol)은 3분기 말 9억 4,300만 달러에서 4분기 말 4억 7,850만 달러로 전분기 대비 TVL이 49.3% 감소하였으며, 이는 피스의 4분기 TVS 하락에 상당 부분 기여했다. 윙크링크(WINkLink)와 인터널(Internal)은 디파이라마(DefiLlama)의 일관성 없는 보고와 외부 데이터 부족으로 인해 비교 대상에서 제외되었다.

가격 업데이트

피스는 사용자의 활용 사례에 따라 풀(pull) 또는 푸시(push) 오라클로 작동한다. 풀 방식은 대부분의 애플리케이션이 기본적으로 채택하는 방식으로, 애플리케이션 수준의 요청에 따라 가격 업데이트를 게시한다. 사용자의 트랜잭션이 피스로 보호되는 스마트 컨트랙트를 호출하면, 네트워크는 동일한 트랜잭션 내에서 요청된 가격 업데이트를 전달한다. 이 메커니즘은 지연 시간을 줄여 애플리케이션이 지속적인 게시 비용을 부담하지 않고도 최신 데이터를 조회할 수 있도록 한다.

4분기, 피스는 일평균 88만 6,700건의 가격 업데이트를 처리했으며, 이는 3분기 67만 5,100건 대비 31.4% 증가한 수치다. 이 증가는 11월 24일 모나드(Monad) 메인넷 출시에 의해 일부 촉진되었으며, 이후 피스의 일일 가격 업데이트 횟수는 100만 건을 상회하는 수준을 유지했다.

누적 가격 업데이트 횟수는 9억 710만 건에 달하며, 전분기 8억 2,200만 건 대비 10.3% 증가했다. 지속적인 증가는 애플리케이션 수준에서의 광범위한 채택과 지원 생태계 전반에 걸친 지속적인 활동을 반영한다.

피스 데이터 협회(Pyth Data Association)는 피스 스케줄러(Pyth Scheduler)를 운영한다. 이는 정기적인 간격으로 스폰서드(sponsored) 가격 업데이트를 제출하는 오프체인 서비스로, 일관된 시간 기반 가격 책정이 필요한 애플리케이션이 주로 이 스폰서드 업데이트를 활용한다.

피스 데이터 제공자들은 피스넷(Pythnet)에 가격 데이터를 게시하며, 오라클 프로그램은 각 데이터 제공자의 가격을 단일 집계 가격 및 신뢰 구간으로 결합한다. 이후 피스넷 밸리데이터(validator)가 이를 웜홀(Wormhole)에 제출한다. 여러 블록체인의 상태를 모니터링하는 19개의 분산 노드 집합인 웜홀 가디언(Wormhole guardian)이 집계된 가격의 머클 루트(Merkle root)에 서명한다. 애플리케이션은 피스넷과 웜홀을 모니터링하고 API를 통해 업데이트를 전달하는 웹 서비스인 헤르메스(Hermes)를 통해 서명된 가격 업데이트를 조회한다.

사용자가 트랜잭션에서 가격 업데이트를 필요로 할 때, 온체인 컨트랙트는 가디언 서명과 머클 증명을 확인한 후 가격을 저장하는 방식으로 이를 검증한다. 가격 업데이트 검증을 위해 컨트랙트는 19개 가디언 노드 중 최소 13개의 서명을 요구한다.

비스폰서드(non-sponsored) 업데이트는 고정된 스케줄 없이 프로토콜이 직접 수동으로 트리거하고 제출한다. 이 트랜잭션은 특정 이벤트나 사용자 활동에 따라 주문형으로 가격 데이터를 요청하는 애플리케이션에 더 높은 유연성을 제공한다.

아토믹(atomic) 업데이트는 5개 이하의 축소된 가디언 서명 집합을 사용하여, 가격 업데이트와 이를 소비하는 트랜잭션이 함께 발생해야 하는 원자적(atomic) 실행 경로를 지원한다. 이는 완전한 검증보다 지연 시간이나 실행 순서가 더 중요한 경우에 사용되며, 빈도는 낮다.

4분기, 피스는 솔라나에서 550만 건의 스폰서드 업데이트를 처리했으며, 이는 3분기 660만 건 대비 16.6% 감소한 수치다. 비스폰서드 업데이트는 전분기 630만 건에서 840만 건으로 33.8% 증가했으며, 아토믹 업데이트는 2만 7,600건에서 4,700건으로 82.8% 감소했다. 정기적 검증 업데이트 감소와 비스폰서드 트랜잭션 증가가 동시에 나타난 현상은 프로토콜들이 수동 주문형 요청 방식으로 전환하고 있음을 시사한다. 2025년 9월에는 일일 비스폰서드 업데이트가 2024년 9월 이후 처음으로 4일 연속 스폰서드 업데이트를 초과했다.

엔트로피

4분기에 피스는 가격 피드 상품에 자원을 집중하기 위해 엔트로피 상품 개발의 우선순위를 낮췄다.

피스 엔트로피는 개발자에게 양자 무작위성 메커니즘(two-party randomness mechanism)을 활용하여 안전하고 검증 가능한 난수를 온체인에서 생성할 수 있는 방법을 제공하며, NFT 민팅(minting)이나 게임처럼 예측 불가능성이 필요한 애플리케이션을 지원한다. 무작위성은 오프체인에서 생성되어 두 단계를 거쳐 온체인으로 반환된다. 스마트 컨트랙트가 난수를 요청하고 콜백(callback) 함수를 정의하면, 두 번째 트랜잭션이 무작위 값과 암호학적 증명을 전달하며 콜백을 실행한다.

8월 1일, 피스는 온체인 무작위성 프로토콜의 업그레이드 버전인 엔트로피 V2(Entropy V2)를 출시했다. 엔트로피 V2는 개발자가 콜백에 대한 커스텀 가스 한도를 설정할 수 있어 더 많은 연산 리소스가 필요한 작업을 지원한다. 11월 7일에는 엔트로피 익스플로러(Entropy Explorer)를 출시하여 성공률, 가스 사용량, 실패 원인 등 무작위성 요청에 관한 세부 정보를 제공하기 시작했다.

4분기, 엔트로피는 59만 3,600건의 요청을 처리했으며, 이는 3분기 200만 건 대비 70.6% 감소한 수치다. 엔트로피 수익은 전분기 3만 3,800 달러에서 190 달러로 99.0% 감소했다. 이더리움(Ethereum) L2인 블라스트(Blast)는 2025년 1분기부터 3분기까지 모든 체인 중 엔트로피 요청을 가장 많이 발생시켰다. 그러나 9월 27일 블라스트의 엔트로피 요청이 중단되면서 4분기 피스의 무작위성 사용량 대부분이 감소했다.

RWA 및 암호화폐 가격 피드

피스는 주식, 암호화폐 자산, 외환, 경제 지표, 금리, 금속을 포함한 대부분의 주요 자산군에 걸쳐 가격 피드를 게시한다. 또한 스테이블코인이나 래핑 토큰(wrapped token) 등 기초 자산으로 환매 가능한 토큰의 전환 가치를 추적하는 환매율(redemption rate) 상품도 게시한다. 피스는 4분기 말 기준 가격 피드 목록을 2,850개로 마감하며 전분기 말 2,250개 대비 27.0% 증가했다.

12월 31일 기준으로 주식이 1,694개 목록으로 전체 활성 가격 피드의 59.4%를 차지하며 1위를 기록했다. 암호화폐가 583개 피드로 20.4%를 차지하며 2위를 기록했고, 외환율 피드가 290개로 10.2%를 기록하며 3위에 올랐다. 2024년 12월 31일 기준으로 주식과 외환율이 피스 가격 피드의 21.8%(109개 목록)를 차지했던 것에 반해, 2025년 12월 31일 기준으로는 69.4%까지 증가했다. 이러한 집중도 증가는 피스가 DeFi 중심의 가격 책정을 넘어 더 광범위한 멀티에셋(multi-asset) 시장 데이터 커버리지로 확장하고 있음을 반영한다.

익스프레스 릴레이(카미노 스왑의 솔라나 사용 현황)

4분기에 피스는 가격 피드 상품에 자원을 집중하기 위해 익스프레스 릴레이 상품 개발의 우선순위를 낮췄다.

익스프레스 릴레이는 트랜잭션 순서 결정 과정에서 채굴자와 밸리데이터를 제거함으로써 DeFi의 최대 추출 가능 가치(Maximum Extractable Value, MEV)를 완화하는 피스 네트워크의 오프체인 경매 기반 시스템이다.

블록 공간을 두고 경쟁하는 대신, 서처(searcher)는 청산이나 스왑 등 특정 트랜잭션의 실행 권한을 두고 프로토콜이 통제하는 격리된 경매에서 입찰한다. 최고 입찰자가 실행 권한을 획득하고 팁(tip)을 지불하며, 이 팁은 MEV로 잃었을 가치를 되찾아 사용자나 프로토콜로 환원되어 사용자에게 돌아올 경우 실행 비용을 낮추는 역할을 한다.

익스프레스 릴레이는 솔라나, 옵티미즘(Optimism), 아비트럼(Arbitrum), 베이스(Base)를 포함한 11개 블록체인의 프로토콜과 통합될 수 있다. 사용량은 카미노 파이낸스(Kamino Finance)의 솔라나 기반 거래 플랫폼인 카미노 스왑(Kamino Swap) 통합에 힘입어 솔라나에서 가장 높은 수준을 유지하고 있다. 12월 31일 기준으로 익스프레스 릴레이는 거래소 타이탄(Titan)과 주피터(Jupiter)와도 통합되어 있으나, 해당 통합에 대한 익스프레스 릴레이 과거 거래량 데이터는 공개적으로 이용 가능하지 않다. 이에 따라 카미노 스왑이 솔라나에서 익스프레스 릴레이의 사용량과 성과를 평가하기 위한 주요 관찰 데이터를 제공한다.

4분기, 카미노 스왑은 5,490만 달러의 거래량을 처리했으며, 이는 3분기 1억 7,390만 달러 대비 68.4% 감소한 수치다. 프로토콜과 사용자가 받은 SOL 기반 서처 팁은 3만 800 달러에서 4만 2,300 달러로 37.3% 증가했다. 이러한 상반된 흐름은 카미노 스왑에서의 익스프레스 릴레이 사용이 실행 가치가 높은 소수의 트랜잭션에 집중되어, 서처들이 실행 권한을 확보하기 위해 더 적극적으로 입찰했음을 시사한다.

오라클 무결성 스테이킹(Oracle Integrity Staking, OIS)

2024년 9월 21일, 피스는 경제적 정렬을 통해 데이터 신뢰성을 강화하기 위한 오라클 무결성 스테이킹(OIS)을 도입했다. 이 메커니즘은 참여자가 특정 데이터 퍼블리셔를 향해 PYTH 토큰을 스테이킹할 수 있도록 하여, 금전적 인센티브를 데이터 정확성과 직접적으로 연계한다. 퍼블리셔는 안정적인 가격 제출에 대해 보상을 받고, 편차가 발생할 경우 패널티를 받는다. 이를 통해 활발한 시장 참여로 피스의 가격 피드를 보호하는 인센티브 기반 시스템이 구축된다.

12월 31일 기준으로 OIS에 스테이킹된 PYTH 총량은 8억 1,970만 개로, 3분기 말 9억 4,850만 개 대비 13.6% 감소했다. 12월 9일에는 OIS에 스테이킹된 PYTH가 1억 5,080만 개 감소하며 2025년 중 일일 최대 감소폭을 기록했다. 12월 9일 이후 총 스테이킹 PYTH는 12월 내내 증가세를 보였다.

정성적 분석

피스 프로

9월 24일, 피스는 기존 피스 레이저(Pyth Lazer)에서 명칭을 변경한 피스 프로를 출시했다. 이는 기관을 위한 저지연 독점 금융 데이터를 제공하는 허가형(permissioned) 서비스다. 피스는 현재 세 가지 서비스 단계를 제공한다.

• 피스 크립토는 암호화폐 자산에 대해 1초 업데이트 주기와 신규 티커 월별 추가를 제공하는 무료 서비스다.

• 피스 크립토플러스는 월 5,000 달러에 암호화폐 자산의 1밀리초 업데이트 주기와 신규 티커 주별 추가를 제공하는 서비스다.

• 피스 프로는 월 1만 달러에 암호화폐 자산, 주식, 선물, 원자재, 금리를 포함한 2,800개 이상의 가격 피드에 대한 1밀리초 업데이트 주기와 신규 티커 주별 추가를 제공하는 서비스다.

4분기, 피스 프로의 활성 구독자 수는 3분기 28명에서 54명으로 92.9% 증가했으며, 2분기의 8명과 비교해도 큰 폭으로 늘었다. 1월 5일, 피스는 피스 프로의 4분기 수익이 35만 2,600 달러로 연간 반복 수익(ARR) 100만 달러를 돌파했다고 발표했다.

각 구독자의 월 결제액은 프로토콜에 점증적이고 예측 가능한 수익원을 형성하며, 더 많은 기관이 고품질 시장 데이터에 대한 직접 접근을 우선시함에 따라 피스 프로는 초기 기반을 넘어 지속적인 채택 확대를 기대할 수 있다. 얼리 액세스(early access) 파트너로는 점프 트레이딩 그룹(Jump Trading Group)과 제인 스트리트가 있다. 피스 프로는 1밀리초 수준의 지연 시간과 1.4 베이시스 포인트 이내의 정확도를 바탕으로 기관 활용 사례에서 전통적인 데이터 벤더와 어깨를 나란히 하고 있다.

피스 프로 아키텍처

출처: 피스 문서

2025년 11월, 피스는 피스 프로의 아키텍처를 공개했다. 이 아키텍처는 소비자에게 1밀리초 지연 시간을 제공하는 다섯 가지 조율된 서비스로 구성된다. 퍼블리셔(publisher), 릴레이어(relayer), 메시지 큐(message queue), 라우터(router), 히스토리 서비스(history service)가 이에 해당한다. 이 아키텍처는 낮은 실행 타이밍에 의존하는 기관 거래 시스템에 필요한 다수의 독립 퍼블리셔에 걸쳐 데이터 무결성을 유지하면서도 결정론적(deterministic) 저지연 가격 책정을 제공한다.

퍼블리셔는 피스 프로에 원시 시장 데이터를 공급하며, 각 퍼블리셔가 업데이트할 수 있는 가격 피드를 권한 부여를 통해 관리한다. 두로 랩스(Douro Labs)는 릴레이어 서비스를 운영하며, 퍼블리셔로부터 가격 업데이트를 수신하고, 피드 식별자와 메시지 형식을 검증한 후 선입선출 방식으로 검증된 업데이트를 메시지 큐에 전달한다.

메시지 큐는 각 가격 피드의 업데이트 정확한 순서를 보존하며, 모든 개별 퍼블리셔 업데이트가 해당 자산의 집계 가격 피드에 최소 한 번 이상 전달되도록 보장한다.

라우터는 메시지 큐에서 정렬된 업데이트를 소비하고, 집계 가격 피드를 계산하며, 소비자에게 데이터를 전달하는 배포 서비스 역할을 한다. 집계 로직은 이상치 퍼블리셔 데이터를 제거하기 위해 중위수(median) 가격을 계산하고, 신뢰 구간을 산출하며, 설정 가능한 타임아웃을 통해 오래된 퍼블리셔 데이터를 제거한다. 히스토리 서비스는 다운스트림 사용자의 과거 가격 조회를 지원하기 위해 퍼블리셔 및 집계 데이터를 저장한다.

피스 리저브

출처: 피스 블로그 포스트

PYTH는 솔라나의 SPL 토큰으로 거버넌스에 활용된다. 보유자는 프로토콜 파라미터, 퍼블리셔 인센티브, 재무 결정을 안내하는 피스 개선 제안(Pyth Improvement Proposals, PIPs)에 스테이킹하고 투표할 수 있다. 12월 31일 기준으로 PYTH의 유통 공급량은 최대 공급량 100억 개 중 57억 5,000만 개였다.

12월 12일, 피스는 피스 프로, 피스 코어(Pyth Core), 엔트로피, 익스프레스 릴레이의 프로토콜 수익을 DAO 트레저리에 적립한 후 월 수익의 33%를 시장에서 PYTH를 공개 매수하는 토큰 바이백 프로그램인 PYTH 리저브를 도입했다.

피시안 카운슬(Pythian Council)은 피스 네트워크 DAO에서 프로토콜 운영, 전략적 의사결정, 피시안 멀티시그 지갑(Pythian Multisig Wallet)을 관리하는 8인 선출 거버넌스 기구다. 12월 12일, 피스는 카운슬이 코어, 엔트로피, 익스프레스 릴레이 전반에 걸쳐 온체인 사용 데이터와 경쟁사 벤치마크를 활용한 분기별 가격 검토를 실시하여 수익 창출과 지속적인 채택 사이의 균형을 맞추면서 필요에 따라 수수료를 조정할 계획임을 밝혔다. 1월 5일, PYTH DAO는 첫 번째 매수를 실행하여 약 216만 PYTH(전체 토큰 공급량의 0.02%)를 취득했다.

칼시

10월 13일, 피스는 CFTC(미국 상품선물거래위원회) 규제를 받는 예측 시장 거래소인 칼시와 파트너십을 맺고 피스가 연결된 113개 블록체인 전반에 예측 시장 데이터를 게시하기로 했다. 개발자는 정치, 경제, 스포츠, 암호화폐, 문화 시장을 포함한 칼시의 예측 시장 확률에 온체인으로 접근하여 애플리케이션을 구축할 수 있다.

칼시의 규제 기관 승인 지위는 이번 파트너십을 비공식 예측 시장 채널과 차별화했으며, 투명한 운영 방식과 감사 가능한 프로세스는 피스의 기관 데이터 전략과 부합했다. 칼시는 오프체인 플랫폼이기 때문에 이번 통합은 기존 오프체인 시장과 병행하여 온체인 존재감을 구축하려는 칼시의 계획도 지원한다. 피스가 최초로 게시한 시장 데이터에는 뉴욕시장 선거, 포뮬러 1 드라이버 챔피언십(Formula 1 Drivers' Championship), MLB 챔피언십, 2025년 금리 인하 횟수 등이 포함되었다. 12월 31일 기준으로 피스는 19개의 칼시 가격 피드를 게시하고 있다.

HIP-3

10월 13일, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 HIP-3(Hyperliquid Improvement Proposal-3)을 출시했다. 이는 오라클 및 결제 요건을 충족하는 경우 암호화폐 자산, 주식, 원자재, 외환 쌍을 포함한 다양한 자산군에 걸쳐 무기한 선물 시장을 퍼미션리스 방식으로 개설할 수 있도록 허용하는 업그레이드다.

10월 15일, 피스는 HIP-3 시장 배포자의 오라클 운영을 처리하는 피스 관리 오라클 인프라 서비스인 피스 HIP-3 릴레이어(Pyth HIP-3 Relayer)를 출시했다. 피스는 시장 결제에 필요한 오프체인 가격 데이터를 공급함으로써 HIP-3 생태계 내 인프라 파트너로 자리잡고 있다.

HIP-3 시장을 배포하고 운영하려면 하이퍼리퀴드의 결제 조건을 충족하기 위해 3초마다 오라클 가격 업데이트를 제출해야 한다. 피스 HIP-3 릴레이어는 지속적인 오라클 가격 업데이트를 제출하여 이 요건을 처리하며, 배포자가 오라클 유지보수보다 시장 설계에 집중할 수 있도록 한다. 하이퍼리퀴드 기반의 비수탁형 무기한 계약 플랫폼인 트레이드닷엑스와이지(Trade.xyz)는 피스 HIP-3 릴레이어를 사용한 최초 프로토콜 중 하나였다.

거버넌스

피스 개선 제안(PIPs)은 두 가지 범주로 나뉜다. 피스 DAO의 구조적 변경을 다루며 67% 찬성을 요구하는 헌법적(Constitutional) PIP와, 카운슬 선거, 재무 지출, 프로토콜 업그레이드를 관리하며 단순 과반수로 통과되는 운영적(Operational) PIP가 있다. 스테이커는 승인된 운영적 PIP의 실행을 담당하는 피시안 카운슬 또는 가격 피드 카운슬(Price Feed Council)에 투표를 위임할 수 있다.

4분기, 피스는 솔라나에서 거버넌스 활동이 지속되는 가운데 헌법적 PIP 1개와 운영적 PIP 6개를 통과시켰다. 관련 제안 내용은 아래와 같다.

• CO-PIP-9: 9월 23일 통과된 이 제안은피스 DAO를 대신하여 두로 랩스가 24개월간 구독 기반 모델로 피스 네트워크 데이터를 배포하는 것을 승인했으며, 이후 피스 프로로 출시되었다. 해당 제안에 따라 두로 랩스는 피스 프로를 마케팅하고, 구독 계약을 협상 및 체결하며, 구독 인프라를 운영하고, 고객 지원을 제공하는 권한을 부여받았으며, 분기별로 배포 진행 상황과 수익을 DAO에 보고해야 한다. 24개월 기간 동안 두로 랩스는 구독 수익의 60%를 매월 DAO 트레저리에 이전하고, 40%는 배포 및 운영 비용으로 유보한다.

• OP-PIP-82 및 OP-PIP-83: 10월 8일 통과된 이 제안들은 충분한 가스가 제공되었음에도 콜백을 실패로 잘못 표시하는 콜백 가스 처리 버그를 수정하기 위해 테스트넷과 메인넷의 엔트로피 컨트랙트를 업그레이드했다.

• OP-PIP-84: 12월 3일 통과된 이 제안은 4기 피시안 카운슬 후보 6명을 승인하고, 3기 카운슬의 적격 멤버 각각에게 1만 2,500 PYTH의 수당 지급을 승인했다.

• OP-PIP-85: 12월 3일 통과된 이 제안은 4기 가격 피드 카운슬 후보 5명을 승인하고, 3기 카운슬의 적격 멤버 각각에게 4만 5,000 PYTH의 수당 지급을 승인했다.

• OP-PIP-87: 12월 9일 통과된 이 제안은 피스 리저브를 설립하고, DAO 트레저리 잔액의 33%를 사용하여 피시안 카운슬이 월별 토큰 바이백을 실행하는 것을 승인했다.

피스 팀 코멘터리

팀 코멘터리 면책 조항

본 보고서의 프로젝트 팀 코멘터리 섹션은 피스팀이 작성한 것으로, 피스만의 견해, 의견 및 미래 지향적 진술을 반영한다. 이 섹션은 프로젝트의 전략, 우선순위 및 전망에 대한 추가적인 맥락을 제공하기 위해 포함된 것이며, 반드시 메사리(Messari, Inc.)의 견해나 의견을 반영하지는 않는다.

변곡점

지난해는 피스가 하나의 임계점을 넘어선 해였다. 온체인 시장을 위한 핵심 인프라로 시작된 피스가 세계 최대 금융 기관들이 기여하고 또 의존하는 공유 데이터 레이어로 발전했다.

피스는 2025년을 레볼루트(Revolut)와의 파트너십으로 시작했으며, 이는 이후 한 해 동안 이어진 사건들에 있어 상징적인 이정표가 되었다.

이후 피스는 은행, 거래소, 마켓 메이커, 핀테크 기업, 정부 기관들과 협력하며 투명성이나 속도를 희생하지 않고 기관 기준을 충족하는 금융 데이터 네트워크를 확장해 나갔다. 피스는 자산군과 지역을 넘나들며 시장 데이터 커버리지를 확대했다.

그리고 주목할 만한 일이 벌어졌다. 피스 네트워크에 데이터를 게시하던 바로 그 기관들이 다른 질문을 던지기 시작한 것이다. "이 데이터에 어떻게 직접 접근할 수 있을까?"

이 수요가 피스 프로의 출시로 직결되었으며, 시장 데이터 공급망을 다음과 같이 변화시켰다.

출처: 두로 랩스 CEO 마이크 카힐(Mike Cahill)의 트윗

출처: 두로 랩스 CEO 마이크 카힐의 트윗

피스 프로는 고품질 시장 데이터에 대한 진입 장벽을 낮추는 것이 접근성과 활용도를 확대한다는 견해를 강화했다. 출시 첫 달 이내에 피스 프로는 ARR 100만 달러를 돌파했으며, 고객군은 트레이딩 회사, 핀테크 기업, 금융 기관에 걸쳐 있다. 기존 시장 데이터 패러다임이 흔들릴 수 없다고 여기던 기업들이 이제 블록체인 기반 배포 모델을 레거시(legacy) 시장 데이터 인프라의 대안으로 평가하기 시작했다.

연말까지 피스는 미국 상무부와 협력하여 GDP 및 기타 경제 데이터셋을 최초로 온체인에 올렸다. 칼시와의 파트너십을 통해 예측 시장과 실물 데이터를 기관 규모로 연결했다.

PYTH 리저브를 출시하여 네트워크 수익이 생태계에 직접 재투자되어 장기적 지속 가능성을 위한 기반을 마련했다.

그리고 네트워크 자체가 여전히 놀라운 속도로 성장하고 있다. 2025년 1월 피스는 545개의 가격 피드를 지원했다. 12월에는 그 수가 2,800개를 초과했다.

더 많은 자산군, 더 많은 지역, 더 많은 사용자, 더 큰 실물 연관성.

2026년에는 피스가 2024년 1월부터 시작한 모든 일의 결과가 명확하게 드러날 것이다.

• 은행, 핀테크, 글로벌 시장 전반에 걸쳐 더 많은 유명 기관과의 주요 파트너십이 예정되어 있다.

• 피스 프로는 블록체인을 넘어 전통 금융의 경계도 넘어서며 AI 기반 금융 시스템을 지원하는 방향으로 확장될 것이다.

• 기관들이 '한 번 게시하고 어디서나 배포'하는 방식이 더 이상 선택이 아님을 인식함에 따라, 데이터셋의 수와 다양성은 계속해서 가속화될 것이다.

피스의 핵심 아이디어는 간결하다. 고품질 시장 데이터에 대한 진입 장벽을 낮추고 글로벌 파이를 키우는 것.

이것이 모든 주요 기술 변화가 이루어진 방식이다. 우버(Uber)는 교통을 발명한 것이 아니라 잠금을 해제했다. 넷플릭스(Netflix)는 스트리밍을 발명한 것이 아니라 확장했다. 스포티파이(Spotify)는 음악을 발명한 것이 아니라 민주화했다.

피스는 금융 시장 데이터의 스포티파이다. 끊임없이 확장되고, 끊임없이 개선되며, 금융의 미래를 구축하는 모든 이가 접근할 수 있는 세계 시장에 대한 단일 고품질 구독 서비스다.

금융의 미래는 하나의 모습이 아니다. 블록체인, AI, 인터넷 자본 시장, 기관, 은행, 거래소, 정부, 그리고 개인 모두가 더 나은 인프라 위에서 운영되는 것이다. 빠르고 투명하며 전 세계적으로 접근 가능한 데이터가 필요한 시스템이다.

피스는 이 모든 것을 가능하게 할 차세대 금융 데이터로서의 입지를 구축하고 있다.

마무리 요약

2025년 4분기, 피스 네트워크(Pyth Network)는 핵심 지표 전반에서 성장하며 기관 영역을 확대했다. 일평균 가격 업데이트 횟수는 3분기 67만 5,100건에서 4분기 88만 6,700건으로 전분기 대비 31.4% 증가했다. TVS는 3분기 말 62억 달러에서 4분기 말 42억 달러로 전분기 대비 32.1% 감소했으며, 이는 모든 주요 오라클 네트워크의 TVS 하락과 일치한다. 피스 가격 피드 목록은 3분기 말 2,250개에서 4분기 말 2,850개로 전분기 대비 27.0% 증가했으며, 10월 13일 칼시와의 파트너십을 통해 예측 시장 데이터를 온체인에 게시한 것이 일부 기여했다.

9월 24일, 피스는 모든 피스 가격 피드에 대해 1밀리초 업데이트를 제공하는 기관 대상 데이터 서비스인 피스 프로를 출시했으며, 4분기에 35만 2,600 달러의 수익을 창출했다. 12월 12일, 피스는 월 수익의 33%를 PYTH 공개 시장 매수에 할당하는 토큰 바이백 프로그램인 피스 리저브를 도입하여, DAO가 통제하는 토큰 매수를 통해 피스 네트워크 구독 수익과 PYTH 토큰 보유자의 가치 축적을 연계했다. DAO는 1월 5일 첫 번째 바이백을 실행하여 약 216만 PYTH(전체 토큰 공급량의 0.02%)를 취득했다.

이러한 발전은 피스의 범위를 DeFi 중심의 오라클에서 더 광범위한 멀티에셋 금융 데이터 인프라 네트워크로 확장시켰다. 해당 프로토콜은 암호화폐, 주식, 거시경제 지표에 대한 저지연 가격 책정을 제공하며, 기관 고객과 온체인 애플리케이션 모두를 지원한다. 새로운 사용자 그룹과 시장 전반으로 채택이 확대됨에 따라, 피스는 전통 시장과 온체인 시장 모두를 위한 핵심 데이터 레이어로서 그 영향력을 심화시킬 준비가 되어 있다.

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이 보고서는  피스 데이터 어쏘시에이션(Pyth Data Association)의 의뢰로 작성됐습니다. 이 보고서는 정보 제공을 목적으로 하며, 투자 자문을 위한 문서가 아닙니다. 투자 결정을 내리기 전에는 반드시 자체적인 조사 및 독립적인 재무, 세무, 법률 전문가와의 상담을 진행하시기 바랍니다. 과거 수익률은 미래 수익을 보장하지 않습니다. 자세한 내용은 당사의 서비스 이용약관을 참고 부탁드립니다.

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