거래소들은 왜 러시아를 떠나는가… 제재 환경 속 컴플라이언스의 재정의

멕시벤처스(MEXC Ventures)

2026.10.21 20:15:47

핵심요약

-EU 20차(4월)·21차(7월) 제재 패키지로 암호자산 제재의 단위가 개별 플랫폼에서 관할권 전체로 바뀌었다.
-비트겟(10월 16일)과 MEXC(10월 20일)가 나흘 간격으로 러시아·벨라루스 이용자 서비스 종료를 발표했다.
-MEXC의 철수는 5월 선물 제한, 7월 CCO 선임·World-Check 도입에 이은 컴플라이언스 로드맵의 마지막 단계다.
-같은 주 공개된 준비금 증명(BTC 294%), 가디언 펀드 2,000 BTC, 9월 거래량 4,070억 달러가 철수를 '축소'가 아닌 '선택'으로 읽히게 한다.

2026년 10월 셋째 주, 글로벌 거래소 두 곳이 나흘 간격으로 같은 결정을 내렸다. 비트겟(Bitget)은 10월 16일 이용약관을 개정해 러시아·벨라루스·카자흐스탄을 서비스 금지 관할로 명시했고, MEXC는 10월 20일 러시아·벨라루스 이용자 대상 서비스 종료를 공지했다. 두 거래소 모두 특정 규제 명령을 적시하지 않았다. 사유는 '글로벌 컴플라이언스 강화'라는 한 문장이었다.

역외 거래소가 수백만 명 규모의 이용자 기반을 자발적으로 포기하는 일은 흔치 않다. 본 리포트는 이 결정의 배경이 된 EU 제재 구조의 변화를 짚고, 거래소들이 왜 지금 러시아를 떠나는지, 그리고 이 흐름이 거래소 간 경쟁의 기준을 어떻게 바꾸고 있는지를 살펴본다.

1. 제재의 단위가 '플랫폼'에서 '관할권'으로 바뀌었다

2025년까지 EU의 암호자산 제재는 특정 플랫폼을 지목하는 방식이었다. 가란텍스(Garantex)처럼 제재 회피에 연루된 개별 거래소를 명단에 올리면, 글로벌 거래소는 해당 플랫폼과의 거래만 차단하면 됐다. 러시아 이용자 자체는 제재 대상이 아니었다.

2026년 들어 이 구조가 바뀌었다. 4월 채택된 EU 20차 제재 패키지는 러시아·벨라루스에 설립된 모든 암호자산 서비스 제공자와의 거래를 전면 금지했다. Regulation 833/2014에 신설된 Article 5bb가 그 근거이며, 5월 24일 발효됐다. 디지털 루블과 루블 연동 스테이블코인 RUBx도 금지 대상에 포함됐다. 더 이상 '어느 플랫폼이 문제인가'를 따지지 않고, 관할권 단위로 차단하는 방식이다.

7월 23일 채택된 21차 패키지는 한 단계 더 나아갔다. 조지아, 파나마, UAE, 마셜제도, 키르기스스탄, 벨라루스에 소재한 암호자산 관련 플랫폼 14곳을 추가 지정했고, 특정 제3국 전체를 차단할 수 있는 '제3국 금지 메커니즘'을 신설했다. 아직 이 메커니즘이 발동된 국가는 없지만, 제재 우회 경로로 쓰이는 국가 자체를 끊을 수 있는 장치가 마련된 셈이다.

글로벌 거래소 입장에서 이 변화의 의미는 분명하다. 러시아 이용자를 유지하는 것이 곧 EU 시장 접근권을 걸고 하는 선택이 됐다. MiCA 체제에서 EU 라이선스를 확보하거나 유지하려는 거래소라면, 러시아 노출을 정리하지 않고는 심사를 통과하기 어렵다.

2. 거래소들의 순차적 이탈

제재 구조가 바뀐 뒤 거래소들의 대응은 단계적으로 진행됐다.

2026.05.15 MEXC: 러시아·우크라이나·아르메니아·벨라루스 대상 일부 선물 페어 신규 포지션 제한
2026.08 바이낸스: HTX 등 11개 플랫폼과의 거래 차단 (8월 23일부터)
2026.10.16 비트겟: 이용약관 개정, 러시아·벨라루스·카자흐스탄을 금지 관할로 명시. 일부 이용자 10월 21일 마감
2026.10.20 MEXC: 러시아·벨라루스 이용자 서비스 종료 공지. 공통 마감일 없이 계정별 개별 통보

바이낸스의 8월 조치는 플랫폼 단위 차단이었다. 반면 10월의 비트겟과 MEXC는 이용자 관할권 단위로 서비스를 정리했다. 제재의 단위가 바뀐 것과 거래소 대응의 단위가 바뀐 것이 같은 방향을 가리킨다.

MEXC의 경우 10월 결정은 갑작스러운 것이 아니었다. 이미 5월에 해당 국가 이용자의 일부 선물 신규 포지션을 제한해 노출을 단계적으로 줄여왔고, 10월 공지는 그 연장선에서 서비스 자체를 종료하는 마지막 단계다. 공지문은 통보를 받은 이용자에게 포지션 정리와 출금 절차를 개별 안내하고, 이용자 자산은 절차 기간 동안 보호된다고 명시했다. 영향 계정 수와 완료 시점은 공개되지 않았다.

3. 반년짜리 로드맵의 마지막 단계

MEXC의 러시아 철수는 2026년 내내 진행된 컴플라이언스 체계 구축의 연장선에 있다. 올해 공개된 조치를 시간순으로 보면 방향성이 드러난다.

2026.05.15: 러시아·우크라이나·아르메니아·벨라루스 이용자 대상 일부 선물 페어 신규 포지션 제한
2026.07: 로버트 맥도널드(Robert MacDonald) 최고컴플라이언스책임자(CCO) 선임, 글로벌 규제 전략 총괄
2026.07.29: LSEG Risk Intelligence와 협력, World-Check 스크리닝 도구를 컴플라이언스 시스템에 통합
2026.10.20: 러시아·벨라루스 이용자 서비스 종료 공지

World-Check는 글로벌 은행과 금융기관이 제재 대상자, 정치적 주요 인물(PEP), 고위험 거래 상대방을 식별하는 데 쓰는 데이터베이스다. 이 도구를 도입했다는 것은 제재 리스크를 전통 금융권과 같은 기준으로 심사하겠다는 의미다. 전담 CCO 선임과 스크리닝 인프라 도입이 7월에 이루어졌고, 그로부터 약 3개월 뒤 고위험 관할권에서의 철수 결정이 나온 셈이다.

MEXC는 이 조치들이 10월 결정의 직접적 원인이라고 공식적으로 연결하지는 않았다. 다만 순서와 내용을 보면, 이번 철수는 외부 압력에 따른 돌발 대응이라기보다 내부 기준이 정비된 뒤 그 기준을 적용한 결과로 읽힌다.

4. 철수를 발표한 주, 같이 공개된 숫자들

이용자 기반을 줄이는 결정은 통상 거래소에 부정적 신호로 읽힌다. 그러나 MEXC는 같은 주에 재무 건전성과 영업 규모를 보여주는 지표를 연달아 공개했다.

준비금 증명(Proof of Reserves)

10월 16일 공개된 10월 PoR 보고서는 보안 감사기업 해켄(Hacken)이 독립 감사했다. 주요 자산의 준비금 비율은 BTC 294%, USDT 122%, USDC 115%, ETH 111%로, 네 자산 모두 이용자 부채를 100% 이상 초과하는 보유량을 확인했다. 9월 보고서(BTC 297%, USDT 119%, USDC 111%, ETH 111%)와 비교하면 스테이블코인 준비금 비율이 소폭 상승했다.

가디언 펀드(Guardian Fund)

9월 가디언 펀드에 1,000 BTC를 추가 배정했다. 올해 두 번째 대규모 BTC 적립으로, 펀드 규모는 2,000 BTC와 1억 USDT 이상으로 늘어났다. 업계 전반에서 보안 사고가 이어지는 가운데 이용자 보호 재원을 확충한 것이다.

9월 영업 지표

10월 19일 공개된 9월 하이라이트에 따르면 월간 총 거래량은 4,070억 달러를 기록했다. 현물·선물 합산 178개 토큰이 신규 상장돼 5억 5,100만 달러의 거래량을 만들었고, 0수수료 거래 페어는 1,575개로 확대돼 이용자 수수료 절감액은 1억 1,000만 달러에 달했다. 전통금융(TradFi) 자산 커버리지는 1만 개를 넘었다. 고객 문의는 48,268건을 평균 76.71초에 응답했고, 손실 보상 바우처 24,908장을 발급했다.

이 숫자들을 철수 공지와 나란히 놓으면 구도가 분명해진다. 고위험 관할권의 이용자를 정리하는 한편으로, 남은 이용자에게는 준비금과 보호 재원을 수치로 제시한 것이다.

5. 시사점: 컴플라이언스는 비용에서 경쟁 기준으로

5.1 역외 거래소의 '회색지대'가 사라지고 있다

그동안 역외 거래소의 경쟁력 중 하나는 제도권 거래소가 받지 못하는 이용자를 받을 수 있다는 점이었다. EU의 관할권 단위 제재와 제3국 차단 메커니즘은 그 여지를 좁힌다. 비트겟과 MEXC가 같은 주에 같은 결정을 내린 것은 우연이 아니라, 나머지 글로벌 거래소도 같은 계산을 하고 있다는 신호로 보는 것이 타당하다.

5.2 이용자를 잃는 결정이 신뢰를 사는 결정이 된다

러시아 시장은 역외 거래소에 의미 있는 거래량을 제공해 왔다. 그런 시장을 정리한다는 것은 단기 매출을 포기한다는 뜻이다. 대신 얻는 것은 EU를 비롯한 주요 규제 관할권에서의 라이선스 가능성, 은행·결제망 파트너십의 안정성, 그리고 기관 이용자가 요구하는 거래 상대방 심사 기준의 충족이다. 전통 금융권과의 연결이 거래소 성장의 다음 단계라면, 제재 리스크는 정리하지 않으면 안 되는 선결 과제다.

5.3 투명성이 철수의 설득력을 결정한다

이용자 정리는 그 자체로는 '거래소에 문제가 생겼나'라는 의심을 부를 수 있다. 이 의심을 없애는 것은 설명이 아니라 숫자다. 독립 감사된 준비금 비율, 보호 재원의 규모, 월간 거래량이 같은 시기에 공개될 때 철수는 '축소'가 아니라 '선택'으로 읽힌다. 컴플라이언스와 투명성은 별개의 항목이 아니라 서로를 받치는 한 쌍이다.

6. 향후 전망

EU 21차 패키지의 제3국 차단 메커니즘은 아직 발동되지 않았다. 처음 적용되는 순간 해당 국가에 노출된 거래소들은 이번 러시아 사례와 같은 선택을 다시 마주할 것이다. 관할권 단위 제재가 일회성 조치가 아니라 반복 가능한 도구가 됐다는 점에서, 거래소들의 관할권 포트폴리오 관리는 상시 과제가 된다.

같은 달 EU는 MiCA 체제에서 USDC를 최초의 '중요 전자화폐 토큰(significant e-money token)'으로 지정했다. 제재는 나갈 것을 정하고, MiCA는 남을 것의 기준을 정한다. 2026년의 암호자산 거래소 산업은 이 두 축 위에서 재편되고 있으며, 이번 러시아 철수는 그 재편이 역외 거래소까지 도달했다는 사실을 보여주는 사례다.

향후 거래소 간 경쟁은 어디가 더 많은 이용자를 받느냐가 아니라, 어디가 제도권 기준을 먼저 충족하고 그 사실을 검증 가능한 숫자로 증명하느냐의 경쟁이 될 가능성이 높다. 컴플라이언스는 더 이상 비용 항목이 아니라, 거래소가 보유한 자산의 하나로 평가받게 될 것이다.

면책 조항(Disclaimer): 본 콘텐츠는 투자, 세무, 법률, 금융, 회계 관련 조언을 제공하는 것이 아닙니다. MEXC Ventures는 정보 제공 목적으로 본 글을 작성하였으며, 투자 결정 및 그에 따른 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.