Jake Koch-Gallup 프로토콜 RA Aug 5, 2025 ⋅  읽는데 약 15분 소요

핵심 인사이트

• 알고랜드(Algorand)의 유통 시가총액이 전분기 대비 4% 증가하여 2025년 1분기 말 15억 4천만 달러에서 2025년 2분기 말 16억 달러로 상승했다.

• 디파이(DeFi) 총 예치 가치(TVL)가 전분기 대비 22.6% 감소하여 2분기에 5,980만 달러를 기록했다.

• 스테이킹된 알고(ALGO)가 전분기 대비 28.7% 증가하여 2분기에 19억 5천만 개를 기록했으며, 커뮤니티 보유 지분이 51.1% 증가하여 15억 4천만 개에 달해 전체 스테이킹된 알고의 78.9%를 차지했다.

• 알고랜드의 총 수수료가 전분기 대비 46.9% 감소하여 2분기에 59,500달러로 떨어졌다. 일평균 거래 수수료도 전분기 대비 47.5% 감소하여 650달러를 기록했다.

• 알고랜드는 2분기에 마이카(MiCA) 준수 스테이블코인 EURQ와 USDQ 출시, 페라 마스터카드(Pera Mastercard) 직불카드, 미다스(Midas)의 mTBILL 토큰, 아이온(AEON)의 결제 통합, 페이코드(Paycode)와의 파트너십을 통해 실제 활용도를 확대했다.

개요

알고랜드(Algorand, ALGO)는 순수 지분증명(Pure Proof-of-Stake, PPoS) 합의 메커니즘을 사용하는 스마트 컨트랙트 플랫폼이다. 이 프로토콜은 영지식 증명, 검증 가능한 랜덤 함수(Verifiable Random Functions, VRF), 확률적 암호화를 공동 발명한 것으로도 알려진 튜링상 수상 컴퓨터 과학자 실비오 미칼리(Silvio Micali)가 설립했다. 2025년 1월 알고랜드 4.0 업그레이드 이후, 최소 30,000 알고를 보유한 검증자들이 스테이킹 보상을 받는다. 알고랜드는 스테이킹 락업이나 슬래싱 메커니즘을 포함하지 않는다. 합의에서 지분 가중치에 의존하는 것과 유사하게, 알고랜드 PPoS는 검증 가능한 랜덤 함수(VRF)를 사용하여 알고 잔액을 기반으로 합의 노드를 무작위로 선택하며, 더 큰 잔액을 보유할수록 선택될 확률이 높아진다. 알고랜드의 스마트 컨트랙트 실행 레이어는 알고랜드 가상 머신(Algorand Virtual Machine, AVM)으로 구동된다. 알고랜드는 파이썬(Python), 타입스크립트(TypeScript) 및 기타 커뮤니티 개발 언어로 스마트 컨트랙트 개발을 지원한다. 알고랜드 테크놀로지스(Algorand Technologies)가 개발을 주도하고, 비영리 단체인 알고랜드 재단(Algorand Foundation)이 거버넌스, 생태계 자금 지원, 커뮤니티 주도 개발을 지원한다.

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주요 지표

성과 분석

시가총액

알고랜드의 유통 시가총액이 전분기 대비 4% 증가하여 2025년 1분기 말 15억 4천만 달러에서 2025년 2분기 말 16억 달러로 상승했다. 알고의 가격도 상승을 반영하여 0.18달러에서 0.19달러로 움직였다. 예정된 발행과 스테이킹 보상이 계속되면서 유통량도 전분기 대비 1.0% 증가하여 85억 4천만 개에서 86억 3천만 개의 알고로 상승했다.

네트워크 거래

네트워크 거래에서 징수되는 알고랜드의 총 수수료가 전분기 대비 46.9% 감소하여 1분기 112,000달러에서 2분기 59,500달러로 떨어졌다. 같은 기간 일평균 거래 수수료는 47.5% 감소하여 1,250달러에서 650달러로 하락했다. 또한 일평균 거래가 전분기 대비 7.5% 감소하여 130만 건에서 120만 건으로, 총 거래는 2억 3,200만 건에서 2억 1,710만 건으로 감소했다.

2분기에 일일 수수료와 일일 거래는 2025년 4월 3일에 정점을 찍었으며, 거래가 1,260만 건, 수수료가 2,500달러에 달했다. 이 급증은 청산 컨트랙트의 활동으로 인한 것으로, 지속적인 기간 동안 대량의 주문을 처리하여 40분 이상 초당 5,000건 이상의 거래를 초과하며 알고랜드의 성능 역량을 부각시켰다. 수수료와 거래는 6월 12일에도 두 번째 정점에 도달했으며, 거래가 920만 건, 수수료가 1,800달러를 기록했다. 이 급증은 트래블엑스(TravelX)가 규정 준수 요구사항으로 인해 온체인 활동을 중단하기 전 최종 온체인 티켓 발행 배치를 완료한 것이 원인이었다.

알고랜드의 일평균 신규 주소 수가 전분기 대비 31.5% 감소하여 1분기 31,000개에서 2분기 21,000개로 줄어들었다. 마찬가지로 분기 동안 생성된 총 신규 주소도 전분기 대비 30.7% 감소하여 1분기 280만 개에서 2분기 190만 개로 감소했다.

스테이킹된 알고

알고 스테이킹은 네트워크 보안 보상을 중심으로 한다. 알고랜드 4.0 업그레이드 이후, 검증자 노드를 통해 최소 30,000 알고를 온라인으로 유지하는 모든 계정이 블록 보상을 받을 자격을 갖는다: 10 알고 플러스 블록 거래 수수료의 50.0%. 10 알고 보조금은 100만 블록마다 1.0%씩 감소하며 약 2년 동안 알고랜드 재단이 보증한다. 보상은 온체인에서 즉시 도착하며, 락업이나 언바인딩 기간이 없고, 프로토콜은 여전히 슬래싱을 피한다. 오프라인이거나 악의적인 노드는 향후 위원회에서 제외된다.

2분기에 스테이킹된 알고가 19억 5천만 개로 증가하여 전분기 대비 28.7% 상승했다. 1분기에 거버넌스 보상이 단계적으로 폐지되고 지속적인 스테이킹 인센티브로 전환되면서, 이전에 스테이킹된 공급을 끌어내린 급격한 분기 말 언커밋 사이클이 크게 사라졌다. 새로운 모델은 지속적인 참여를 장려하여 점진적으로 재단 지배력을 줄이고 커뮤니티 대표성을 확대했다.

2분기 말까지 커뮤니티 보유 지분이 15억 4천만 알고로 증가하여 전분기 대비 51.1% 상승했다. 동시에 알고랜드 재단의 지분은 17.1% 감소하여 4억 1,200만 알고를 기록했다. 이러한 변화는 알고랜드의 탈중앙화 추구와 일치한다: 재단이 한때 커뮤니티보다 거의 두 배를 보유했지만, 이제 커뮤니티 지분이 전체 스테이킹된 알고의 78.9%를 차지한다.

스테이킹된 총 적격 공급, 즉 유통 알고의 스테이킹 비율이 2분기에 17.8%로 증가하여 1분기 11.7%에서 49.4% 상승했다. 이 증가는 알고랜드 4.0.1 업그레이드에서 도입된 블록 수준 인센티브가 효과를 발휘하기 시작했음을 시사한다. 더 많은 노드 운영자가 업그레이드 경로를 완료하고 스테이킹 보상이 지속적으로 발생하면서, 참여가 기존 거버넌스 사이클보다는 이러한 인센티브를 중심으로 안정화되고 있는 것으로 보인다.

스테이블코인

알고랜드의 총 스테이블코인 시가총액이 2분기에 전분기 대비 51.1% 감소하여 1억 3,540만 달러에서 분기 말 6,620만 달러로 떨어졌다. 이 감소는 거의 전적으로 USDC에 의한 것으로, 2025년 5월 26일 1억 5,980만 달러 시가총액에서 5월 27일 6,470만 달러, 5월 28일 3,960만 달러로 이틀 만에 75.2% 감소했다. USDC는 결국 6월 30일까지 6,390만 달러로 회복했지만, 여전히 1분기 말 대비 52.1% 하락한 수준이었다. 이 하락은 바이낸스(Binance)가 체인 간 자금을 재배분한 것으로 인한 것으로, 서클(Circle)은 이를 운영상 일상적인 관행이라고 설명했다.

2분기 다른 스테이블코인 결과는 다양했다: EURD가 전분기 대비 3.1% 소폭 하락하여 956,000달러를 기록했고, 테더(Tether)가 알고랜드 지원을 중단하면서 USDT는 변화가 없었으며, STBL과 같은 소규모 토큰은 전분기 대비 0.5% 증가했다. 분기 말까지 USDC가 알고랜드 스테이블코인 공급의 96.5%를 차지했고, EURD와 USDT가 각각 약 1.0%의 점유율을 기록했다.

디파이

디파이 총 예치 가치(TVL)가 전분기 대비 22.6% 감소하여 2분기에 5,980만 달러를 기록했다. TVL 상위 6개 알고랜드 디파이 제품이 모두 감소했으며, 포크스 파이낸스(Folks Finance)가 전분기 대비 13.3% 감소하여 3,920만 달러, 타이니맨(Tinyman)이 1,210만 달러(-26.4% 전분기 대비), 팩트(Pact)가 380만 달러(-14.3% 전분기 대비), 컴프엑스(CompX)가 190만 달러(-13.8% 전분기 대비), 알고라이 파이낸스(AlgoRai Finance)가 110만 달러(-67.6% 전분기 대비), 알고민트(Algomint)가 380,600달러(-30.9% 전분기 대비)를 기록했다. 알파 아케이드(Alpha Arcade)와 타들리(Tardly)가 2분기에 출시되어 각각 218,100달러와 136,600달러의 TVL을 보유했다.

정성적 분석

거버넌스

알고랜드 재단은 2025년 1분기 말 인센티브 거버넌스 보상 프로그램을 종료했다. 3.5년에 걸친 14라운드를 통해 6억 8,750만 알고를 분배했다. 이 중 5억 2,680만 알고가 거버너들에게 전달되었고, 1억 607만 알고가 디파이 보상, NFT 보상, xGov 파일럿 보조금을 포함한 생태계 이니셔티브를 지원했다.

보상 주도 거버넌스의 종료와 함께, 알고랜드는 이제 거버넌스 모델을 세 가지 기둥으로 중심에 둔다: 보상을 위한 스테이킹을 통한 노드 탈중앙화, 전문가 주도 결정을 위한 xGov, 국민투표 스타일 입력을 위한 비인센티브 커뮤니티 거버넌스. 향후 거버넌스 투표는 더 짧은 이벤트 중심 사이클을 통해 진행될 예정이다.

첫 번째 xGov 위원회가 3분기에 국민투표를 통해 선출될 예정이며, 2025년 7월 7일에 투표가 시작되어 7월 15일에 종료된다. 온체인 거버넌스 경험이 있는 모든 알고 보유자가 출마할 수 있다. 위원들은 적은 보상을 받고 공개적으로 책임을 진다. 향후 분기들은 두 가지 조건을 테스트할 것이다: 스테이킹이 분기별 락업에 비해 더 많은 알고를 온라인으로 유지할 수 있는지, 그리고 전문가이자 투표로 승인된 위원회가 최소한의 재단 감독으로 xGov 프로그램 보조금을 독립적으로 관리할 수 있는지.

개발 사항 및 하이라이트

기술적 발전

• 알고랜드 4.1.1이 P2P 네트워킹을 개선하고 API 성능을 간소화했다. 4.1.1 릴리스는 상태 비저장 투표 압축, 피어 메타정보 지원, 대역폭 최적화를 도입하여 합의 신뢰성과 네트워크 효율성을 강화했다. 새로운 기능에는 gzip 지원 API, 예비 RISC-V 지원, 명령줄 지갑 관리 도구가 포함되었으며, 인프라 수정 및 텔레메트리 업그레이드도 함께 제공되었다.

파트너십 및 생태계 이니셔티브

• 마이카 준수 스테이블코인 EURQ와 USDQ가 알고랜드에서 출시되었다: 콴토즈(Quantoz)가 구동하는 유로 및 달러 표시 자산이 2024년 말 데뷔 이후 5천만 달러 이상의 거래량을 기록했다. 이들은 4월 3일 알고랜드에서 출시되었으며, 포크스 파이낸스에서 거래 쌍을 이용할 수 있다.

• FIFA가 3시간 내에 알고랜드에서 140만 달러의 NFTicket을 판매했다. 메가 글로리(Mega Glory) 번들에는 2025년 클럽 월드컵과 2026년 월드컵 경기 접근 권한이 포함되어 실제 티켓팅과 온체인 소유권을 결합했다.

• 알고랜드와 월드 체스(World Chess)가 유니버설 체스 패스포트(Universal Chess Passport)를 공개했다. 4월 24일 발표된 이 이니셔티브는 플랫폼과 토너먼트 전반에 걸쳐 체스 선수 기록, 순위, 평판을 통합하기 위해 탈중앙화 신원과 검증 가능한 자격 증명을 도입했다. 30일 동안 월드 체스는 알고랜드에서 거의 600만 건의 거래를 생성했다.

• 페라 월렛(Pera Wallet)이 알고랜드에서 비수탁 마스터카드 직불카드를 출시했다. 5월 15일, 페라는 이머시브(Immersve)와의 파트너십을 통해 페라 카드(Pera Card)를 공개하여 사용자가 지원 관할권 내 마스터카드를 받는 모든 상점에서 알고랜드 USDC(USDCa)를 사용할 수 있게 했다.

• 미다스가 알고랜드에서 mTBILL을 출시하여 토큰화된 미국 국채에 대한 접근을 확대했다. mTBILL은 단기 미국 국채 ETF를 참조하는 무허가 토큰화 증서로, 최소 투자 없이 유럽 전역의 소매 투자자들이 이용할 수 있다. 5월 27일 출시는 mTBILL의 첫 번째 비-EVM 배포를 의미하며, 거의 제로 비용으로 2초 만에 200만 달러 원자적 스왑을 실행했다.

• 아이온이 2천만 상점에서 암호화폐 결제를 가능하게 하기 위해 알고랜드를 통합했다. 결제 제공업체는 6월 12일부터 아이온 페이(AEON Pay) 플랫폼을 통해 동남아시아 전역의 실제 구매에 알고와 알고랜드 USDC 지원을 시작했으며, 아프리카와 라틴 아메리카로 확장할 계획이다.

• 알고랜드가 소외된 지역사회에 블록체인 기반 결제를 가져오기 위해 페이코드와 파트너십을 체결했다. 아프가니스탄, 가나, 잠비아, 모잠비크, 콩고민주공화국에 걸친 발자취를 가진 페이코드는 600만 명 이상에게 도달하고 2억 5천만 달러의 원조를 지급했다. 알고랜드와의 통합은 투명성을 강화하고 디지털 ID 시스템을 지원하며 안전하고 포용적인 금융 인프라에 대한 접근을 확대했다.

• 알고랜드 재단이 미국 암호화폐 정책에 영향을 미치기 위해 블록체인 협회(Blockchain Association)에 가입했다. 워싱턴에서 가속화되는 입법 활동 가운데, 재단은 개방적이고 무허가 혁신을 촉진하기 위해 의원들과 직접 관여하고 있다. 회원 자격은 탈중앙화, 스테이블코인, 시장 구조, 디지털 공공 인프라의 미래에 대한 주요 논의에서 알고랜드의 참여를 보장했다.

• 라바짜(Lavazza)가 알고랜드로 온체인 추적 가능성을 확대했다. 5월 13일까지 120만 킬로그램 이상의 로부스타 커피 체리가 온체인에 기록되었다. 6월 13일 주 동안 라바짜는 24시간 조금 넘는 시간에 14,000킬로그램 이상의 원두를 기록했다.

• 알고랜드 스테이킹과 알고랜드 USDC 지원이 플랫폼 전반에 확대되었다. 알고랜드 스테이킹이 바이낸스, 비트루(Bitrue), P2P.org에서 시작되었고, USDCa 지원이 크립토닷컴(Crypto.com)과 비트루에서 시작되었다.

개발자 참여

• 알고플롱크(AlgoPlonk)가 개발자들에게 영지식 증명을 가져왔다. 이 도구는 알고랜드 개발자들이 플롱크(Plonk) 기반 회로에서 스마트 컨트랙트 검증자를 생성하여 영지식 기반 애플리케이션을 만들 수 있게 한다. 여전히 초기 단계이지만, 알고플롱크는 새로운 프라이버시와 증명 기능으로 알고랜드의 프로그래밍 가능성을 확장했다.

• 알고랜드가 25,000달러 챌린지 트랙으로 볼트(Bolt)의 글로벌 해커톤에 참여했다. 독점 블록체인 파트너로서, 알고랜드는 빌더들을 초대하여 무신뢰 결제, 검증 가능한 데이터, 디지털 자산을 볼트 앱에 통합하도록 했다. 한 달간 진행된 이벤트는 2025년 5월 30일에 시작되었으며 100만 달러 이상의 상금을 제공했다.

• 알고랜드가 오픈소스 기여자들을 모은 첫 번째 개발자 리트리트를 개최했다. 4월 초, 알고랜드는 첫 번째 개발자 리트리트를 개최하여 56명의 개발자를 일주일간의 언컨퍼런스 스타일 작업 세션에 모아 오픈소스 협업에 집중했다. 리트리트는 지식 공유와 알고랜드 생태계에 대한 직접적인 기여를 강조했다. 주말까지 참가자들은 AI 통합, 개발자 도구, 글로벌 자산 동결 기능을 포함한 핵심 프로토콜 강화에 걸친 40개의 새로운 오픈소스 프로젝트에서 거의 50만 줄의 코드를 생산했다.

커뮤니티 참여

• 토큰2049 두바이(Token2049 Dubai): 알고랜드 + 친구들과 함께하는 두바이의 밤. 4월 30일, 알고랜드, XBTO, 패브릭(Fabric)이 라이브 음악과 네트워킹의 밤으로 게스트들을 환영하며 토큰2049 무대 밖에서 글로벌 빌더들을 연결했다.

• ETHcc 칸느(ETHcc Cannes): 알고칸느(AlgoCan[nes]). 7월 1일, 알고랜드는 상호운용성, 영지식 앱, EVM 개발자 온보딩에 초점을 맞춘 하루 종일 이벤트를 개최했으며, 웜홀(Wormhole), 포크스 파이낸스, 발라(Valar)와 함께 루프탑 네트워킹과 칵테일로 마무리했다.

마무리 요약

알고랜드는 더 넓은 스테이킹 기반, 더 큰 커뮤니티 참여, 지속적인 실제 통합으로 2025년 2분기를 마감했다. 총 스테이킹된 알고가 전분기 대비 28.7% 증가하여 19억 5천만 개를 기록했으며, 커뮤니티 보유 지분이 51.1% 증가하여 전체의 78.9%에 달했다. 거버넌스 보상에서 지속적인 스테이킹 인센티브로의 전환이 더 일관된 참여와 재단 통제 지분의 감소에 기여했다.

디파이 TVL은 전분기 대비 22.6% 감소하여 5,980만 달러를 기록했고, 스테이블코인 시가총액은 주로 USDC 잔액의 변동성으로 인해 51.1% 감소했다. 거래 활동과 수수료 수익이 전반적으로 감소하여 일일 수수료가 47.5% 하락하고 신규 주소 생성이 전분기 대비 30.7% 감소했다. 이러한 감소에도 불구하고 네트워크와 API 최적화를 도입한 알고랜드 4.1.1 출시로 개발이 계속되었다. 마이카 준수 스테이블코인 출시, mTBILL의 첫 번째 비-EVM 배포, 아이온, 페이코드, 페라의 비수탁 마스터카드 직불카드와의 통합이 생태계 확장을 지원했다.

거버넌스는 네트워크가 첫 번째 xGov 위원회 선출을 준비하면서 새로운 단계에 진입했다. 개발자를 위한 새로운 도구, 확장된 스테이킹 접근, 블록체인 협회를 통한 정책 참여와 함께 알고랜드는 더 탈중앙화된 인프라와 증가하는 생태계 참여자 기반으로 분기를 마감했다.

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